“債券市場中，國債占主要部分。國債的發(fā)行規(guī)模與刺激經(jīng)濟政策有關(guān)，發(fā)行量肯定要增加。國家目前開始實施減稅政策以刺激經(jīng)濟發(fā)展，財政收入必將減少，此時政府增加投資以擴大內(nèi)需，可能會通過增加國債的發(fā)行規(guī)模來實現(xiàn)。” 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院商有光博士接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時表示，盡管2009年年初債券市場有些波動，但預(yù)計今年無論債券的發(fā)行規(guī)模或品種，相比2008年，都會是一個大發(fā)展的一年。 

　　“相比較而言，2009年的債券價格不會出現(xiàn)2008年那樣大幅上漲的行情，但因為債券市場本身的收益比較穩(wěn)定，并不是像股票市場那樣波瀾起伏，所以2009年債券市場的行情還將穩(wěn)步向上。” 商有光說。

　　2009年黃金市場：

　　靜待機遇

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者  孫冰 /北京報道

　　在各市場紛紛上演跳水劇情的時候，中國黃金市場的表現(xiàn)似乎成為了“一枝獨秀”。2008年，黃金開盤于833美元每盎司，收于880美元每盎司，價格累計上漲約為5%，而同期的期貨銅的價格跌幅已經(jīng)超過了一半，而素有“期貨之王”之稱的原油價格更是在2008年下半年短短5個月內(nèi)下跌近八成。

　　即便如此，黃金價格在2008年也并非如首尾數(shù)字這般波瀾不驚。2008年3月黃金價格曾一度最高觸及1032美元每盎司，然而隨之經(jīng)濟危機的加劇，金價也一路下行，并在7月創(chuàng)造了兩年來的低點681美元每盎司。直至年底，隨著美元的走強，黃金價格才結(jié)束了前期的下跌，開始反彈。

　　股市暴跌、樓市低靡、美元動蕩、原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品……2008年的投資市場幾乎滿是悲情，在經(jīng)濟危機的一片陰霾中，黃金能否在2009年繼續(xù)“堅挺”，并成為投資者的“避風(fēng)港”？“亂世藏金”這句中國民諺會否再次應(yīng)驗？

　　投行各界爭相看好

　　今年1月，世界黃金協(xié)會（WGC）在其發(fā)布的季度投資報告指出：2008年四季度黃金的投資需求持續(xù)強勁，對比其他金融市場出現(xiàn)的巨大損失，黃金的表現(xiàn)“非常令人印象深刻”。報告還認為，在金融市場不確定的情況下，投資者依然會持續(xù)買入黃金。

　　世界黃金協(xié)會的樂觀情緒得到了各個機構(gòu)的認可。1月8日，匯豐銀行（HSBC）正式上調(diào)了其2009年和2010年對金價的預(yù)估，預(yù)期值分別從此前的每盎司800美元每盎司和725美元每盎司上調(diào)至825美元每盎司和775美元每盎司，但維持長期金價預(yù)估值在700美元每盎司不變。匯豐預(yù)計全球經(jīng)濟下滑將促使投資者買入黃金作為避險資產(chǎn)。

　　之后不久，摩根士丹利也在一份報告中稱，盡管在今年上半年金價仍然可能跌至750美元每盎司，但從整個2009年來看，黃金的均價仍然可能達到900美元每盎司。該報告還預(yù)計，2010年均價將抬高至1000美元每盎司。

　　同樣看好2009年黃金市場的機構(gòu)還有渣打銀行。渣打銀行于近日發(fā)布的一份名為“渣打全球聚焦”的報告，該報告就各類投資市場2009年的表現(xiàn)做出了預(yù)期。在2009年全球經(jīng)濟前景黯淡的主基調(diào)下，黃金的表現(xiàn)被預(yù)計為將較為搶眼。渣打預(yù)測2009年下半年黃金將重獲上攻動能。

　　渣打中國個人銀行部首席投資總監(jiān)梁大偉也于日前向投資者表示：目前他看好的投資品種是黃金。

　　另外有數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF基金——SPDR Gold Strust持有的黃金數(shù)量達到了創(chuàng)記錄的805.96噸，幾乎相當(dāng)于全球金礦4個月的供給量，這也給多方市場帶來了看多的充分理由。

