◎記者 朱妍

西部利得基金多元投資部總經(jīng)理陳保國認為，從全年來看，在經(jīng)歷年初的調(diào)整之后，市場迎來修復(fù)性上漲行情。當(dāng)下宜堅持絕對收益理念，捕捉結(jié)構(gòu)性機會，積小勝為大勝。

歷史數(shù)據(jù)顯示，每當(dāng)偏股混合型基金指數(shù)回調(diào)超40%，可能都是加倉的好機會。自2021年2月高點以來，截至2024年1月末，偏股混合型基金指數(shù)已經(jīng)調(diào)整了近3年，回調(diào)幅度超40%。

“隨著投資者情緒的穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性行情將是永恒的主題?！标惐硎荆茱L(fēng)險偏好影響，去年行之有效的投資邏輯如紅利資產(chǎn)、科技類新興產(chǎn)業(yè)等或?qū)⒃诮衲暄永m(xù)。在利率下行環(huán)境下，紅利資產(chǎn)今年還有機會，而新興成長領(lǐng)域的投資機會會分化，市場將更加關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)。

具體投資方向上，陳保國認為，權(quán)益投資可能進入震蕩上行階段，結(jié)構(gòu)分化會加大，需要根據(jù)環(huán)境的變化作出調(diào)整，關(guān)注景氣度逐漸提升而過去幾年表現(xiàn)相對較弱的板塊。

陳保國表示，調(diào)整過后，值得買入的標(biāo)的越來越多，后續(xù)可結(jié)合絕對估值水平、基本面和成長性來配置。不過，未來不會出現(xiàn)板塊內(nèi)個股齊漲的場景，需要捕捉每個領(lǐng)域細分主線的投資機會。比如消費領(lǐng)域關(guān)注之前關(guān)注度不高的紡織服裝、家電，支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變化帶來的結(jié)構(gòu)性機會；制造業(yè)企業(yè)“出?！北尘跋?，相對受益的細分領(lǐng)域；周期方面可關(guān)注電力、地產(chǎn)等板塊，捕捉分紅率不斷提升、業(yè)績向上優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機會；科技板塊則可關(guān)注新技術(shù)落地推廣帶來的投資機會。

“以往流行的景氣度投資邏輯已經(jīng)淡出，如今業(yè)內(nèi)更強調(diào)絕對收益理念，以及選股的安全性和確定性。”陳保國說。

據(jù)悉，擬由陳保國管理的西部利得研究精選從2月20日起進入發(fā)售期。該基金遵循絕對收益理念，以中證800行業(yè)權(quán)重為借鑒，根據(jù)行業(yè)判斷，對組合中的行業(yè)投資比例進行階段性微調(diào)，不做過大偏離。

同時，陳保國會從產(chǎn)業(yè)投資視角選股，積極把握行業(yè)景氣變化，左側(cè)布局景氣向上的領(lǐng)域。對于市場熱門的行業(yè)與板塊則較為謹慎，注重估值因素，不跟風(fēng)投資。

西部利得基金研究部總經(jīng)理助理葛山表示，與行業(yè)內(nèi)通常的研究精選產(chǎn)品相比，西部利得研究精選采用雙重優(yōu)化機制。首先是研究部的一次優(yōu)化。研究部會結(jié)合宏觀的高度、產(chǎn)業(yè)的深度、量化的寬度和個股的精度，通過宏觀分析與行業(yè)比較，輔以量化工具在科技、制造、周期、消費四大板塊篩選出行業(yè)地位領(lǐng)先、經(jīng)營管理穩(wěn)健、風(fēng)險收益比突出的股票。其次是基金經(jīng)理的組合優(yōu)化。在自上而下對四大板塊進行分析后，基金經(jīng)理根據(jù)交易擁擠度、宏觀環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)景氣度的變化，對行業(yè)投資權(quán)重進行一定幅度的再調(diào)整。同時，基金經(jīng)理會利用九大宏觀擇時模型進行擇時，踐行絕對收益理念，以左側(cè)布局為主，嚴格止損。

陳保國表示，會根據(jù)自上而下的宏觀判斷對倉位進行調(diào)整，以絕對收益理念做好倉位控制工作，市場點位較低時提升倉位，市場點位較高時降低倉位。

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