初次納入研究范圍，給予「買進」評等，目標價人民幣17.22元:本中心基于以下理由看好長安汽車:1) 除了合資品牌外，自主品牌也逐漸成為另一項重要獲利成長動能，主要受惠于休旅車出貨比重提高;2) 公司將推出更多新能源車款，且擁有領先的無人駕駛技術;及3) 目前股價隱含評價 (相當于5.5倍2016年預估本益比) 低于產業平均，但兩者成長動能不相上下。本中心初次將長安汽車納入研究范圍，給予「買進」評等，目標價人民幣17.22元 (系以7倍2016年預估每股盈余推得)。

　　2016/17年獲利可望成長15%/9%:預估2016/17年合資企業的投資收益將成長15%/8%，且長安自主品牌獲利亦可望穩健成長，主要受惠于其休旅車出貨比重提高，本中心因此預期該公司2016年獲利將年增15%，2017年獲利則年增9%，主要受到汽車購置稅減免優惠到期所影響。

　　2016/17年自主品牌營業利益可望成長:過去長安汽車的自主品牌往往拖累獲利表現，但該事業已于2015年轉盈。隨著休旅車出貨比重提高，加上更多休旅車款即將問世，此結構性改變對公司有利，將帶動其自主品牌成為長期獲利來源。本中心預估休旅車出貨比重將從2015年的27%提升至2016/17年的39%/47%，營業利益可望年增28%/32%。

　　新能源車發展加速:雖然2016年1-5月新能源車出貨量比重仍低，僅約0.5%，且本中心預估2016/17年該出貨比重仍將低于2%，但我們認為長安汽車將于2016年下半年起推出更多新能源車款，顯示該公司已做好準備搭上新能源車的熱潮。此外，我們也看好長安在無人駕駛技術的領先地位，預估無人駕駛將是未來5-10年汽車產業發展重點。