　　但是也有悲觀的聲音存在。日前，在瑞士銀行發(fā)布了一項名為2009年的“10大意外”預(yù)測，其中非常引人注目的一項就是預(yù)計金價會在2009年跌至每盎司僅300美元，跌幅達60%以上。

　　前景看好仍須謹(jǐn)慎

　　據(jù)記者了解，可供投資者選擇的黃金投資方式主要是主要有實物黃金投資，如投資金條、金幣、金磚等，這種投資方式兼具投資和收藏雙重功能，是普通投資者涉足黃金投資的主要方式。

　　另外一種就是投資紙黃金。所謂紙黃金是指黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄只在個人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不涉及實物金的提取。相對實物黃金投資，紙黃金的交易更為方便快捷，交易成本和交易門檻也相對較低，適合專業(yè)投資者進行中短線的操作。目前我們國內(nèi)很多銀行都開辦了紙黃金業(yè)務(wù)。

　　還有就是黃金期貨投資，但此種方式比較適合風(fēng)險承受能力強的專業(yè)投資者，普通人最好不要涉足。

　　但是，著名的投資理財專家劉彥斌在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時也提醒投資者，黃金投資也存在著一定的風(fēng)險，不宜涉足過深或投資比例過高。因為黃金價格主要受供求影響，不像股票還有一定的業(yè)績支撐。因為黃金投資更適合于專業(yè)投資者或有一定投資經(jīng)驗的投資者，屬于“偏門投資”，很難成為一種大眾投資品種。

　　2009年期貨市場：

　　機會在短線

　　《中國經(jīng)濟周刊》記者  宋雪蓮/北京報道

　　2008年，美國次貸危機演變成金融危機引發(fā)了全球性金融地震。受此影響，全球期貨市場劇烈振蕩，主要商品期貨價格開始“跳水”。

　　據(jù)權(quán)威部門統(tǒng)計，受國際期貨市場影響，2008年，中國商品期貨價格觸及多年或歷史新高后，無一例外的全線下跌，與年內(nèi)高點相比，除小麥外，其他商品的跌幅都在20%以上。2008年10月份，部分商品曾連續(xù)三個交易日跌停，被交易所強制停牌。尤其是中國進口量大、對外依存度高的商品期價跌幅都較大。

　　“不過，包括中國政府在內(nèi)的世界主要國家推出了一系列救市和刺激經(jīng)濟的政策措施，在一定程度上阻礙了全球期貨市場的加速下行。而一些國內(nèi)商品期貨在2008年12月上旬就開始走穩(wěn)，并在新年到來之前走出小幅反彈。”中商流通生產(chǎn)力促進中心資深期貨分析師曹志強告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“在經(jīng)濟全球化大背景下，2009年的中國期貨市場仍難以獨善其身。”

　　避免投機性拋售

　　中國有句俗話：“飛得越高，跌得越重”。2008年上半年期貨市場的快牛，導(dǎo)致了下半年的快熊。

　　“金融危機引發(fā)了商品需求憂慮。”曹志強向記者介紹了影響上輪商品下行行情的主要因素。“金融危機爆發(fā)后，先是市場擔(dān)憂流動性不足會導(dǎo)致國內(nèi)外經(jīng)濟放緩，接著危機開始直接沖擊實體經(jīng)濟，各種商品需求先是增速放緩，然后是開始下降。而供給這邊，連續(xù)數(shù)年擴充的產(chǎn)能難以停止前進的步伐，初級產(chǎn)品過剩在不斷加劇。”

　　“2008年我國股市振蕩下挫，曾創(chuàng)下10年來最大單日跌幅。股市下跌沒成為投資者將資金轉(zhuǎn)投商品市場的理由，反而證明了投資者對資本市場和實體經(jīng)濟的恢復(fù)缺乏信心。令人焦慮的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不斷加劇人們對商品需求的憂慮。特別是我國出口急劇減少，對國內(nèi)制造業(yè)造成巨大沖擊，宏觀經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻，嚴(yán)重打壓了期貨投資者的投資信心。”

　　“另外，投機性拋售嚴(yán)重，一些機構(gòu)和交易商認為未來一段時間內(nèi)商品市場仍將處于低迷狀態(tài)，價格仍有下跌空間，于是紛紛做空各商品期貨，大量拋售空單，從中獲利，促使商品期價不斷下滑。平倉拋售，多方為了止損，也大量以較低價格賣出合約以平倉，降低損失和風(fēng)險，成了做空市場的一股重要力量。”

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