本報(bào)記者 任萬(wàn)霞報(bào)道

　　受政策面出臺(tái)調(diào)高印花稅影響，5月30日滬深股市放量重挫，兩市跌幅均逾百分之六，累積成交超過(guò)了四千億歷史天量水平，盤(pán)中超過(guò)九百多只個(gè)股跌停；5月31日滬市早間再度大跌195點(diǎn)后企穩(wěn)回升，尾市上漲56點(diǎn)報(bào)收，但個(gè)股的漲跌比則為237：612，而且近170家個(gè)股依然封于跌停板上；6月1日，滬指盤(pán)中跌破4000點(diǎn)，尾盤(pán)收于4000．74點(diǎn)，兩市跌停個(gè)股超過(guò)700家。

　　盡管此輪天量暴跌較為轟動(dòng)，但不管是政府官員還是專家學(xué)者亦或普通市民仍認(rèn)為，股市下挫不會(huì)大幅拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　下挫有利

　　國(guó)家信息中心專家高輝清表示，四千點(diǎn)可謂是一條警戒線，而前期節(jié)節(jié)攀升的中國(guó)股市其實(shí)已出現(xiàn)調(diào)整需求。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，此次下挫有助于股市長(zhǎng)期健康發(fā)展。他并預(yù)言，牛市大趨勢(shì)并不會(huì)因?yàn)榇舜握{(diào)高印花稅而做出根本性的改變。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘亦表示，此次印花稅的調(diào)整不會(huì)改變市場(chǎng)整體向上的格局，只是抬高了市場(chǎng)投機(jī)者短期炒作成本。而由于中國(guó)股市流通市值僅占ＧＤＰ的四分之一，并不會(huì)對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　而摩根士丹利發(fā)布的報(bào)告亦認(rèn)為，如果中國(guó)Ａ股市場(chǎng)從目前水平再下跌一些，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的直接影響亦為可控區(qū)間。

　　中金公司也表示，政府并不愿意再次背上直接干預(yù)股市的包袱，政府無(wú)意打壓股市，而是希望看到股市有所降溫，有利于長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　盡管有關(guān)專家對(duì)財(cái)政部突然調(diào)高印花稅的行為表示質(zhì)疑，認(rèn)為是對(duì)股市的突然襲擊。但香港《文匯報(bào)》刊載社論文章稱，與提高準(zhǔn)備金率、利率等措施主要針對(duì)流動(dòng)性問(wèn)題不同，在采取加息、提高存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施未見(jiàn)顯效，而Ａ股泡沫日益明顯的情況下，國(guó)家通過(guò)調(diào)高印花稅直接調(diào)控股市，向外界顯示堅(jiān)決防止股市泡沫化的決心，并向投資者發(fā)出預(yù)警，非常及時(shí)和必要。

　　文章認(rèn)為，這有助遏制股市過(guò)度炒作與投機(jī)現(xiàn)象，引導(dǎo)投資者理性投資。需要強(qiáng)調(diào)的是，中央各種調(diào)控措施的出發(fā)點(diǎn)，并非要將目前的牛市打壓成熊市，而是為了控制股市上漲節(jié)奏，以讓股市及整體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　多因素保牛市

　　自去年開(kāi)始，中國(guó)股市大幅上漲吸引了全世界的目光。不少人認(rèn)為這是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展、企業(yè)的投資回報(bào)超預(yù)期地加速增長(zhǎng)；也有人將原因歸結(jié)于股改的成功。

　　也有專家指出，除了以上原因還與中國(guó)要素資源價(jià)格改革、資本化進(jìn)程中的制度變革有關(guān)。土地、自然資源等要素投向市場(chǎng)，成為盈利性的資本產(chǎn)權(quán)，要素資源價(jià)格的市場(chǎng)化改革已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重中之重，這自然會(huì)在資本市場(chǎng)中得到反映。而資本化所需要的一系列制度框架的構(gòu)建在明顯加快。比方說(shuō)，《物權(quán)法》的推出，使得私有產(chǎn)權(quán)界定開(kāi)始清楚，使資本化進(jìn)程有了比較可靠的產(chǎn)權(quán)保護(hù)與契約執(zhí)行架構(gòu)。再比方，股權(quán)分置的改革成功也是制度建設(shè)的重要一環(huán)，使得股票市場(chǎng)恢復(fù)了市場(chǎng)的正常功能。過(guò)去上市公司和大股東總是千方百計(jì)地從股市中“圈錢(qián)”，現(xiàn)在則是將大量場(chǎng)外資產(chǎn)注入，使這些資產(chǎn)迅速資本化，以實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富增值。

　　而近期，中央也密切關(guān)注股市的運(yùn)行情況，在規(guī)范股市秩序、風(fēng)險(xiǎn)教育方面做了大量工作，并千方百計(jì)穩(wěn)定股市，使其健康發(fā)展。中國(guó)人民銀行也于5月30日發(fā)布《2006年中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》，建議盡快頒布出臺(tái)《上市公司監(jiān)管條例》等相關(guān)法律法規(guī)旨在進(jìn)一步規(guī)范金融市場(chǎng)。

　　上述原因表明，牛市的存在有著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在記者的采訪中，多數(shù)股民對(duì)此次下跌也并不存在過(guò)多的擔(dān)心，5月30日的暴跌沒(méi)有澆滅新股民入市的熱情，就在30日當(dāng)天，Ａ股又新增34萬(wàn)戶，他們相信，通過(guò)必要的調(diào)整，中國(guó)的股市依然會(huì)沿著健康的軌道前行。