我們認(rèn)為,10月份以后的行情將會(huì)逐漸過(guò)渡到以主流板塊為重點(diǎn)、同時(shí)向其他行業(yè)延伸的行業(yè)價(jià)值重新發(fā)掘的軌道上來(lái),同時(shí)部分科技類行業(yè)(如電子元器件)開始復(fù)蘇。

　　首先,以鋼鐵、電力、交通運(yùn)輸為主的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和汽車、金融行業(yè)是推動(dòng)上半年市場(chǎng)上漲的主流板塊。

　　由于鋼鐵、電力、交通運(yùn)輸、汽車、金融行業(yè)大部分行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張較快,國(guó)家的金融政策又有所收緊,市場(chǎng)對(duì)一些行業(yè)盈利的持續(xù)能力產(chǎn)生懷疑。因此,前期上述主流板塊進(jìn)入了暫時(shí)性的調(diào)整,目前主流板塊已經(jīng)經(jīng)過(guò)幅度較大的調(diào)整,基本已達(dá)到投資者認(rèn)可的比價(jià)范圍。另外,我們認(rèn)為決定本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本因素(消費(fèi)的升級(jí)、基礎(chǔ)設(shè)施的提升、比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮對(duì)出口的促進(jìn)以及世界工廠地位的確立)并沒有變,因此未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本格局也不會(huì)變。主流板塊目前的調(diào)整實(shí)際上具有一種時(shí)間換空間的意味:停頓、整理以等待新的價(jià)值的產(chǎn)生。從行業(yè)的發(fā)展趨向和目前的估值比率來(lái)看,我們認(rèn)為電力、汽車、鋼鐵、工程機(jī)械四個(gè)行業(yè)相對(duì)于其他行業(yè)仍有較明顯的投資優(yōu)勢(shì)。

　　其次,未來(lái)的行情無(wú)疑會(huì)超出主流板塊,并向其他基本面良好、估值有吸引力的行業(yè)公司擴(kuò)散,尤其是一些不被看好的一級(jí)行業(yè)中存在著一些有投資潛力的細(xì)分行業(yè)。

　　在9月份的月度行業(yè)投資評(píng)級(jí)中,電力煤氣水、電子元器件、黑色金屬、運(yùn)輸設(shè)備及配件、石油加工、家具與專用設(shè)備、有色金屬等7個(gè)一級(jí)行業(yè)被我們?cè)u(píng)為增持行業(yè),這些行業(yè)無(wú)疑是10月份重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。同時(shí),我們認(rèn)為,電力、煤炭采選、乳業(yè)、挖掘及鏟運(yùn)機(jī)械、混凝土機(jī)械、有機(jī)品、化學(xué)肥料、精細(xì)與專用化學(xué)品、粘膠、橡膠制品、元件、器件、普鋼、銅、黃金、數(shù)控機(jī)床、原動(dòng)機(jī)、轎車、載重車、電機(jī)、輸配電及控制設(shè)備、機(jī)場(chǎng)、港口、水運(yùn)、手機(jī)、零售連鎖、證券業(yè)則是有投資潛力的細(xì)分行業(yè)。

　　再次,科技股中的數(shù)字電視、網(wǎng)絡(luò)游戲等概念逐漸成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。但從行業(yè)復(fù)蘇的前景來(lái)看,科技股中電子元器件板塊復(fù)蘇的前景,相對(duì)來(lái)說(shuō)可能會(huì)更確定一些。

上海證券報(bào)國(guó)泰君安研究所行業(yè)投資策略組

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