谷東

　　中小板指及創業板指11月單邊大幅下跌的趨勢在進入12月后并無放緩跡象，反而在12月份的首個交易日再次加劇。昨日，創業板指收盤下跌2.16%，以593.66的收盤點位再創歷史新低；而中小板指也收盤下跌2.38%，創本輪下跌以來新低。

　　據Wind資訊統計，截至昨日收盤，以復權價計算，已有634家中小板及創業板上市公司跌破發行價。其中，有154家上市公司目前股價已較當初發行價下跌逾50%。

　　下跌幅度最大的為愛施德，相較于45元的發行價，愛施德昨日收盤價僅為4.68元，即使按約9.64元的復權價計算，也已較愛施德的發行價折價約78.58%。同樣折價超過七成的還有海普瑞、森馬服飾、東方日升及天龍光電等。

　　一位私募負責人認為，年底以來創業板解禁壓力較大，以及上市公司業績表現不佳是導致股指持續下跌的主要原因。而中小盤股由于缺乏基本面支撐更是資金拋售的主要對象。如果上市公司業績仍難出現好轉，中小盤股應該還會有進一步下跌空間。

　　已經披露2012年年度業績預告的735家中小板及創業板上市公司，剔除3家業績尚不確定的公司，有320家上市公司預計2012年將可能出現業績預減甚至虧損，占比高達43.72%。

　　同時，據東北證券統計，進入11~12月，解禁規模明顯放量，12月共有123家上市公司限售股解禁，其中76家為首發股東限售股份解禁，27家定向增發機構配售股份解禁，12家股權分置限售股份解禁，解禁總規模達到2211.5億元，而其中僅中小市值解禁規模就達到年內新高的1033.6億元。

　　東北證券分析，進入11 月初，雖整體市場估值下降有限，但創業板及中小企業板市盈率仍分別處于33 以及28 倍附近，明顯高于主板市場9 倍左右的PE。中小股票的高估值與其盈利下滑預期并不匹配。盡管11月份中小盤股市盈率回落明顯，但目前溢價水平仍高于歷史均值，后市在盈利下滑趨緩但未反轉的背景下，估值的回落將是小盤股下跌的主要動因。

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