在擴張性財政政策和適度寬松貨幣政策刺激下，2008年12月，信貸增速扭轉之前不斷下跌的趨勢，出現大幅反彈，當月信貸增速高達18.76%，為55 個月來最高。同時，外匯儲備繼續快速增長，余額已達1.95萬億美元。

　　本報記者 方利平

　　昨日，央行公布了2008全年金融運行數據，數據顯示，12月末，廣義貨幣供應量(M2)同比增17.82%；狹義貨幣供應量(M1)同比增9.06%；市場貨幣流通量(M0)同比增長12.65%。三項數據都一舉扭轉此前單邊下跌的趨勢，其中M2增速重回2008 年6 月以來的高點，大大高于市場預期的15.0%。

　　數據還顯示，2008年12月末，金融機構人民幣各項貸款余額30.35萬億元，同比增18.76%。當月信貸增速較上年末高2.66個百分點，較上月大幅反彈2.8 個百分點，為55 個月（2004 年6 月）來最高增速。不過，12月份外匯各項貸款減少46億美元，同比多減55億美元。

　　外儲余額達1.95萬億美元

　　在貸款增速大幅反彈之時，存款回流趨勢有所緩解。截至2008年12月末，金融機構人民幣各項存款余額46.62萬億元，同比增長19.73%。增速較上月回落0.21個百分點。12月份人民幣各項存款增加3834億元，同比少增30億元。外匯各項存款增加49億美元，同比多增67億美元。

　　此外數據顯示，2008年12月末，國家外匯儲備余額為1.95萬億美元，同比增27.34%。全年增加4178億美元，同比少增441億美元。12月份外匯儲備增加613億美元，同比多增300億美元。顯示之前有關外匯儲備出現負增長的傳言屬謠傳。

　　數據解讀

　　央行仍將降息但幅度料回歸正常

　　對于以上數據，興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委分析稱，其中最引人注目的特征就是，當月新增信貸額一舉沖上7700億元，創下2008 年2月以來的新高。不過這并不意味著銀行惜貸情緒已經解除，反倒使人對下半年信貸能否繼續保持旺盛勢頭產生更深擔憂。信貸推動下，第二季度GDP增長可能出現反彈，但是不應因此放棄擴張性政策的執行，否則，經濟可能在短暫反彈后再度進入下滑通道。

　　信貸增速下半年或再度停滯

　　魯政委稱，仔細分析貸款結構，可以發現，票據融資和中長期貸款二者加起來占新增信貸額的比重超過60%。可見目前中長期貸款應當主要是投向了擴張性財政政策項目，信貸“搶跑”爭奪有限的“財政項目”，正顯示了銀行對非政府項目之外領域的顧忌，表明金融機構惜貸情緒并未得到緩解。

　　魯政委表示，如果民間投資無法啟動，單純的政府投資難以最終帶動整個經濟走出困境。例如1998年亞洲金融危機爆發后，雖然我國擴張性財政政策在持續加力，但投資對經濟增長的貢獻卻在1999~2000 年間持續下降，只有在民間投資被逐步啟動的2002 年以后，經濟才開始進入穩步上升通道。

　　魯政委表示，如果信貸在上半年“安全之餅”被瓜分完之后就再度陷入停滯，2009 年GDP 或呈“倒V形”。根據M2 增速或信貸增長效果大致經歷一個季度就能傳導到實體經濟的經驗，可以預期2009年GDP增長高點很可能會出現在第二季度；而伴隨著下半年信貸增速停滯情況的出現，GDP在下半年將再度進入下滑通道。

    經濟數據：

    央行：我國去年貨幣供應量增17.82%

    我國外匯儲備余額近2萬億美元

    2008年12月我國進出口總值為1833.34億美元

    2008年我國外貿進出口總值同比增長17.8%

    去年宏觀數據有望提前公布 12月PPI可能為負數

    去年12月經濟數據下周公布 CPI可能低于1.5%

    分析解讀：

    穿過經濟數據迷障發現運行趨勢真相

    經濟壓軸數據即將出爐 工業增加值將成為亮點

    馬建堂：為應對經濟放緩做好數據支持

    解讀12月貨幣金融數據

    統計局長：提高數據質量 檢測經濟刺激計劃成效

    數據匯總：

    2008年我國部分經濟數據匯總

    最新視頻：

    視頻：2008年宏觀經濟數據將出爐

    相關報道：

    上月外貿數據將公布 可能連續兩個月負增長

    銀監會強調嚴控不良貸款余額和比率基調未變

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。