本報記者高國華 剛剛過去的這個周末，“老鼠倉”事件再度讓基金業變得不太平。7月4日，證監會[微博]在例行發布會上通報，海富通基金5名原任或時任基金經理涉嫌利用未公開信息交易股票案件，已經正式立案調查。流傳達半年之久的海富通基金涉“老鼠倉”傳聞終于被證實。

　　從一家基金公司中一次性抓出5只“老鼠”，這在A股市場還是首次出現。各方面的信息顯示，淪為“老鼠窩”的基金公司恐怕遠不止海富通基金一家，隨著監管層打擊“老鼠倉”力度不斷升級，還有更多的“老鼠窩”將會被挖掘出來。有消息顯示，目前證監會在查的類似案件超過30起，涉案人員可能近百人。

　　從去年爆出的博時基金[微博]馬樂案件，春節前易方達原副總經理陳志民攜款“跑路”，到今年3月份中郵基金厲建超被查，“五一”前華寶興業原基金經理牟旭東被查，再到最近華夏原基金經理羅澤萍，海富通基金5人被查，基金業正越來越深陷“老鼠倉”的困局。

　　所謂“老鼠倉”，是指莊家在用公有資金拉升股價之前，先用自己個人的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后個人倉位賣出獲利。在被查出的“老鼠倉”中，涉案人士非法獲利豐厚。以“史上最大老鼠倉案”為例，馬樂作為“博時精選”的基金經理，用職務便利獲取的非公開信息，操作自己控制的3個股票賬戶，先于或同期于其管理的“博時精選”買入相同股票76只，成交金額10億余元人民幣，獲利近2000萬元。

　　隨著監管層針對基金展開的“捕鼠”行動，基金經理被查早已不是什么新鮮事，據不完全統計，近一年以來已有近50名基金經理被查。證監會6月份發布的數據顯示，自今年初以來，該監管機構已對25起內幕交易案立案調查（高于2013年全年的22起），并已向警方和檢察機關移送29起案件（高于2013年全年的21起）。

　　對于持續升級的“捕鼠”風暴，有基金業人士表示，“此次對‘老鼠倉’的排查規模之大、涉及人數之廣前所未有”，目前曝光的僅是業內老鼠倉案的一部分，海富通也不會是唯一一個“老鼠窩”。具體案情還有待監管層的進一步披露。

　　之所以大規模的“老鼠倉”浮出水面，一個重要的原因就是，去年以來，證監會提高監管技術，利用大數據檢測交易波動，此外，監管層高度重視對內幕交易的打擊，技術的升級、稽查人力的增強、法律障礙的清除，都在不同程度上提高了案件的查處效率。

　　“互聯網時代，玩貓膩，證監會一抓一個準，都不用出門，就把你拎進去了�！弊C監會有關人士在前不久召開的證券投資基金業協會年會上表示。針對多名基金經理被查處一事，證監會新聞發言人日前表示，對內幕交易、利用未公開信息交易股票等違法行為會始終保持高壓態勢，一經發現，將堅決予以打擊。

　　在業內人士看來，監管層已加緊調查內幕交易，打擊“老鼠倉”，以求恢復各方對股市的信心。但對于故意建立“老鼠倉”的“碩鼠”來說，僅僅憑借大數據技術手段以及加大人力投入恐怕還難以起到震懾。

　　“這種查處對肅清公募基金行業內的蛀蟲是有效的。但從某種程度上講，目前對于‘老鼠倉’的處罰力度并不強，這就使得違法成本相對較低�！睒I內人士表示，基金業“鼠患”不斷的根源在于監管制度存在漏洞。首先，對“老鼠倉”的查處太寬松，不能起到有效的震懾作用。如2014年，國內基金業最大“碩鼠”馬樂一審“判三緩五”，引發業內一片“量刑過低”的呼聲，而身為當事機構的博時基金公司只是遭到了“整改”的處罰，也被投資者認為是“輕描淡寫”的從輕發落。其次，對涉事基金公司追責不力，為“老鼠倉”的生長提供了生存的溫床�！袄鲜髠}”的出現，作為一種職務犯罪，不可能與基金公司無關。

　　業內人士表示，“老鼠倉”的后續影響不止于華夏或者海富通兩家，行業公信力日益凋零，未來基金業的發展路徑值得每一個業內人士思索。同時，頻頻曝光的“老鼠倉”案件，讓人們看到了監管層高壓態度升級的決心，但這顯然并不夠，如何在捕鼠的同時遏制“老鼠倉”的高發，還需從嚴監管。

　　資料顯示，2009年生效的《刑法修正案（七）》開始對“老鼠倉”引入刑事處罰，對內幕交易罪“最高處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金”�！胺�律文本層面的違法成本在提高，但實際處罰力度不足，對違法者以及所屬機構均如此�！鄙鲜鰳I內人士表示，以往的經驗也表明，根治“老鼠倉”更多是靠事后的核查，這很難從風控制度上來有效預防。在利益驅使下，空談基金從業人員的職業道德太過蒼白。打擊“老鼠倉”除了監管層繼續保持對違法行為“零容忍”高壓態勢外，還要加大對“老鼠倉”案件的處罰力度。同時，除了嚴厲懲處違法者外，還應該加大對基金公司的問責機制。

　　此外，在業內人士看來，可以借鑒成熟市場打擊違規交易的經驗，破解長期以來“鼠患”難除的痼疾。2013年，美國對沖基金巨頭SAC資本顧問公司因內幕交易被罰18億美元，成為有史以來有關內幕交易罪行的最高罰款，對華爾街的震懾力可想而知。很多國家相關法律明確賦予遭受損失人士追討賠償的民事訴訟權，內幕交易者除面臨牢獄之災，還要面對其他投資者的巨額賠償訴訟。雖然不可能根絕人性的貪婪，但對遏制這一犯罪行為的普遍化和維護市場相對公平，確有實際效果。

　　“在金融反腐的旗幟下，證券業捕‘鼠’風暴或將不止步于‘碩鼠’進籠，在制度層面化解‘老鼠倉’滋生條件，或也是未來政策面轉變的一個方向。也只有這樣，才能重振基金業生態格局�！睒I內人士說。