上證報中國證券網訊（記者 徐蔚）4月8日，長城證券首席宏觀分析師蔣飛在接受采訪時表示，為了應對通脹問題，美聯儲在二季度或加快加息節奏，將聯邦基金利率大幅提高。

　　蔣飛預測，美聯儲二季度或將加息100bp。聯邦基準利率與相關性較高的1年期國債利率相比，利差已經擴大到100BP，這反映出市場預計美聯儲即將加息100BP，否則將產生套利空間。

　　全年來看，蔣飛認為，美聯儲今年加息幅度或達475BP。他表示，按照美國亞特蘭大聯儲的政策利率公式，美聯儲現在合理的政策利率應為12.6%，美聯儲加息縮表必須提速才能夠抑制通脹。美聯儲將會加快進度縮表。縮表有助于抑制國內需求。當前M2同比增速雖然已經從高點大幅回落，但仍處于歷史較高水平，并未起到抑制經濟需求的作用。預計縮表開啟之后，M2同比增速將繼續快速下行。縮表進程至少要比2018年更快。美聯儲三月議息會議預計年底將聯邦利率提升至1.9%的目標對于控制通脹只是杯水車薪。預計美聯儲將持續提高年底的利率目標。“我們認為2022年加息路徑可能如下：3月加息25BP，二季度5、6月分別加息50BP，三季度7、9月分別加息75BP，四季度11、12分別加息100BP，累計加息475BP。”

　　在蔣飛看來，當前美國經濟還不處于“滯漲”階段，但經濟風險因素驟增。首先，美國消費者信心指數大幅下挫，一季度連續三個月環比下跌。投資信心指數回落，三月環比下跌46.15%，經濟樂觀指數連續下跌至41%。三個指標均反應出市場主體對經濟的信心不足。其次，美國國債期限利差大幅回落。在正常年份，美國債期限利差下降至0，就已經是較低水平，但在惡性通脹時期，10年期國債和一年期國債收益率期限利差也多次出現負值情況。今年短期利率超過長期利率的現象也可能多次發生。

　　“從國際環境而言，俄烏沖突將影響國際貿易，降低美國進出口。從美國自身角度，預計美聯儲將為對抗通脹將采取較為強力的緊縮貨幣政策，對經濟造成負面影響。兩方面因素作用下，美國經濟或將進入‘滯漲’階段，經濟下行而通脹繼續上行。”蔣飛總結道。

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責任編輯：郭建