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8月17日大盤跌到自閉，結果8月18日就反彈。不過，反彈似乎是“無效反彈”，因為跟筆者關系不大。當日表現最好的，是筆者之前幾乎不怎么看的金融股，比如銀行、保險，還有券商。券商股的突然暴起，確實氣勢洶洶，給人一種牛市又回來了的感覺。那么，為何券商股突然就成為市場的主角？
首先，消息面是主要的驅動因素。8月17日召開的中央財經委員會第十次會議強調，要堅持底線思維，增強系統觀念，遵循市場化法治化原則，統籌做好重大金融風險防范化解工作。要以經濟高質量發展化解系統性金融風險，防止在處置其他領域風險過程中引發次生金融風險。加快重點領域改革，做好金融市場輿情引導。
筆者認為，要重點防范化解重大金融風險，對于股市來說，首先大盤指數不能跌得太多，否則會引發市場不安情緒的升溫，導致股市風險加劇。而現在，整個金融板塊幾乎都在低位運行，只要金融股不再大跌，那么大盤指數破位的風險就相對較小。所以，不僅僅是券商股，銀行股、保險股都表現不錯。銀行龍頭招商銀行，保險龍頭中國平安都出現放量大漲。而券商股，西南證券、興業證券、財達證券、廣發證券、東方證券、長城證券、中信建投等漲停。券商龍頭企業中金公司、華泰證券漲幅都超過8%。
但是，仔細復盤券商股近期的表現后不難發現，其實這一階段券商股走勢早已出現分化。整個券商股板塊，最先走出趨勢性行情的，其實并非國泰君安、華泰證券、中信證券、中金公司等老牌券商龍頭，這些公司在8月18日之前都還處于下跌通道中。但有幾家券商，卻提前走出行情來了，一個是廣發證券，一個是東方證券，還有一個是興業證券。這幾家券商，實際上是在財富管理業務轉型中表現比較突出的公司。
廣發證券7月22日以來漲幅達36%，東方證券7月12日以來漲幅已達62%，興業證券今年以來雖然累計漲幅只有23%，但基本上都維持強勢。具體來看東方證券、廣發證券和興業證券三家券商在財富管理業務中的表現。
東方證券2021年半年度業績快報顯示，公司上半年實現營業收入132.77億元，同比增長37.94%，歸母凈利潤27億元，同比增長76.95%。在大財富管理板塊，東方證券發揮品牌競爭力帶動業務規模排名居前。根據中基協數據，二季度代銷公募基金保有規模505億元，其中“股票+混合”保有規模494億元，躋身券商第5名。據中證協上半年統計，代銷金融產品凈收入2.99億元，同比增長159.2%。
廣發證券證券近年來在財富管理業務持續發力，二季度非貨基金保有量排名躋身券商第3名，保有規模841億元，其中“股票+混合”保有規模785億元。據中證協數據，上半年公司代銷金融產品凈收入6.4億元，同比增長220.1%，排名躍升至第3名。
興業證券發布半年度業績預增公告，與去年同期相比，今年上半年凈利潤將增加6.48億元至9.72億元，同比增長40%至60%。公司持續筑牢個人客戶財富管理、機構客戶綜合服務兩大業務生態圈，加快推動“雙輪驅動”業務體系完善落地，全面構建綜合金融服務能力。據中基協數據，興業證券二季度非貨公募基金保有規模476億元，其中“股票+混合”保有規模469億元，躋身行業第9名。據中證協數據，上半年公司代銷金融產品凈收入3.8億元，同比增長113%。
券商股持久力到底如何？很可能很快出現分化。由于較長時間累計了不少套牢盤，因此一旦短線拉漲停，很可能就會涌出拋盤，場外資金是否還愿意繼續接力，那就很難說了。相對而言，已經形成上漲趨勢的強勢券商股，可能持續性還要更強一些。
值得注意的是，保險股、銀行股這兩大板塊在8月18日表現都不錯，之前確實跌得太多了，很難想象短期的反彈能夠徹底改變金融股的大趨勢，除非行業基本面出現積極向好的信號。整個金融股板塊，要想有行情，都是極度消耗資金的。因此，如果金融股繼續走強的話，其他的如軍工、半導體、新能源等熱點板塊，可能就更難轉強了。
最后提一點，8月18日貴州茅臺最低跌到1600元整數關口，最終沒有跌破，如果跌破1600元的話，總市值也就跌破2萬億元了。那么，2萬億元市值，1600元整數關，是否會成為貴州茅臺這一波調整的極限呢？這或許也是市場未來的一個看點。
（張道達）
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
責任編輯：何松琳
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