來源： 上海證券報

　　“上半年開始投基金，剛買的這幾天一直在虧，自己的內心很緊張，每晚都熬到12點看看當天的基金收益。”有新基民說，希望下半年投資能達到自己的期望值。

　　近期，“說說下半年投資目標”的話題吸引了上萬人關注，并一度登上熱議榜。不少投資者曬出了今年上半年至今的收益情況。有人盈利不錯，基金投資收益率達到20%，有人盈虧持平，但也有人虧慘了。而他們對下半年的盈利期許也各不相同。

　　下半年基金投資期許幾何？

　　“說說下半年投資目標”話題的留言顯示，上半年部分基民通過購買傳媒等踩中“風口”的主題基金，或納斯達克指數等QDII基金獲益匪淺，有人半年盈利就達到20%。但更多的投資者的收益情況或是盈虧持平，或是無奈虧損。

　　無獨有偶，近期清華大學金融科技研究院發布的《2023年基民理財行為及投教偏好調研報告》（下稱《報告》）也顯示，77%的受訪者認為自己的基金投資收益沒達到預期目標。

　　“上半年總體盈虧持平，少量盈利靠傳媒股貢獻。其實下半年的個人目標無關緊要，還是希望大盤后續有起色，這次別再過‘跳水節’了。今年整體看，若能達到10個點的收益就很滿意了。”有網友留言說。

　　Choice數據顯示，今年上半年以來，截至6月20日，債券基金指數上漲1.94%，但偏股基金指數下跌了1.47%。投資者普遍認為，上半年基金投資不易。

　　中信證券研究員分析認為，在多重因素沖擊下，A股市場自2021年以來輪動程度顯著提升。在輪動程度較高的市場環境中，主題風格不斷涌現，基金持有體驗會顯著降低。

　　有較為謹慎的基民在網絡社區無奈道：“目前不敢賣也不敢買，不敢賣是因為虧得有點多，不敢買是因為看不懂行情，子彈也不多了，怕再次被套。”

網友留言

　　不過，也有網友較為樂觀，留言稱下半年會增加權益基金倉位：“連續跌了那么久，這時候要加倉！目前我手里還有四成現金和債基，會逐步換成股票型、混合型基金。”

　　有投資者還給自己設定了嚴格的基金止盈、配置方案，希望下半年能獲得7%的回報，且達到這個目標就會止盈。配置方面，其計劃持倉創業板指數，以及一些行業主題基金，預計投入2萬元，超過這部分的資金會用來購買一定的債基，實現合理的倉位配置。

該網友留言節選

　　值得注意的是，與該網友類似，在基金投資難度提升的當下，一些基民的行為模式已出現了一定的升級，配置的重要性被提升了一個高度。上述《報告》也顯示，目前有74%的受訪基民會在投資時進行組合配置，以分散組合風險，平滑凈值波動。

　　基金看好2023年“下半場”

　　對于即將迎來的2023年“下半場”，多數基金經理對后續的投資機會并不悲觀。

　　興全有機增長混合基金經理錢鑫表示，回顧即將過去的二季度，市場之所以進入“困難模式”，一方面是因為囤積的銀行體系超額流動性并未如期進入權益市場，存量博弈導致板塊之間內卷加劇；另一方面，繼中國特色估值體系概念和AI之后，市場缺乏新增的、符合基本面邏輯的方向，熱點隨機輪動下賺錢效應被大幅削弱。這些現象背后，也體現出投資者信心的缺失。

　　對于后市投資，華夏基金認為，全球流動性拐點正在顯現。同時，下半年PPI、CPI等相關數據及企業的盈利增速，包括上市公司的盈利增速，都有望好于上半年。故而A股、港股市場后續都可以期待一輪行情。

　　錢鑫也預計，下半年國內經濟仍舊會保持一個彈性不大但韌性較強的狀態，市場的機會或許主要來自悲觀情緒充分釋放后，由邊際改善所驅動的反彈行情。在結構上看好國企、央企板塊，科技創新以及龍頭制造業等領域。

　　“信心修復的時機是偶然的，但過度悲觀情緒的修整是必然的。對投資者來說，當前最重要的是如何在黎明來臨前的戰場上保持實力，靜待反攻號角的吹響。”錢鑫說。

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責任編輯：吳劍