1月6日，化工股局部異動(dòng)，氯堿化工（600618.SH）、華爾泰（001217.SZ）、金牛化工（600722.SH）午后漲停，鎮(zhèn)洋發(fā)展（603213.SH）、濱化股份（601678.SH）等跟漲。

消息面上，燒堿主力合約（燒堿2505）日內(nèi)一度漲超5.00%，燒堿2503合約此前觸及漲停。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年12月19日至2025年1月6日，燒堿2505累計(jì)漲17.64%。?

對(duì)于燒堿大漲的原因，南財(cái)快訊記者綜合多家研報(bào)，主要有以下3點(diǎn)：

• 市場(chǎng)對(duì)2025年燒堿市場(chǎng)需求增加有較為樂觀的預(yù)期，特別是氧化鋁新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，將帶來顯著的燒堿需求增量。這種預(yù)期使得投資者和市場(chǎng)參與者對(duì)燒堿的未來價(jià)格走勢(shì)持樂觀態(tài)度，從而在一定程度上推動(dòng)了當(dāng)前燒堿價(jià)格的上漲。
• 基于燒堿產(chǎn)能投放計(jì)劃和氧化鋁投放節(jié)奏，2025年上半年燒堿或存在階段性的供需錯(cuò)配，價(jià)格表現(xiàn)或好于2024年，價(jià)格低點(diǎn)和高點(diǎn)均有望上移。
• 冬季的惡劣天氣可能會(huì)對(duì)燒堿的生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生一定影響。如運(yùn)輸受阻，會(huì)使得燒堿的供應(yīng)在一定程度上受限，導(dǎo)致局部地區(qū)供應(yīng)緊張，促使價(jià)格上升。

具體供需缺口上，據(jù)中信建投期貨能源化工分析師胡鵬測(cè)算，2025年國內(nèi)燒堿新增產(chǎn)能約100萬—120萬噸，產(chǎn)能增速大體上位于2%—2.5%區(qū)間內(nèi)，基本保持近兩年的投放節(jié)奏。但需注意的是，2025年一季度國內(nèi)擬投產(chǎn)產(chǎn)能僅20萬噸，占燒堿總產(chǎn)能的比重不足1%。二季度擬投產(chǎn)的多規(guī)劃在6月，對(duì)上半年產(chǎn)量影響較為有限。

2025年國內(nèi)燒堿需求端值得期待。海外氧化鋁計(jì)劃新增 650 萬噸產(chǎn)能，國內(nèi)計(jì)劃新投產(chǎn)1200萬噸。海外印度、印尼裝置投產(chǎn)后，有望促進(jìn)國內(nèi)燒堿出口超300萬噸。據(jù)德邦證券介紹，氧化鋁是燒堿下游最大的應(yīng)用場(chǎng)景，約占其總需求的35%。

交易策略上，一德期貨能源化工分析師張麗表示，在預(yù)期難以證偽的情況下，應(yīng)盡量避免左側(cè)交易逆勢(shì)做空，當(dāng)前重心上移，靜態(tài)看2800—2900較為中性，3600才算極端。目前現(xiàn)貨端仍偏弱，預(yù)期主導(dǎo)行情。待春節(jié)后跟蹤預(yù)期兌現(xiàn)情況，評(píng)估向上阻力，若春季供需未形成較大缺口，現(xiàn)貨價(jià)格上漲不及預(yù)期，屆時(shí)可再考慮做空。

此外，有分析師對(duì)記者表示，預(yù)期交易更多是資金行為，只要不存在減倉或廠家沒有大幅度套保，盤面就不會(huì)輕易大跌，短期可能還是偏強(qiáng)一些。

A股多家業(yè)內(nèi)上市公司也看好燒堿行情。新疆天業(yè)（600075.SH）在2024年12月表示，考慮到明年（2025年）氧化鋁新增產(chǎn)能影響，預(yù)計(jì)明年燒堿維持較好景氣度。魯西化工（000830.SZ）在2024年11月表示，近期因?yàn)橥衅髽I(yè)檢修及下游氧化鋁市場(chǎng)需求增加等因素影響，產(chǎn)品價(jià)格上升。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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