天相投顧分析師重申對(duì)鵬博士“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　收購(gòu)電信通，轉(zhuǎn)型完成。07年4月，公司利用非公開發(fā)行募集資金7億元和自有資金7000萬(wàn)元收購(gòu)了北京電信通電信工程有限公司100%的股權(quán)。電信通07年5－12月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.49億元，凈利潤(rùn)1.57億元，占公司凈利潤(rùn)的93%。

　　業(yè)務(wù)布局基本完成，08年將迎來(lái)高增長(zhǎng)。公司07年除電信通以外，還收購(gòu)了5家公司，業(yè)務(wù)布局基本完成，輪廓初現(xiàn)，即依托于北京市城域網(wǎng)，開展綜合的電信增值服務(wù)（包括IDC機(jī)房、寬帶接入、酒店多媒體、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控、網(wǎng)絡(luò)傳媒等業(yè)務(wù)）。公司未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力將主要來(lái)自于：個(gè)人寬帶接入收入1.2億元；“平安北京”項(xiàng)目預(yù)計(jì)08年實(shí)現(xiàn)4－5億元收入；網(wǎng)絡(luò)傳媒業(yè)務(wù)將利用CDN技術(shù)來(lái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)媒體服務(wù)和內(nèi)容傳輸，預(yù)計(jì)08年將實(shí)現(xiàn)銷售收入4億元。

　　壟斷優(yōu)勢(shì)保證收入增長(zhǎng)，穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)保證毛利率水平。公司具有一定的壟斷優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在：公司城域網(wǎng)絡(luò)規(guī)模較大，為兼并小網(wǎng)絡(luò)提供可能，規(guī)模優(yōu)勢(shì)和區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，雖然網(wǎng)絡(luò)會(huì)受到中國(guó)網(wǎng)通寬帶業(yè)務(wù)的沖擊，但由于公司帶寬高，存在一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；網(wǎng)吧接入、企業(yè)接入、交通監(jiān)控以及“平安北京”項(xiàng)目都是公司的獨(dú)有業(yè)務(wù)，將會(huì)隨著城市建設(shè)需求的增長(zhǎng)而不斷擴(kuò)大。此外，公司屬于網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和服務(wù)提供商，在用戶規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，成本優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)將會(huì)保證綜合毛利率處在較高水平。