具體來(lái)看，2005年以后，主要商業(yè)銀行中的大部分銀行已發(fā)股上市，未發(fā)股上市的銀行也在積極準(zhǔn)備發(fā)股上市，由此，三方面機(jī)制對(duì)這些商業(yè)銀行的增量在各月份之間的分布發(fā)揮著重要作用：其一，監(jiān)管指標(biāo)。2003年之后，存貸款金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始全面落實(shí)1988年的巴賽爾協(xié)議關(guān)于最低資本充足率的規(guī)定，同時(shí)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)要求它們按照貸款質(zhì)量提足撥備資金，由此，各主要商業(yè)銀行一方面努力將資本充足率保持在8%以上，并通過(guò)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和經(jīng)營(yíng)效率原則進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本的分配使用，另一方面，盡可能地將當(dāng)年發(fā)放的貸款在年內(nèi)收回，以免因貸款余額過(guò)多而影響到年底的資本充足率數(shù)值和提取較多的撥備資金(撥備資金從稅后利潤(rùn)中提取，這將明顯影響稅后利潤(rùn)的數(shù)額)。其二，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。上市銀行要給投資者一個(gè)滿意的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，同時(shí)，這些上市銀行的高管人員和行員的收入也與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，為此，他們就要努力將當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益在當(dāng)年收回。由于迄今中國(guó)的銀行還主要依靠貸款獲得營(yíng)業(yè)收入，而貸款資金在大多數(shù)場(chǎng)合是在到期日才償付本息，因此，在年初投放較多的貸款并爭(zhēng)取在年底收回這些貸款，對(duì)上市銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)是一種有利的選擇。其三，超額準(zhǔn)備金數(shù)額。商業(yè)銀行體系中存在著巨額的超額準(zhǔn)備金，這些資金通過(guò)各項(xiàng)存款進(jìn)入商業(yè)銀行體系，對(duì)每家存貸款金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都是有著硬性成本的資金，將它們投入使用是提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一個(gè)關(guān)鍵舉措，因此，只要監(jiān)管部門不采取行政機(jī)制予以限制，各家存貸款金融機(jī)構(gòu)都有著將這些資金轉(zhuǎn)化為貸款資金的內(nèi)在要求。商業(yè)銀行的這些機(jī)制與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在各月份間對(duì)資金的需求通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制作用而大致吻合。一年之計(jì)在于春，年初是各家實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)展開(kāi)供銷訂貨、采購(gòu)資本品、進(jìn)行投資項(xiàng)目安排等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)關(guān)鍵時(shí)期，為此，需要有較多的資金支持，也就有了較大規(guī)模的貸款申請(qǐng)。

　　這樣，內(nèi)外部機(jī)制決定了每年初的貸款量較大，貸款增長(zhǎng)率也較高。這種勢(shì)頭本來(lái)在5月份以后就將自然下落，但2006年和2007年，鑒于1-3月份貸款增速較高，貨幣政策當(dāng)局急忙出臺(tái)了提高貸款利率的措施，意圖在于抑制貸款增速較高的勢(shì)頭，可結(jié)果是擴(kuò)大了活期存款與1年期貸款之間的利差，刺激了存貸款金融機(jī)構(gòu)的放款熱情，使得5-8月份貸款增速依然在高位運(yùn)行，最后，不得不通過(guò)行政性窗口指導(dǎo)予以限定。

　　由上分析可知，提高存貸款利率不僅未能抑制過(guò)剩資金向貸款資金的轉(zhuǎn)化勢(shì)頭，反而，加速了這一轉(zhuǎn)化進(jìn)程。進(jìn)入2007年以后，超額準(zhǔn)備金數(shù)額基本上呈現(xiàn)出快速減少的走勢(shì)，只是到11月份采取了行政性窗口指導(dǎo)限制各家存貸款金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)新增貸款數(shù)額以后，超額準(zhǔn)備金數(shù)額才呈現(xiàn)增加走勢(shì)。由此可以得出結(jié)論：提高存貸款利率水平，在刺激貸款增加的條件下，有利于緩解資金過(guò)剩的狀況；在抑制貸款增加的條件下，將促使過(guò)剩資金進(jìn)一步增多。從這個(gè)意義上說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資金過(guò)剩狀況的加重，與抑制信貸增長(zhǎng)的政策是直接相關(guān)的，因此，緊縮信貸增長(zhǎng)的政策不是緩解資金過(guò)剩的有效措施，相反，它是促使過(guò)剩資金增加的措施。

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