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　　原標題：MSCI最新納入25只A股（完整名單）

　　李立峰樊繼拓魏雪 

　　來自微信公眾號：策略李立峰與行業配置筆記

　　11月14日，明晟公司（MSCI）宣布，將8只股票添加進入MSCI中國指數，剔除5家；同時MSCI中國A股指數將新增25家，剔除96家。上述變動將在11月30日收市以后生效。

　　本次刪減總數僅次于2015年11月調整數量。而一次性剔除96家標的創下了該指數最高紀錄。

　　一、MSCI中國A股指數成份股調整：刪多增少

　　11月14日，明晟公司（MSCI）宣布，將8只股票添加進入MSCI中國指數，剔除敏實集團、中煤能源等5家上市公司；同時MSCI中國A股指數將新增25家，三家市值規模較大的包括陜西煤業、榮盛石化、上海臨港，而中國重工、萬達電影、文投控股等被96只成份股被納剔除。

　　據悉，此次成分股變動是MSCI半年一度指數評估的結果，上述變動將在11月30日收市以后生效。

　　8家添加進入MSCI中國指數的股票為：美圖、華潤醫藥、雅居樂、耐世特、建滔化工、理文造紙、比亞迪電子、洛陽鉬業。

　　5只被調出MSCI中國指數的股票分別是：敏實集團、中煤能源、中國電力、中石化煉化、長安B。

　　25家新增進入MSCI中國A股指數的股票為：眾泰汽車、安通控股、新集能源、五礦稀土、方大特鋼、廣西廣電、國盛金控、滄州大化、華新水泥、江蘇國泰、江粉磁材、吉祥航空、魯西化工、三星醫療、榮盛石化、韶鋼松山、陜西煤業、上海臨港、市北高新、水井坊、雅化集團、西藏珠峰、華帝股份、新鋼股份、今世緣。

　　另外，96家從MSCI中國A股指數中剔除的股票包括中國重工、萬達電影、文投控股等。

　　二、新增25股年內漲多跌少

　　從本次新增的25只個股情況來看，滬市和深市分別占到15只、10只；行業分布上，多為消費股和周期股。由此可見，大消費等藍籌股和白馬股依然受到青睞。

　　從上述個股年內表現來看，截至最新收盤，25只個股中19只年內出現上漲，占比近八成。水井坊、雅化集團、魯西化工等6家上市公司年內漲幅均已翻倍，其中表現最好的水井坊，同期漲幅高達149.34%，近三個月漲幅近40%，表現不俗。

　　三、MSCI中國指數：剔除5股新進8股

　　此次調整之后，MSCI中國指數也迎來8名新成員，分別是雅居樂、比亞迪電子、洛陽鉬業、華潤醫藥、建滔化工、理文造紙、美圖公司和耐世特。

　　其中，洛陽鉬業H股是MSCI新興市場指數這次的新進股票中，最大的三只個股之一，另外兩只個股分別是Polyus和Grupo Carrefour Brasil，來自俄羅斯和巴西。

　　剔除的5只個股包括中煤能源、中國電力、長安B、敏實集團和中石化煉化工程。

　　上述13只個股均為港股。

　　根據MSCI選股標準，流動性是其篩選個股考慮的主要因素。資料顯示，MSCI選股標準主要有以下幾條：

　　1）對于該國家（地區）的上市公司，確定國際投資者可自由買賣流通在外的公司股份市值（自由流通市值）。

　　2）按照全球行業分類標準對上市公司進行行業分類。

　　3）MSCI采用自底向上的方法構造指數，即在行業的層次，依次加入自由流通市值較大的股票，使每個行業的入選股票自由流通市值達到該行業的85%。

　　4）對各行業中的入選股票進行微調，使入選股票的自由流通市值達到整個市場的85%以上。

　　對于本次入選MSCI中國A股指數的25家公司，從行業分布來看，化工、有色金屬、鋼鐵等3行業入選的個股數量較多，分別有4家、3家、3家。

　　市值方面，上述25家公司中，最新市值在100億元至300億元之間的共有21家，占比達84%。剩余的陜西煤業、榮盛石化、國盛金控、上海臨港最新市值分別為852億元、388.85億元、329.22億元、310.15億元。

　　那么納入MSCI中國A股指數對于上述個股有什么好處呢？一般而言，相關個股被納入指數后，那么追蹤MSCI的眾多基金就要根據權重被動配置相關的股票。也就是說，會有一定量的資金按照權重被動買入A股。不過需要指出的是，即使相關個股加入了MSCI中國A股指數，外資的流入也不會一步到位，只能緩慢流入。長期來看，倘若相關個股能一直留在指數以內會構成長期利好，但短期來看更多的是心理利好，直接帶來的資金有限。

　　四、中國重工、萬達電影等96股遭剔除

　　除了新進股，同期亦有96只個股被剔除出指數，中國重工、萬達電影、文投控股等位居其中。

　　除了公司基本面和盈利表現等，MSCI對入選的個股有著較為嚴格的篩選標準。“被剔除的原因有很多，例如市值因素、停牌問題等等。目前A股上市公司中一些“老風氣、老作風”的公司較多，例如隨意停牌、長時間停牌等，而這會大大損害投資者的交易權。”

　　MSCI今年3月更新后，關于A股的選股標準大致有四點：第一、選取大市值股票，剔除中小市值股票；第二、選擇只包含A股的股票，剔除AH股票；第三、選取非連續停牌股票，剔除1年內累計停牌超過50天的股票；第四，選擇符合互聯互通（深港通、滬港通）的股票，剔除非互聯互通的股票。

　　五、MSCI中國指數

　　需要說明的是，跟中國相關的指數一共有數百個，MSCI中國指數是MSCI覆蓋中國的旗艦指數，屬于MSCI全球可投資市場指數體系中的一員，主要提供給國內外投資者，包括QDII和QFII持牌機構多樣化的選擇。

　　當全球主流投資者在談論“買入中國”時，他們口中的“中國”就是指“MSCI中國指數”；當他們在說“買新興市場”和“全球股票”時，其中涉及到中國的那部分也是這個“MSCI中國指數”。

　　這個MSCI中國指數有多重要呢？可以用幾個數字來反映：

　　“全球超過90%的機構股票資產以MSCI指數為基準，相關資產價值總額超過10萬億美元。有超過750只ETF基金直接跟蹤MSCI系列指數?！?/p>

　　不過，這個最重要的指數并不包括A股，它目前涵蓋的是港股中的H股、紅籌股和民企股，以及B股和海外上市的股票。其前十大成分股，包括工商銀行、中國平安、中國移動、BATJ等港股市場上的中流砥柱。

　　而在今年6月21日凌晨，明晟公司（MSCI）終于在官網宣布，決定將于2018 年6 月正式將中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，初始納入規模為222只大盤股。8月MSCI指數調整完成后，潛在A股納入標的從222只擴大至236只。

　　因此，如果按層級由上到下，未來A股即將納入的指數分別是：MSCI全球指數、MSCI新興市場指數。

　　五、MSCI中國A股指數名單調整，關注新納入標的

　　臺灣和韓國股市啟動納入MSCI之前，都有境外資金提前布局進入股市。日前央行公布的最新數據顯示，截至9月份，外資持有A股歷史上首次超過了1萬億的大關，呈現出外資流入的態勢。明年6月1日，按照2.5%的納入比例將A股正式納入MSCI新興市場指數中，并在9月3日，將A股的納入比例提高到5%。這將加速A股國際化進程，對市場投資者結構、交易風格產生深遠的影響。雅化集團（002497）、眾泰汽車（000980）等新納入MSCI指數的標的值得關注。

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