國慶長假后，港股恒指低開低走，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)全線下跌，港股市場在經(jīng)歷了短期的極速上漲后，積累了大量獲利盤，市場容易出現(xiàn)大幅波動。盡管出現(xiàn)回調(diào)，但機(jī)構(gòu)對港股的長期趨勢仍保持正面看法。華泰證券最新研報(bào)指出，隨著全球金融市場的逐步回暖和流動性的改善，港股軟件產(chǎn)業(yè)將迎來了新的發(fā)展機(jī)遇，其中，云SaaS、AI和互聯(lián)網(wǎng)金融板塊有望成為領(lǐng)漲力量，特別是隨著下游需求的恢復(fù)和技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程，這類板塊的估值將得到進(jìn)一步修復(fù)和擴(kuò)張。

　　作為港股SaaS行業(yè)的龍頭企業(yè)，微盟（2013.HK）這一大背景下，憑借其在SaaS領(lǐng)域的深耕細(xì)作，有望成為市場復(fù)蘇的受益者。經(jīng)歷過去年的市場爭論和投資意愿的降溫，中國SaaS行業(yè)呈現(xiàn)出一種蟄伏中的態(tài)勢，大家開始苦練內(nèi)功，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。微盟集團(tuán)也在上半年順應(yīng)行業(yè)趨勢，通過降本增效和聚焦核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了虧損的顯著收窄，同時微盟集團(tuán)在AI領(lǐng)域的積極探索和應(yīng)用，也為其未來的收入增長和估值擴(kuò)張?zhí)峁┝诵碌膭幽堋?/p>

　　中金在2024年下半年港股市場的展望指出，盡管市場經(jīng)歷了一段時間的回調(diào)和波動，政策的持續(xù)發(fā)力和市場對“對癥”政策的積極響應(yīng)，為港股市場的穩(wěn)定和潛在增長提供了支撐。微盟集團(tuán)在面對行業(yè)挑戰(zhàn)和宏觀經(jīng)濟(jì)壓力時，通過戰(zhàn)略性調(diào)整和運(yùn)營優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高質(zhì)量發(fā)展。同時通過AI技術(shù)在商業(yè)場景中的廣泛應(yīng)用，賦能SaaS和營銷業(yè)務(wù)，持續(xù)推動商家實(shí)現(xiàn)運(yùn)營成本下降和效益提升，展現(xiàn)出其在SaaS行業(yè)中的適應(yīng)能力和成長潛力。

　　降本增效：借AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)SaaS和營銷存量業(yè)務(wù)經(jīng)營改善

　　相關(guān)機(jī)構(gòu)指出，過去10年中，計(jì)算機(jī)板塊主要有3次明顯且持續(xù)的上漲行情，第一次大幅上漲發(fā)生在2012年后“互聯(lián)網(wǎng)+時代”，也是鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新時期；第二次上漲行情發(fā)生在2019年，代表了云計(jì)算和國產(chǎn)替代浪潮，云計(jì)算行業(yè)的強(qiáng)勢表現(xiàn)源于SaaS模式相較于傳統(tǒng)項(xiàng)目制的更優(yōu)商業(yè)模式。SaaS公司通常具有更高的用戶粘性、更加出色的現(xiàn)金流管理，并且能夠提升未來業(yè)績的可預(yù)見性。微盟在這一階段的表現(xiàn)也尤為突出，在2019年至2021年間收入復(fù)合增速高達(dá)46%。第三次上漲行情由新一輪AI浪潮所帶動。

　　目前， SaaS行業(yè)的寒冬還在繼續(xù)，需求端萎縮，企業(yè)預(yù)算收緊，加劇了行業(yè)困境。另一邊是二級市場SaaS板塊的冷靜期，港股市場估值普遍偏低，在全球避險(xiǎn)情緒影響下，短期壓力猶存。從微盟最新的財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，集團(tuán)通過強(qiáng)成本管控驅(qū)動虧損收窄，當(dāng)下更重視高質(zhì)量增長和盈利能力，而不是僅僅追求速度和規(guī)模。微盟SaaS企服業(yè)務(wù)自去年階段性實(shí)現(xiàn)大客化成功轉(zhuǎn)型后，也正將戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)向行業(yè)化客戶群體，并針對各類型客戶的場景需求提供解決方案。同時，以“SaaS+AI”帶動智能化升級助力業(yè)務(wù)降本增效，積極致力于業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新探索，并將其轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)收益和長期價(jià)值。

