新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　恒瑞醫(yī)藥：創(chuàng)新藥及國際化戰(zhàn)略實施

　　摘要：公司報表凈利潤有所低估。公司財務穩(wěn)健，資產負債率僅為18.6%，無短期負債，僅有4800萬元的財政貼息貸款。公司通過提高固定資產折舊的計提比例、壞帳的計提比例、研發(fā)費用的費用化以及存貨隱藏業(yè)績，我們估算，公司通過以上財務工具每年隱藏了大約9900萬元的凈利潤，合每股0.23元。

　　云南白藥：加大資源整合 克服產能瓶頸

　　摘要：從跟蹤的情況來看白藥歷年年度費用預算年終總是有所節(jié)余，我們預估公司2007-2009年每股收益分別為0.67元、0.89元、1.2元，同比增長17%、33%、35%，對應的預測市盈率分別為55倍、41倍、31倍，云南白藥是A股市場非常優(yōu)秀的資源型中藥企業(yè)，我們看好公司積極進取的優(yōu)秀管理團隊和以市場為導向的藥用消費品設計能力，我們認為如果公司機制理順，長期發(fā)展值得市場期待。

　　招商輪船：運力擴張兩頭受力 等待介入時機

　　摘要：從航運市場分析，07年干散貨運輸市場異常火爆，目前處在6000點上下震蕩，但油運市場保持低迷。公司干散貨運輸收入占總收入的25%左右，干散貨市場的火爆對公司07年業(yè)績有一定提升作用，估計干散貨運輸收入同比增長35%左右，但由于占比不大，故提升作用有限。而占比75%的油運業(yè)務則受累于運價不濟，權威機構預測07年全年W/S平均價格將比06年全年平均價格低，因此07年公司業(yè)績增長動力明顯不足，加上舊船改造造成短期運力的減少等因素，估計07年業(yè)績增幅僅勉強維持在20%左右。

　　民生銀行：持有海通證券的5.49億股股份

　　摘要：基于25倍的07年預期市盈率，我們預計海通證券的合理市值為590億人民幣。因此，民生銀行所持權益價值33.16億人民幣。從理論上講，如果民生銀行決定出售海通證券的股份，那么每股收益將提高0.18人民幣。毫無疑問，此項一次性收入將拉動該股短期股價表現。但是我們認為民生銀行的主營業(yè)務與其他中等規(guī)模銀行相比并不具有競爭優(yōu)勢。考慮到核心業(yè)務缺乏持續(xù)增長的動力，我們建議短期內投資者可在股價上升后賣出。我們對民生銀行維持落后大市評級。

　　鹽湖鉀肥：鉀肥價格上升至人民幣50元/噸

　　摘要：公司目前的股價相當于2008年26倍市盈率，基于公司39%的較高的凈資產收益率，我們給予其08年30倍的市盈率，結合1.72元的每股收益，將公司的目標價格定為51.6元。我們維持對公司優(yōu)于大市的評級。

　　中興通訊：與中國移 動簽署24億人民幣的合同

　　摘要：中興通訊宣布與中國移 動簽署了一項基于TD-SCDMA技術的高速無線網絡的建設合同，價值24億人民幣。合同中規(guī)定，中興通訊將為中國移 動提供無線網絡產品和建設服務。合同的規(guī)模小于我們預期，因此，我們對中興通訊維持落后大市評級。