新浪財經(jīng)訊15日，央行[微博]發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣增速上揚至14.7%；上半年社會融資規(guī)模創(chuàng)歷史最高水平；人民幣貸款增加5.74萬億元，貨幣信貸超預(yù)期增長。對此，中金公司分析員彭文生表示，M2增速反彈超預(yù)期既反映財政存款加快投放和貨幣政策定向?qū)捤傻挠绊憽Ｉ鐣�融資總量增速回升，有利于下半年經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)。但流動性指標(biāo)的好轉(zhuǎn)可能降低貨幣政策進(jìn)一步放松的力度，影子銀行的擴(kuò)張也可能導(dǎo)致監(jiān)管加強(qiáng)。

　　他指出，廣義流動性改善，除了基數(shù)效應(yīng)，還受到影子銀行擴(kuò)張和財政存款投放的影響。去年6月的“錢荒”使得當(dāng)時的M2環(huán)比增速大幅下降，低基數(shù)有利于今年6月M2同比增速上升。2季度M2季調(diào)后環(huán)比增速較1季度顯著提高，顯示貨幣政策定向?qū)捤纱_實帶來了流動性的改善。

　　值得注意的是，6月M1同比增速也大幅上升，可能反映季末理財資金回表大增和低基數(shù)的影響。6月份M1同比增速8.9%，較上月回升2.6個百分點。M1增長主要由于非金融企業(yè)存款大增1.5萬億元，大幅高于去年同期的140億元和往年均值。這可能與2季度末企業(yè)理財資金集中回表有關(guān)。由于去年對影子銀行控制比較嚴(yán)，導(dǎo)致存款季末回表和季初出表的量相對較小。

　　影子銀行擴(kuò)張與房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張有關(guān)。今年以來房地產(chǎn)銷售持續(xù)負(fù)增長，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈日益緊張。1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資資金來源同比增長只有3.6%，較去年的26.5%大幅下滑。以信托貸款和委托貸款為代表的影子銀行融資大部分投向房地產(chǎn)。