　　策略層面，微盟在供給側(cè)通過提供定制化的服務(wù)和解決方案，滿足不同客戶群體的多樣化需求，還通過擴(kuò)展產(chǎn)品矩陣來吸引這些客戶的復(fù)購和增購，從而提升了客戶的生命周期價(jià)值。在需求側(cè)實(shí)現(xiàn)從主要服務(wù)于行業(yè)頭部客戶轉(zhuǎn)向更多地關(guān)注腰部客戶，有助于挖掘更大的市場增量，實(shí)現(xiàn)更廣泛的市場滲透。AI技術(shù)的加持不僅提高了運(yùn)營效率，降低了成本，從商家最直觀的角度看，AI幫助商家迅速掌握SaaS系統(tǒng)的操作，通過智能化服務(wù)提升了客戶體驗(yàn)，讓定制化的商業(yè)策略變得更加輕而易舉。

　　策略實(shí)施及業(yè)績驗(yàn)證方面，期內(nèi)，微盟在2024年上半年總營收達(dá)8.67億元，毛利5.76億元，整體毛利率穩(wěn)定，微盟通過戰(zhàn)略性縮減非核心和低質(zhì)量業(yè)務(wù)取得階段性成果。得益于商家解決方案的現(xiàn)金流優(yōu)化及訂閱解決方案虧損的大幅收窄，集團(tuán)經(jīng)營性現(xiàn)金流由去年同期的負(fù)6.6億元轉(zhuǎn)為正0.3億元，已連續(xù)兩個半年度為正。目前，集團(tuán)現(xiàn)金及銀行存款余額約為17.72億元，現(xiàn)金和財(cái)務(wù)狀況健康。整體來看，在“以體量換質(zhì)量”經(jīng)營策略支撐下，集團(tuán)通過多種途徑降本提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)了盈利指標(biāo)和經(jīng)營質(zhì)量的雙重提升。

　　多維度布局：依托AI垂直應(yīng)用落地?fù)屨荚隽渴袌隹臻g

　　大模型之爭已從參數(shù)之爭轉(zhuǎn)為場景之爭，能否落地產(chǎn)業(yè)場景成為大模型商業(yè)化的關(guān)鍵。作為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的忠實(shí)伙伴，微盟的SaaS業(yè)務(wù)借AI大模型完成智能化升級，通過將旗下大模型應(yīng)用產(chǎn)品WAI與核心業(yè)務(wù)深度融合，既為自身業(yè)務(wù)帶來新增量，又帶動了產(chǎn)業(yè)的智能化躍升。

　　自2023年5月微盟WAI發(fā)布，微盟通過開源自研以及與國內(nèi)大模型平臺展開合作，不斷迭代WAI的技術(shù)能力與應(yīng)用場景。當(dāng)前，微盟WAI已經(jīng)與SaaS、營銷業(yè)務(wù)深度融合。在SaaS場景下，截至今年5月，微盟WAI已拓展超50個真實(shí)商業(yè)應(yīng)用場景，覆蓋了包括服飾飾品、美妝護(hù)膚、食品酒水、生鮮水果、日用百貨等微盟SaaS客戶所在行業(yè)，為數(shù)萬商家提供了智慧經(jīng)營的解決方案。報(bào)告期內(nèi)，微盟WAI的活躍用戶數(shù)，環(huán)比2023年下半年增長3.6倍。通過WAI助理的智能客服，準(zhǔn)確率達(dá)82.5%，并幫助企業(yè)降低了20%以上的人工客服成本。

