□ 本報記者 朱寶琛

　　2000億元特別國債有可能面向市場直接發(fā)行，“港股直通車”為內(nèi)地居民投資港股提供了便利，央行在年內(nèi)已進行了四次加息……與此相伴的是上證綜指順利攀上5000點以及接踵而來的各種風(fēng)險提示。受訪專家表示，這些政策的心理影響要大于其對市場的影響，不容小覷。

　　2000億的影響在心理

　　近日有報道稱，有關(guān)部門可能醞釀將2000億元特別國債直接面向市場發(fā)行。

　　對此，中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍教授認為，對整個市場的影響并不是很大，因為股票交易印花稅的交易額差不多也是這個數(shù)目，對于投資者來說主要還是心理上的影響為主。

　　“心理影響要大于其實際影響�！贝擞^點與中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強教授的觀點不謀而合。

　　中國銀行高級研究員譚雅玲表示，影響可能會有，但不會很大。如果到時候顯現(xiàn)出來的話，則有可能與這一輪行情上漲維持時間有一定吻合，但也有技術(shù)上的需求，遭市場的質(zhì)疑可能會比較多，因此還是需要理性地認識這一點。

　　燕京華僑大學(xué)校長華生則認為，此舉會收縮市場上的貨幣流動性，會對股市產(chǎn)生間接影響。因為目前A股市場的資金比較充沛，股市紅火跟貨幣資金寬裕有一定的關(guān)聯(lián)。

　　此外，也有市場人士認為，如果按照此前的方案，特別國債對于市場的影響是中性的。如果直接向市場發(fā)行，那么將可能對市場的流動性產(chǎn)生影響。而也有分析人士認為，即使是面向市場發(fā)行，也會有相當(dāng)一部分會被全國社�；�金、保險公司等機構(gòu)投資者認購，真正直接面向社會公眾的可能是其中的一小部分，因此總的來說對市場影響不會很大。

　　H股直接投資不影響A股

　　前段日子國家外管局正式批準我國境內(nèi)個人直接對外證券投資業(yè)務(wù)試點，對A股市場來說，不少專家同樣認為是心理影響較大。

　　賀強教授表示，從目前情況來看，前去申請開戶的人數(shù)并不是很多，而且投入的資金也不大，主要還是因為一些大陸的投資者覺得投資港股不方便，如時間上的差異、信息獲取不便利等。因此，對于A股市場的影響并不會很大，主要還是以心理影響為主。

　　同樣，趙錫軍教授也是這樣認為。他覺得對于內(nèi)地投資者，特別是想投資A股市場的投資者，心理影響較大，但對港股來說的話肯定是利好的。對試點地區(qū)的投資者來說，將有更多的投資渠道，“多一條路，多一個市場”。他同時還表示，對于投資境外證券，一開始的引導(dǎo)、宣傳以及示范作用等都很重要。

　　華生表示在短期內(nèi)主要還是以心理影響為主，但從中長期來看，影響則是根本性的，會改變市場供不應(yīng)求的狀態(tài)。而另一方面，A股與H股之間的股價接軌就不可避免，會對整個A股市場產(chǎn)生影響。

　　而譚雅玲認為“并不是那么樂觀”。因為港股大盤指數(shù)比較高，而且香港和內(nèi)地還是有差別的。從目前來看，有可能會有一部分資金從國內(nèi)的A股市場流向香港市場，但總的來說并不會有特別大的影響。

　　風(fēng)險與新高相伴而生

　　指數(shù)不斷創(chuàng)新高，于是有機構(gòu)研究人士發(fā)出風(fēng)險提示，提醒投資者注意市場風(fēng)險在逐漸加大。

　　賀強教授指出，點位越高，風(fēng)險越大，這是需要注意的。在目前的點位上，一些投資者心里不踏實，一有風(fēng)吹草動就會出手，因此影響還是有一點的，但具體會有多大的影響，就不好說了。

　　譚雅玲認為在目前的情況下出現(xiàn)這些提示，還是比較理性的，而且非常正確，因為指數(shù)漲到這么高，一些投資者心里不踏實肯定是有的。她同時還表示，這一輪市場和上市公司的業(yè)績等有很大的關(guān)聯(lián)，風(fēng)險提示出來，對市場的作用還是非常大的，對投資者也時刻起到警示的作用。同樣，華生也認為風(fēng)險提示有助于投資者更冷靜、更客觀地看待市場，但提示最終還是以心理作用為主。

　　趙錫軍的觀點也與此類似，認為風(fēng)險提示還是時刻要做，至于所起的作用還是要看最后的結(jié)果，而投資者對風(fēng)險的認識和判斷能力也同樣需要加強。

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