新坐莊制亮相八家券商入圍首只LOF主交易商

http://whmsebhyy.com 2004年09月29日 04:55 四川在線-華西都市報(bào)

　　10月底上市交易的南方積極配置基金實(shí)行新坐莊制，標(biāo)志著我國股市進(jìn)入新莊家時(shí)代

　　記者從可靠渠道了解到，深交所近日提出試行LOF(上市型開放式基金)主交易商制度以

來，券商反響熱烈，紛紛爭取成為首只LOF———南方積極配置基金的主交易商。深交所已基本確定8家券商擔(dān)任南方積極配置的主交易商，分別是國泰君安、金信、廣發(fā)、招商、銀河、聯(lián)合、平安、國元8家券商。這8家券商上報(bào)證監(jiān)會批準(zhǔn)后，將成為我國股市首批“陽光莊家”。據(jù)透露，9月30日，南方積極配置將進(jìn)行驗(yàn)資，估計(jì)10月底就能上市交易。

　　主交易商制度又稱做市商制度，俗稱坐莊制，南方積極增長基金實(shí)行主交易商制，是新莊家登臺亮相的標(biāo)志性事件，標(biāo)志著我國股市進(jìn)入新莊家時(shí)代。

　　◎ 鏈接

　　主交易商制度

　　主交易商制度就是做市商制度，俗稱坐莊制。在主交易商制度下，由一家或多家具備資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)作為特許交易商，不斷向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，雙向報(bào)價(jià)并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。通過這種不斷進(jìn)行的買賣來維持市場的流動性，滿足投資者的流通性需求。

　　主交易商可以通過買賣報(bào)價(jià)的適當(dāng)差額來補(bǔ)償所提供服務(wù)的成本費(fèi)用，并實(shí)現(xiàn)一定的利潤。NASDAQ就實(shí)行競爭性做市商制度。凡是在NASDAQ上市的股票，至少要有4家做市商共同為其做市，以限制壟斷價(jià)格的出現(xiàn)，并保證市場足夠的流動性。記者林蘭

　　新莊家時(shí)代來了

　　專家認(rèn)為，南方積極增長試行坐莊制，只是一個(gè)試點(diǎn)，如果運(yùn)作成功，將有更多的基金、甚至股票采用這樣的交易形式。也就是說我國股市未來可能會涌現(xiàn)出一大批合法的新莊家(為好聽現(xiàn)暫且稱為主交易商)。

　　“莊家”是我國股票市場最常用的詞語之一，目前已經(jīng)是一個(gè)帶有貶義的詞語。中國證券市場自誕生以來，就和“莊家”結(jié)下了不解之緣。風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，縱橫江湖的老莊家們退出歷史舞臺之時(shí)，管理層扶持的新莊家正浮出水面。

　　新莊家與老莊家最大的差異是，新莊家具備合法性，有政府保證其權(quán)益。券商透露，證券法禁止內(nèi)幕交易。主交易商本身是公司性質(zhì)的盈利性機(jī)構(gòu)，既買又賣，不可避免地清楚基金動向，帶有內(nèi)幕交易嫌疑。但南方積極增長的8家主交易商，經(jīng)交易所通過，再上報(bào)證監(jiān)會批準(zhǔn)后，就算名正言順，不違法。

　　新莊家的第二大特征是處于嚴(yán)格監(jiān)管之下，一舉一動都在交易所的眼皮下進(jìn)行，要操縱價(jià)格等違規(guī)操作等行為，難度較大。

　　老莊家時(shí)代結(jié)束

　　新莊家時(shí)代是在老莊家時(shí)代結(jié)束的喪鐘中到來的。中國股市的前10年是“莊家的時(shí)代”。2000年之前，大大小小的莊家非常活躍，俗稱無股不莊，散戶最通用的做票習(xí)慣就是聽莊家的消息。

　　從2000年開始，監(jiān)管力量日益加強(qiáng)，中國股市開始了前所未有的打擊莊家的行動。以中科系呂梁的毀滅為起點(diǎn)，東方電子(資訊行情論壇)、銀廣夏、億安科技、籃田等股的莊家遭遇了毀滅性的打擊，被抓的被抓、跑的跑、死的死，竟然很快就銷聲匿跡。

　　私募基金背景的莊家被消滅；券商背景的莊家被消滅；伴隨著一系列小券商的關(guān)門倒閉，就連南方證券這樣的重量級券商也被政府接管。

　　莊家倒下的同時(shí)，莊股如同秋風(fēng)掃落葉一般紛紛落下，莊股跳水接力賽一茬接一茬地出演。德隆系三駕馬車轟然垮臺，標(biāo)志著老莊股時(shí)代在2004年已走到窮途末路。

　　主交易商制和國際接軌

　　天信證券研究所的基金專家李順合分析說：“封閉式基金交易很不活躍，開放式基金上市后，如果不推出特別措施，成交情況與封閉式相似，人氣不旺，市場就越來越死，這是交易所最不愿意看到的。交易所希望有常規(guī)性的、可以充分活躍市場的力量，引入多家券商擔(dān)任基金的主交易商，自然成了首選。深交所打算推行做市商制的主要目的是為了活躍市場。”

　　南方基金管理公司研究部的蔣彤也印證了李順合的觀點(diǎn)，她說：“南方基金率先提出LOF主交易商制，是考慮參與各方利益后，慎重推出的。交易所希望有健康、活躍、持續(xù)的交易品種上市。我們希望買基金的人多，以后能擴(kuò)募。投資者希望交易方便、手續(xù)費(fèi)低，這幾個(gè)要求，做市商制都能滿足。”

　　她還補(bǔ)充說：“LOF主交易商制度與國外風(fēng)行的做市商制應(yīng)該是一樣的。當(dāng)時(shí)我們向深圳交易所提的就是做市商制，交易所方面提法有所不同而已。”

　　(記者林蘭)

　　同日報(bào)道：

　　傳統(tǒng)基金接受考驗(yàn) 新莊家擔(dān)心賠本賺吆喝

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