　　近日，微盟WAI迎來了重要功能更新，推出了多Agent功能，新功能包括系統(tǒng)客服Agent、商城運(yùn)營Agent、數(shù)據(jù)顧問Agent和圖文專家Agent，它們能夠重塑商家經(jīng)營的全流程，提供更具行業(yè)know-how和差異化的AI產(chǎn)品服務(wù)，打通技術(shù)到產(chǎn)業(yè)的最后一公里，帶來商業(yè)化增量。在多Agent功能上線一周后，微盟AI助理的使用活躍度環(huán)比提升了68.5%。微盟順應(yīng)大模型產(chǎn)業(yè)化落地的趨勢，優(yōu)化AI Agent能力，進(jìn)一步拓展了其在企業(yè)級AI市場的布局，不斷滿足企業(yè)日益復(fù)雜和多元的需求。

　　在今年6月，微盟發(fā)布了WAI Pro，為家裝、電商、教育等行業(yè)提供定制化AI應(yīng)用，涵蓋智能營銷、設(shè)計(jì)師工作流、AI客服等場景。WAI Pro通過多模態(tài)AI解決方案，幫助企業(yè)提升運(yùn)營效率和競爭力，為其提供全流程的AI支持，進(jìn)一步推動了企業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型。該產(chǎn)品的推出，標(biāo)志著微盟在企業(yè)級AI應(yīng)用場景中的重要布局，滿足了企業(yè)在不同環(huán)節(jié)的智能需求。

　　為C端用戶提供AI能力的WIME是微盟WAI產(chǎn)品體系的重要組成部分，致力于實(shí)現(xiàn)“一人電商運(yùn)營公司”的理念，簡化電商設(shè)計(jì)流程，提高創(chuàng)作效率。通過這一平臺，微盟進(jìn)一步拓展了C端市場，并為個人電商運(yùn)營提供了智能化解決方案。WIME在全新近期升級了AI商詳頁功能，用戶通過一鍵操作，智能生成商品詳情頁，極大提升了電商運(yùn)營的效率。這種以用戶需求為核心的升級策略，滿足了用戶在接下來電商大促季對高效創(chuàng)作的需求，不僅鞏固了現(xiàn)有用戶基礎(chǔ)，也為WIME在競爭激烈的市場中贏得了更多的忠實(shí)擁躉。

　　此外，微盟在今年9月受邀出席騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會，并作為騰訊生態(tài)合作伙伴，成功入駐了騰訊AI助手應(yīng)用“騰訊元寶”的品牌智能體專區(qū)，成為攜手騰訊共建AI智能體生態(tài)的首批企業(yè)。依托技術(shù)創(chuàng)新與行業(yè)場景的深度結(jié)合，微盟將與合作伙伴共同推進(jìn)產(chǎn)業(yè)智能化，推動AI大模型為行業(yè)帶來一場全面的“效能變革”。

　　結(jié)語

　　在全球數(shù)字化浪潮中，中國企業(yè)在生成式AI的應(yīng)用上已展現(xiàn)出顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢。根據(jù)美國AI和分析軟件公司SAS聯(lián)合科爾曼帕克斯研究公司的調(diào)查，中國有83%的受訪企業(yè)表示他們已經(jīng)在使用生成式AI技術(shù)，這一比例在所有參與調(diào)查的國家和地區(qū)中高居首位。這一現(xiàn)象表明，中國企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的高度重視和積極探索，AI的運(yùn)用不僅提升了企業(yè)的運(yùn)營效率，也為企業(yè)開拓了新的增長路徑。

　　微盟正通過其SaaS+AI的戰(zhàn)略布局，為企業(yè)和C端用戶帶來智能化轉(zhuǎn)型的全新機(jī)遇。微盟的AI轉(zhuǎn)型以“全民AI”和“讓所有微盟SaaS客戶第一時間得到AI助力”為核心目標(biāo)，從SaaS業(yè)務(wù)到企業(yè)級AI解決方案，再到C端應(yīng)用，逐步實(shí)現(xiàn)了從技術(shù)創(chuàng)新到場景化應(yīng)用的全覆蓋，推動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的智能升級。通過深化對商業(yè)邏輯的理解，持續(xù)發(fā)力AI優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，以開辟新的增量市場并提升盈利能力。微盟不僅助力商家探索了新的盈利模式，也為自身的可持續(xù)發(fā)展鋪平了道路。隨著AI技術(shù)的不斷進(jìn)步，我們期待微盟將繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新，為用戶和股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。

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責(zé)任編輯：王其霖