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　　3月2日，歐佩克+如預期般同意將4月份原油產量提高40萬桶/日，但謹慎的增產步伐和越來越少的閑置產能預計無望解決當下的供需困境。

　　國際緊張局勢愈演愈烈之際，原油價格在“破百”后持續上漲，歐佩克+增產和國際能源署（IEA）釋放石油儲備的消息均被市場“無視”。

　　盡管國際能源署3月1日宣布釋放6000萬桶石油儲備，但依舊是“杯水車薪”。3月2日，布倫特原油、WTI原油期貨雙雙突破110美元/桶，續創2014年以來新高。

　　歐佩克+按部就班的增產計劃也未能給高油價降溫。3月2日，歐佩克+如預期般同意將4月份原油產量提高40萬桶/日，但謹慎的增產步伐和越來越少的閑置產能預計無望解決當下的供需困境。

　　供應陰霾揮之不去

　　本輪油價飆漲無疑和烏克蘭緊張局勢息息相關。俄羅斯是全球第二大原油出口國，僅次于沙特阿拉伯，每天出口400萬桶至500萬桶原油，以及200萬桶至300萬桶成品油。

　　盡管美國、歐洲將能源貿易排除在對俄制裁范圍以外，希望防止能源價格進一步上漲，但俄羅斯油氣出口已經受到影響。雖然西方國家實施的一系列制裁沒有專門針對俄羅斯的石油和天然氣出口，但一些俄羅斯石油的買家表示，他們無法從西方銀行開立信用證來支付購買費用，也很難尋找船只來運輸俄羅斯石油。

　　從市場表現來看，俄羅斯烏拉爾石油較布倫特原油的貼水已經超過18美元，創下1991年以來的紀錄。但即使在這一價格水平上，貿易商也很難找到愿意購買俄羅斯石油的買家。

　　新紀元期貨研究所所長王成強在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，隨著烏克蘭緊張局勢加劇和西方制裁升級，貿易商對俄羅斯原油交易異常謹慎，未來遭受制裁的風險以及支付成本增加等陰霾揮之不去，這直接導致俄羅斯原油的異常貼水現象。當未來俄羅斯原油顯示出性價比，大量不利消息塵埃落定、利空出盡，市場緊張情緒消退后，預計方能改觀。

　　Facts Global Energy原油分析師Alex Kavouris也表示，在緊張局勢持續升溫的背景下，歐洲的買家也會盡量避免從俄羅斯購買石油。

　　市場需要警惕未來局勢進一步惡化的可能。3月1日，美國白宮新聞發言人普薩基在新聞發布會上表示，美國政府不會限制美國企業對俄羅斯原油、天然氣的采購和出售，但同時也表示不排除未來“封殺”的可能性。

　　為了應對嚴重的供應混亂，國際能源署3月1日表示，將協調主要消費國釋放6000萬桶石油儲備，其中一半來自美國。這是自2011年利比亞內戰以來，國際能源署首次同步釋放石油庫存，也是國際能源署自1974年成立以來第四次協調釋放石油儲備。

　　但市場對此并不買賬，油價在國際能源署宣布釋放石油儲備后繼續上漲，6000萬桶石油的規模僅相當于全球不到一天的消費量，市場認為這次釋放石油儲備更加凸顯了全球供應緊張的困境。

　　瑞穗證券美國期貨部門總監Bob Yawger指出，6000萬桶原油相當于俄羅斯大約6天的產油量，以及大約12天的出口量，可能只是杯水車薪，不足以抵消俄羅斯供應中斷的影響。

　　王成強也向21世紀經濟報道記者表示，理論上原油儲備的釋放對油價有負面影響，但在影響油價的眾多因素中，顯然市場對國際緊張局勢所帶來的原油供給短缺風險更加敏感。

　　油價大漲何時了

　　在烏克蘭局勢升級前，隨著世界經濟從疫情中強勁反彈，油市便已經顯著收緊，主要產油國產量難以跟上需求增長，油價也相應持續飆升。

　　廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對21世紀經濟報道記者表示，此前油價大漲是因為疫情暴發后供需錯配，需求快速增加但供給卻未能跟上。而當前的這波漲勢是由烏克蘭緊張局勢推動的，俄羅斯是重要產油國，局勢緊張導致油價短期上漲。目前結算系統領域的制裁更令市場擔憂，盡管美國多次強調不會對俄羅斯能源領域進行制裁，現實當中結算系統對整體能源的交易以及能源相關的投資影響較大。

　　整體而言，俄羅斯供應中斷擔憂、國際能源署釋放戰略石油儲備“杯水車薪”、歐佩克+和美國增產空間有限、伊核談判進展不順等諸多因素都提振了油價，未來油價或仍有進一步上行空間。

　　需要注意的是，即使是市場早前期待的伊核談判也充滿了不確定性，目前伊核談判并不順利，美國和伊朗在關鍵問題上依然存在分歧。美國國務院發言人Ned Price 2月28日表示，如果伊朗表現出不妥協的態度，美國可能會退出談判。

　　面對當下能源價格持續飆升，國際能源署署長Fatih Birol警告稱：“能源市場形勢非常嚴峻，需要我們充分關注。全球能源安全正受到威脅，也導致尚處于脆弱復蘇階段的世界經濟面臨風險。”

　　盡管國際油價已經突破110美元，高盛策略師Dominic Wilson依舊警告稱，市場可能低估了供應吃緊的風險，烏克蘭局勢仍然是重大風險，未來原油“風險溢價”可能更高。高盛提高了對原油價格的短期預估，將布倫特原油未來1個月價格預期從此前的每桶95美元上調至115美元，未來局勢可能進一步升級或供應中斷時間延長令油價存在重大上行風險。

　　能源咨詢機構Rystad Energy首席執行官Jarand Rystad也表示，烏克蘭局勢導致的長期供應中斷可能會嚴重得多，未來原油價格可能飆升至每桶130美元，消費者將不得不面臨更高的汽油價格和電費。

　　對于狂飆的油價，王成強向記者分析稱，國際油價在突破100美元關口后漲勢加速，本周漲幅近20%，今年漲幅超過40%，這一驚人漲勢在歷史上也很少見。從技術面看，每桶110-115美元是國際原油過去十年的高價阻力區，若有效突破，將具備刷新歷史新高（145-150美元）的技術條件。從基本面看，油價能否創新高將取決于地緣危機的發展方向、西方對俄制裁政策的變化和執行，以及伊核協議談判結果等關鍵問題。

　　經濟影響方面，景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對21世紀經濟報道記者表示，高油價會影響到經濟，但大多數亞洲國家預計能夠承受沖擊。雖然在中國等市場，生產者價格通脹受到一定程度的關注，但消費者通脹仍處于正常范圍內。從歷史數據來看，原油價格對亞洲地區的經濟增長、貨幣和風險資產的影響微乎其微。相比之下，歐美發達國家受到的影響可能更明顯，潛在的能源供應沖擊可能導致發達市場出現滯脹風險，也會削弱消費者對亞洲商品的需求。

　　王成強對記者表示，歐美油氣巨頭正逐步切斷與俄羅斯的聯系，可能令俄羅斯油氣行業資本支出受挫，未來能源市場供應恐將更加緊俏。

　　（作者：吳斌 編輯：和佳）

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責任編輯：戚琦琦