按照十屆全國人大常委會(huì)第28次會(huì)議審議通過的《國務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議財(cái)政部發(fā)行特別國債購買外匯及調(diào)整2007年末國債余額限額的議案》，8月29日，財(cái)政部發(fā)行了第一期特別國債6000億元，并就特別國債（一期）發(fā)行有關(guān)事項(xiàng)發(fā)布了公告。就發(fā)行本期特別國債的有關(guān)問題，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人接受了記者采訪。

　　問：請(qǐng)您介紹一下當(dāng)前發(fā)行特別國債的背景。

　　答：近年來，在國際經(jīng)濟(jì)失衡的背景下，我國國際收支呈現(xiàn)“雙順差”的局面。在現(xiàn)行體制下，人民銀行在外匯市場(chǎng)上大量購買外匯，被動(dòng)投放大量的基礎(chǔ)貨幣，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的合理需要。

　　為維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行和物價(jià)穩(wěn)定，大量投放的基礎(chǔ)貨幣需要人民銀行通過貨幣政策操作回籠。近年來，人民銀行已積極采取了發(fā)行中央銀行票據(jù)、上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率等多種貨幣政策工具回籠貨幣，取得了一定成效。但是，目前流動(dòng)性偏多的問題仍然突出，人民銀行對(duì)沖操作的難度日益增大。通過財(cái)政發(fā)行特別國債購買外匯，可以減輕人民銀行對(duì)沖壓力，同時(shí)增加人民銀行公開市場(chǎng)操作工具選擇。

　　問：發(fā)行特別國債購買外匯能發(fā)揮那些方面的作用？

　　答：發(fā)行特別國債購買外匯的作用主要體現(xiàn)在：一是有利于抑制貨幣流動(dòng)性，緩解人民銀行對(duì)沖壓力。二是有利于促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合，改善

宏觀調(diào)控。當(dāng)流動(dòng)性過剩時(shí)，人民銀行可以通過賣出國債回籠貨幣；當(dāng)流動(dòng)性不足時(shí)，人民銀行則可買入國債釋放貨幣，這為財(cái)政政策和貨幣政策更好地進(jìn)行協(xié)調(diào)配合創(chuàng)造了條件。三是有利于降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模，提高外匯經(jīng)營收益水平。根據(jù)2007年金融工作會(huì)議精神，對(duì)于超出合理規(guī)模的外匯儲(chǔ)備，需要進(jìn)行有效運(yùn)用和管理，提高經(jīng)營收益水平，為此，國務(wù)院決定成立中國投資有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱投資公司)，財(cái)政部發(fā)債購買的外匯全部撥付給該公司作為資本金來源。

　　問：請(qǐng)您介紹一下為什么要分期發(fā)行15500億元特別國債，以及本期6000億元特別國債的特點(diǎn)。

　　答：將15500億元特別國債分期發(fā)行，主要基于以下兩點(diǎn)考慮：一是充分考慮宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行形勢(shì)，遵循可操作性、經(jīng)濟(jì)性和可控性的原則，分期、合理安排特別國債的發(fā)行規(guī)模；二是當(dāng)前我國國債市場(chǎng)缺乏10年期以上長(zhǎng)期國債品種，將15500億元特別國債分期發(fā)行，可以按照10年、15年期，甚至更長(zhǎng)期限分批、分次發(fā)行，有助于豐富國債的品種和期限結(jié)構(gòu)。

　　本期6000億元特別國債面向境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行，期限為10年，票面利率為4.30%。

　　問：請(qǐng)問將本期特別國債確定為10年期、利率確定為4.30%，主要依據(jù)什么原則？

　　答：對(duì)于期限結(jié)構(gòu)問題，主要考慮到目前我國發(fā)行的國債品種中，期限結(jié)構(gòu)以3-7年期的中長(zhǎng)期國債為主，1年期以下短期國債和10年期以上長(zhǎng)期國債相對(duì)較少，本期發(fā)行10年期特別國債有助于改善國債期限結(jié)構(gòu)，促進(jìn)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　對(duì)于利率水平問題，十屆全國人大常委會(huì)第28次會(huì)議審議通過的《國務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議財(cái)政部發(fā)行特別國債購買外匯及調(diào)整2007年末國債余額限額的議案》規(guī)定，特別國債票面利率根據(jù)市場(chǎng)情況靈活決定。根據(jù)這一原則，我們主要是參考債券市場(chǎng)同期限國債品種收益率水平，并考慮到特別國債自身特點(diǎn)，將本期國債的票面利率確定為4.30%。

　　問：據(jù)我們了解，本期特別國債通過境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行，為什么選擇這種操作方式，是否會(huì)影響境內(nèi)商業(yè)銀行的正常經(jīng)營？

　　答：財(cái)政發(fā)行本期國債采取的操作方式是，財(cái)政部向境內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行6000億元特別國債，籌集人民幣資金后，向人民銀行購買等值的外匯，同時(shí)，人民銀行利用賣匯獲得的6000億元人民幣向境內(nèi)商業(yè)銀行購買等值的特別國債。

　　采取這種操作方式的原因是，由商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)從財(cái)政部購買特別國債，并將特別國債出售給人民銀行，可以按照市場(chǎng)化的原則實(shí)施財(cái)政發(fā)行特別國債購買外匯的措施，使交易行為遵循市場(chǎng)規(guī)律。

　　這種操作方式不會(huì)影響境內(nèi)商業(yè)銀行的正常經(jīng)營。人民銀行用出售外匯所得資金及時(shí)向境內(nèi)商業(yè)銀行買進(jìn)特別國債，因此，不會(huì)對(duì)境內(nèi)商業(yè)銀行的資金頭寸、資產(chǎn)負(fù)債、正常經(jīng)營產(chǎn)生影響。

　　問：發(fā)行本期6000億元特別國債購買外匯后，如何使用這部分外匯資金？

　　答：財(cái)政發(fā)行本期6000億元特別國債購買的外匯資金，將作為投資公司的資本金來源，由投資公司經(jīng)營。

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