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　　原標題：港股小型股風險重重 三類“地雷”需提防

　　每經記者 孫宇婷 每經編輯 張海妮

　　初次南下掘金的內地投資者，容易遭遇水土不服，因港股在估值中樞、流動性、交易機制各方面與A股差異顯著，如果完全照搬A股邏輯去炒港股尤其是港股小型股，那么風險將是巨大的。

　　據每經投資寶(微信號：mjtzb2)梳理，有三類“地雷”需要投資者特別留意。

　　地雷一：業績風險

　　內地投資者在面對港股小市值個股時，務必提高警惕。雖然業績風險在哪個市場都有，但在沒有漲跌幅限制的港股市場，部分個股可能股價一天就跌得只剩下零頭，讓人欲哭無淚。連續虧損股，也沒有類似A股市場的“ST”標志。

　　針對港股上市公司盈利披露要求，港交所發言人曾向每經投資寶(微信號：mjtzb2)介紹，“香港上市規則并沒有強制上市公司一定要刊發盈利預測公告。上市規則只是規定若上市公司在經營上或者業務上有任何重大變化必須公示。至于盈利預測，若上市公司發現業績可能遠遜于市場一般預期，那么就要提醒投資者可能造成的有關影響。若業績表現并未有明顯變化，那么就不必強制披露”。

　　這位發言人坦言，對上市公司業務上的“重大變化”很難進行量化，所以此類信息的披露要靠上市公司自己考量，依據自愿原則。

　　盡管港股市場對盈利披露要求并非十分嚴苛，但從市場反饋看，投資者對公司業績風險非常敏感。如果某公司當天收盤發出業績盈警，尤其是預虧幅度較大的，如同比下降超三成以上，有可能第二天股價就直接跌去兩成，尤其當公司股價處于高位時，跌幅則更為驚人。

　　地雷二：做空風險

　　港股市場并非單邊做多市場，反向做空也是一種合法合規的投資方式。

　　作為全球發達資本市場之一，港股市場具備豐富的做空交易工具，從個股到指數，從融券賣空到衍生品交易，一應俱全。港股市場各種渦輪(權證)、期權大行其道，渦輪是港股的一大特色，通常一只股票就有幾十種渦輪，渦輪是由金融機構發行的，紛繁復雜的金融工具交易使得市場價格波動更大。

　　相比A股，港股投資者中的機構投資者占比較大。在這種由機構投資者主導的市場中，一些疑似偏離基本面價值的公司容易淪為專業投資者的做空對象。

　　去年6月，彩票概念股御泰中彩(00555，HK)遭沽空機構“匿名分析”狙擊，股價急跌11.34%，成交激增。匿名分析稱御泰中彩財務造假，其市場份額、每股盈利及現金流都有夸大的成份，給予御泰中彩“強烈沽售”評級，目標價僅為0.12港元，而當時御泰中彩的股價為0.49港元。今年4月，御泰中彩控股停牌近10個月后終于復牌，不過公司股價開盤即被腰斬，以每股0.22港元報收，股價下跌50%。

　　從結果看，基本所有遭沽空機構質疑的公司的股價在復牌后都遭遇了大跌，少數家底厚實確實有實質性業務的公司通過大股東增持等逐步恢復股價，而更多的是長期低迷甚至不少遭遇清盤危機，典型如中金再生。

　　地雷三：騙子公司

　　騙子公司一般通過業績造假和股東減持等方式操控股價。

　　2009年12月24日，洪良國際以2.15港元/股的價格掛牌上市，募集10.75億港元。不久，香港特區證監會調查發現，洪良國際的營業額、稅前盈利和現金數據都存在失實情況。其中，營業額虛報超過20億元人民幣，盈利夸大近6億元人民幣，招股章程內載有多項不實及嚴重夸大陳述，使公司在2008年金融危機期間的毛利率遠高于同行，并以“粉飾”后的報表完成上市。

　　2010年3月30日，洪良國際上市僅3個月，香港特區證監會入稟香港特區高等法院，指控洪良國際招股書資料虛假具誤導性、嚴重夸大財務狀況，勒令洪良國際即日停牌。

　　還有一種港股特有的騙子，叫做“老千股”。在港股市場上，有不少小型股股價極低，一般在1港元以下，且股價常年沒有波動，日交易額極少，這類股票通常被稱作“仙股”。這種股票幾乎會在某個時間段交易金額暴增，“仙股”往往是“老千股”的集中營。

　　談及港股市場的“老千股”，一位資深港股人士曾告訴每經投資寶(微信號：mjtzb2)，香港有些“老千股”的確是資本陷阱，但其年報、公司登記資料都是真實的，從法律上說沒有問題，而港股的監管理念也是強調“買者自負、賣者自負”。對于投資者來說，更應該在做投資決策時多留個心眼。如果仍沿用投資A股的思路去投資港股市場上的“仙股”，則可能落入老千的圈套，極易血本無歸。

　　“寧錯過，不做錯?！彼硎荆酃尚⌒凸芍衅苾簟⑵瓢l、破現公司不少，切勿見到這些公司就輕易以為是投資機會。此外，港股小型股的流動性與A股有天壤之別，要高度重視流動性風險?！翱偠灾ㄗh投資者投資港股小票要堅持‘不研究透不操作’的原則，風險第一，收益第二?！?/p>