本文授權來自《中國民商》

作者：方? ?升

編輯：張佳茗

自2023年4月過會后，武漢元豐汽車電控系統股份有限公司（下稱“元豐電控”）創業板IPO的進程停滯時間已超過了一年半，今年9月30日，元豐電控因財務資料已過有效期而中止IPO。

此前，元豐電控曾因評估機構中水致遠資產評估有限公司被證監會立案調查一事受到牽連，不過在恢復審核后元豐電控沒有更換評估機構，保薦機構和審計機構則分別為銀河證券與致同會計師事務所。

新能源產品毛利率下滑，股權收購信披有疑

元豐電控成立于2007年，主營業務為防抱死制動系統（ABS）、電子穩定控制系統（ESC）的研發、生產、銷售和技術服務，并已具備線控制動系統（YCHB）的研發及量產能力。

元豐電控的銷售集中于上汽集團、北汽集團、東風集團等大型車廠，同時，還獲東風資產管理有限公司、南京市一汽創新基金投資管理中心（有限合伙）等客戶的關聯方投資入股。

近年來，我國新能源汽車產銷增勢迅猛，為汽車產業帶來了新的巨大增長空間。但元豐電控的新能源汽車相關產品收入占比始終不高，且出現了毛利率大幅下滑的情況。

報告期內（2020年-2022年），元豐電控的主營業務收入分別為45,812.78萬元、45,788.42萬元和54,791.99萬元，其中，新能源汽車ABS產品收入分別為860.97萬元、1,640.07萬元和4,741.38萬元，占比分別為1.88%、3.58%、8.65%。

報告期內，元豐電控燃油汽車ABS產品毛利率分別為23.95%、24.37%、22.58%，新能源汽車ABS產品毛利率分別為35.87%、24.56%、21.51%。2021年、2022年，元豐電控新能源汽車ABS產品毛利率分別同比下降11.31%、3.05%。

按照功能分類，ABS、ESC等主動安全系統產品屬于汽車電子范疇，元豐電控所屬行業為“計算機、通信和其他電子設備制造業（C39）”。元豐電控在IPO前的一系列資產收購與轉讓事項也值得關注。

招股書顯示，全資子公司山東元豐汽車電控系統有限公司（下稱“山東元豐”）的部分股權系收購而來。

一輪問詢回復中披露，山東元豐為元豐電控與馮章光、楊懷軍合資成立，馮章光、楊懷軍分別任山東元豐總經理、副總經理。元豐電控于2020年12月25日按凈資產為依據定價每股1.35元收購了馮章光、楊懷軍合計持有的山東元豐49%少數股東權益。

但企信網顯示，山東元豐設立第一年股東并不包含元豐電控。山東元豐2019年工商年報顯示，股東及出資信息共有3條，其中序號1為馮章光認繳/實繳出資額350萬元，序號2、序號3均為楊懷軍認繳/實繳出資額336萬元。

（截圖來自企信網）

涉外股權糾紛延續，與同行相同商標易混淆

在元豐電控的《2020年員工持股計劃》中，馮章光、楊懷軍通過武漢泰盛佳企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（下稱“武漢泰盛佳”）獲得股權激勵。另外，武漢泰盛佳的有限合伙人中還有一名非員工外部顧問羅小峰。

一輪問詢回復中，元豐電控解釋外部顧問獲股權激勵的說明中提到，羅小峰早年與元豐電控實控人吳學軍因武漢元豐汽車零部件有限公司（下稱“元豐零部件”）在業務上開展合作。羅小峰與元豐電控曾共同出資成立一家企業，但現已注銷，此后羅小峰為元豐電控提供行業咨詢及市場拓展方面的幫助。

元豐零部件系元豐電控重大事項中的關注焦點。

IPO期間，元豐電控涉及一起尚未了結的重大訴訟。2014年-2015年，元豐電控先后從多名法人或自然人處收購元豐零部件合計67%的股權，后又轉讓給第三方投資機構。

元豐電控在收購淺見萬雄所持有的元豐零部件6.64%股權時，股轉協議中的“淺見萬雄”簽名系由元豐電控實控人吳學軍和第三人王明道代簽。淺見萬雄事后報案，并對元豐電控、吳學軍等發起訴訟，法院于2021年判決元豐電控、王明道向淺見萬雄連帶賠償股權損失1,095.60萬元及相應利息損失并支付受理費。

招股書上會稿提到，2022年，法院受理了淺見萬雄的再次訴訟，請求判決元豐電控及王明道共同連帶賠償股權轉讓損失1,761.78萬元及相應損失利息并支付受理費，該案件在最新的招股書簽署日（2023年4月）前尚未開庭審理。

另據上市公司西上海（605151.SH）發布的公告，其于2024年上半年收購元豐零部件83.401%股權，在其他說明中提到，元豐電控與淺見萬雄關于元豐零部件股權轉讓事項的系列糾紛于2023年8月收到最新判決，隨后元豐電控提起上訴。

據中國庭審公開網，2024年7月19日上午，元豐電控作為上訴人、淺見萬雄作為被上訴人的雙方侵權責任糾紛一案在湖北省高級人民法院開庭。

庭審錄像顯示，元豐電控上訴請求為：請求駁回被上訴人的起訴或發回重審，如果法院認為應當進入實體審理，改判支持被上訴人的損失為873,779.91元。爭議焦點在于：本案是否違背民事訴訟的“一事不再理”原則，以及一審以鑒定結論作為認定案涉股權轉讓對價的依據是否恰當。截至目前，裁判文書網尚未公開此案判決書。

值得注意的是，元豐零部件不再為元豐電控子公司后一直未改名，并延續“元豐”字號以及相關商標專用權。元豐電控招股書表示，元豐零部件享有獨立使用“元豐”作為其字號、獨立使用已經取得的“元豐”有關商標等權利。

對比公開信息，元豐電控與元豐零部件擁有的商標圖形、文字等高度一致。元豐電控還在招股書封面使用了其主要商標圖形與“元豐”漢字、字母“YOUFIN”組合而成的標識。“YOUFIN”系元豐電控英文名稱中的商號，但元豐電控自身并未注冊字母“YOUFIN”作為商標，反而是元豐零部件單獨持有近似字體的“YOUFIN”商標。

（截圖來自招股書）

（截圖來自招股書）

（截圖來自企查查）

目前，元豐零部件的控股股東西上海系汽車服務型上市公司，西上海收購元豐零部件，使其延伸布局，增加了盤式制動器零部件產品。西上海年報中表示，其下屬子公司具有汽車制動系統的研發能力，致力于向客戶提供完整的制動系統解決方案，與專營制動系統的元豐電控或存在業務重合。

元豐零部件成為同行上市公司子公司后繼續使用原來的字號與商標，對元豐電控無形資產的獨立性或有一定影響。

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