??⊙記者 陳玥 ○編輯 王誠誠

??

??還有兩個月即將進入新的一年，跨年度行情將如何演繹？基金看好哪些投資主線，又如何進行“冬播”？帶著這些問題，記者采訪了益民基金主動管理事業部總經理呂偉。他表示，價值投資的趨勢將進一步延續，但大級別行情還需要更多耐心。

??呂偉告訴記者，回顧今年上半年的宏觀經濟情況，整體超市場預期。“今年上半年國內GDP增速6.9%，三季度增速則為6.8%。整體來看，除了經濟本身的內生動能，上半年財政政策的刺激力度比較大，疊加供給側改革的執行，推動PPI大幅上漲。”呂偉稱。

??對于四季度的宏觀經濟，呂偉表示，預計經濟增長預期穩定。首先，政策方面存在收緊的空間，基建對增長的拖累比較明顯；其次，貨幣政策穩健中性的主基調依然不變，流動性難以進一步寬松；再次，地產銷售增速正處于下行通道，汽車消費也面臨壓力；最后，出口方面，四季度的增速也存在下行壓力。

??呂偉告訴記者，在市場監管方面，今年以來出臺了多項規范資本市場的規定和措施，這些制度層面的規范化對二級市場的生態凈化起到了重要作用，同時也對投資者風險偏好產生一定影響。“具體而言，資金更加重視安全邊際，重視企業的長期成長性和業績的可持續性，資金更青睞大市值、低估值的股票，對部分高估值、短期業績難以兌現的股票不再追逐。同時，股票的殼價值正在縮水，投機炒作得到明顯抑制，小市值、盈利難以預計的公司跌幅明顯。”

??針對跨年度的投資機會該如何把握，呂偉表示，未來經濟增長的亮點更多的體現在深化供給側改革，發展高端制造業，IT與傳統產業融合發展，堅持去產能、去杠桿，綠色低碳發展，進一步推進“一帶一路”建設，加快房地產長效機制建立，鞏固和發展公有制經濟等領域。綜合來看，呂偉也看好上述幾個領域的長期投資機會。

??“從當前的市場判斷來看，我們對四季度指數上漲的空間持保守態度。市場風格上，我們認為將會延續年初以來價值投資的趨勢，重視各行業稀缺的龍頭個股。板塊配置方面，我們更青睞消費升級相關的食品、家電、汽車及供給側改革相關的電解鋁、鋼鐵、煤炭等行業。配置上結合自下而上，選取有一定安全邊際，估值合理，業績兌現能力強的行業龍頭標的。”呂偉稱。