中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)張克。(資料圖片)

　　“我們對(duì)一些地方政府的債券發(fā)行進(jìn)行了審計(jì)，發(fā)現(xiàn)它們非常危險(xiǎn)，所以我們就退出了，”張克在接受采訪時(shí)表示。“多數(shù)沒(méi)有強(qiáng)大的還本付息能力。情況可能變得非常嚴(yán)重。”

　　近期IMF、穆迪、惠譽(yù)及高盛等外資行紛紛表達(dá)對(duì)中國(guó)政府債務(wù)的擔(dān)憂，尤其是地方政府債務(wù)和影子銀行體系。盡管中國(guó)債務(wù)問(wèn)題有如狼來(lái)了的呼喚一樣響徹多年，似乎也一直未能掀起大的風(fēng)波，但這次是中國(guó)審計(jì)行業(yè)的高層對(duì)FT稱(chēng)，地方政府債務(wù)已經(jīng)“失控”，可能引發(fā)比美國(guó)住宅市場(chǎng)崩潰更大的金融危機(jī)。

　　中國(guó)最大的內(nèi)資所之一的信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所董事長(zhǎng)張克在接受FT采訪時(shí)表示，由于(對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的)擔(dān)憂，信永中和已經(jīng)全面停止承接地方債務(wù)發(fā)行的審計(jì)工作。他同時(shí)兼任中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。

　　“我們對(duì)一些地方政府的債券發(fā)行進(jìn)行了審計(jì)，發(fā)現(xiàn)它們非常危險(xiǎn)，所以我們就退出了，”張克在接受采訪時(shí)表示。“多數(shù)沒(méi)有強(qiáng)大的還本付息能力。情況可能變得非常嚴(yán)重。”

　　他還說(shuō)道：“情況已經(jīng)失控。有可能發(fā)生危機(jī)。但由于這些債務(wù)得到展期，現(xiàn)在成了長(zhǎng)期債務(wù)，因此危機(jī)爆發(fā)的時(shí)機(jī)存在不確定性。”

　　正如FT所言，作為一名體制內(nèi)人物發(fā)表如此嚴(yán)厲的言論是罕見(jiàn)的。

　　據(jù)FT統(tǒng)計(jì)，2013年第一季度，地方政府旗下的投資公司發(fā)售了2830億元人民幣債券，同比增長(zhǎng)一倍多。通常人們會(huì)預(yù)期這樣的增長(zhǎng)將提振經(jīng)濟(jì)，但2013年首季中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外放緩至7.7%。

　　張克表示，從公共廣場(chǎng)到道路修繕，許多地方政府投資于回報(bào)平平的項(xiàng)目，因此只能依靠借新還舊來(lái)償還債權(quán)人。

　　“你能做的事只有發(fā)新債以償還舊債。但這種做法遲早會(huì)有撐不下去的一天，”他表示。

　　政府所有的投資公司所發(fā)行的債券，幾乎總是從國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)得到最高信用評(píng)級(jí)，因?yàn)檫@些債券被視為得到它們背后的省、市政府的擔(dān)保。但是張克對(duì)官方擔(dān)保信心不大，稱(chēng)信永中和只是在借款人明顯有能力償債的情況下才會(huì)承接債券發(fā)行的審計(jì)業(yè)務(wù)。

　　“到時(shí)候，承擔(dān)責(zé)任的將不是政府，而是會(huì)計(jì)師事務(wù)所和銀行，”他表示。

　　華爾街見(jiàn)聞此前曾發(fā)表的GMO對(duì)中國(guó)信貸情況的分析中寫(xiě)到：

　　在2012年初中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入低谷后，對(duì)于新一輪經(jīng)濟(jì)刺激的呼聲高漲。然而，銀行不愿再增加地方融資平臺(tái)敞口。因此地方政府轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)。限制平臺(tái)公司發(fā)債的規(guī)定被放松，而企業(yè)債狂潮迅速升溫。2012年全年，中國(guó)的企業(yè)債發(fā)行總額達(dá)到2.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)64%。其中幾乎半數(shù)資金流向地方政府。

　　在過(guò)去，中國(guó)的銀行業(yè)是新發(fā)行企業(yè)債的最大買(mǎi)家。然而，這一次，越來(lái)越多的債券被打包成理財(cái)產(chǎn)品出售給公眾。盡管此舉使得銀行得以降低其對(duì)地方政府的表內(nèi)敞口，然而，一旦這些債券未來(lái)發(fā)生違約，他們很可能將不得不彌補(bǔ)投資者未來(lái)的損失。

　　張克向FT表示，最初他不覺(jué)得中國(guó)地方政府的債券有什么問(wèn)題，因?yàn)槭着�發(fā)行人是財(cái)政穩(wěn)固的大城市，而發(fā)行額也不大。但他逐漸感到震驚，因?yàn)檩^小的城鎮(zhèn)——近期甚至還有一些縣政府——發(fā)現(xiàn)，借助投資實(shí)體發(fā)行債券是輕松的融資渠道。

　　“這一演變相當(dāng)可怕。中國(guó)有2800多個(gè)縣。如果每個(gè)縣都發(fā)債，就可能引發(fā)一場(chǎng)危機(jī)，”他表示。“這場(chǎng)危機(jī)甚至有可能比美國(guó)住宅(市場(chǎng)崩潰的)危機(jī)還要大。”