本報駐美國記者　馬小寧

　　編者按：始發于去年的次貸危機，對美國經濟產生的巨大影響，有些令人始料不及。在宏觀層面，美國政府與美聯儲接連出臺重大救市措施，但危機仍在持續發酵擴散中。日前，美聯儲為摩根大通公司提供特殊融資，收購難以為繼的美國第五大投資銀行貝爾斯登，使人們再次感受到這場危機對美國大金融機構的影響之深，然而有人仍稱這只是“冰山一角”。這場危機對美國普通家庭和一般企業以及華人社區產生了怎樣的影響？就此，我們推出一組報道，與讀者一起從微觀角度觀察和感受這場不同尋常的次貸危機。

　　記者的朋友杰奎在美國一家大型房屋中介公司工作，同時還在北弗吉尼亞的社區大學任教。杰奎很忙，記者采訪她，發現她常常忙得顧不上吃飯，或陪客戶去看房子，或上課，很晚還在辦公室。

　　據杰奎介紹，現在要租、售房子的人比以前增加了很多。前者是由于房價下跌，越來越多原本打算購房的人開始持幣待購，加入了租房大軍。需求決定價格，與房價大跌相反，租房價格看漲。要售房的則是那些陷于次貸危機中的還貸戶，他們雖然沒有慘到被銀行強行拍賣，但還貸成本的不斷提高已讓他們心力交瘁。盡管在房價下跌時賣房子不是好的選擇，但也只能忍痛割愛。對杰奎這個房屋經紀人而言，工作量大，意味著收入增加。記者開玩笑問杰奎是否是次貸危機的受益者，杰奎搖頭否認。

　　杰奎原在紐約工作，兩年前來到弗吉尼亞州，原打算買房安頓下來，但最終卻選擇租住在公寓，也是持幣觀望一族。“誰不希望住在屬于自己的房子里？何況，汽油、食品價格的上漲也讓我的支出明顯上升。每個人都感受到了次貸危機的影響，只是程度不同而已。”

　　個人如此，企業亦然，其中尤以小企業顯得脆弱。在美國，一般把雇員500人以內的都叫小企業。據《華盛頓郵報》報道，由于次貸危機導致信用緊張，銀行或其他金融機構開始收回貸款，今年企業破產數量迅速增長。大華盛頓地區申請破產保護的小企業數量增長了一倍多，而申請資產清算的則增長了12倍多。馬里蘭州白塞斯塔地區的律師維迪馬爾說，在資不抵債的情況下，中小企業除了破產別無他法。今年以來他的公司經手了5起商業破產事宜，這是前所未有的。

　　這些申請破產的小公司中，許多是房地產開發商，其中又以那些缺乏經驗而又盲目投資的居多。例如，首都華盛頓一對夫婦前幾年在房市紅火之際傾其所有資產作抵押，投資于一個別墅社區項目，但在房地產市場開始惡化時，不得不申請破產。盡管銀行并沒有取消他們的抵押品贖回權，但卻凍結了他們的個人賬戶，事實上已使他們無法完成這一項目或支付債務。許多豪華型社區開發項目都面臨類似的窘況。

　　當然，受到沖擊的不限于房地產開發商，也包括建筑材料商、小型科技公司、餐館、長途電話公司等。這些公司的共同特點是企業在面臨短期資本緊缺時，很難獲得渡過難關所需的資金。

　　在金融動蕩中，美國政府迄今所采取的一系列降息和注資計劃，主要針對的是那些大的金融機構。即使采取了刺激行動，有些大金融機構開始放松銀根，也很難惠及中小企業。中小企業自身的脆弱性決定了他們并不是傳統的銀行及其他金融機構歡迎的客戶群體。一名不愿透露姓名的銀行工作人員說，信用市場的動蕩已經使常規借貸變得越來越昂貴和困難。

　　對許多小企業而言，屬于聯邦政府機構的美國小企業局提供的小型信用貸款是他們獲得資金的唯一渠道。但據統計，自去年以來，來自美國小企業局的小型便捷貸款也減少了48%。

　　美國是個小企業眾多的國家，小企業在美國經濟中的分量不輕，在美國拯救經濟的系列行動中，沒有理由忽視他們。3月17日，美國參議院通過議案，向小企業局提供1000億美元的預算外資金。這一計劃預計在本月底舉行的參眾兩院的撥款委員會上將獲得通過。對那些危機中艱難生存的小企業主來說，這無疑是個好消息。

　　(本報華盛頓3月23日電)

　　次貸與金融衍生品(鏈接)

　　次貸是次級按揭貸款，是給信用程度較差、沒有收入證明和還款能力證明、其他負債也較重的個人的住房按揭貸款。相比于給信用好的人放出的最優利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高。金融機構之所以肯貸款給這些人，是因為貸款機構能收取到比良好信用等級按揭更高的利息。在房價高漲的時候，由于抵押品價值充足，貸款不會產生問題；但房價下跌時，抵押品價值下跌，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行沒收拍賣的處境，進而引起按揭提供方的壞賬增加，按揭提供方的倒閉案增加，引發金融市場的系統風險增加。

　　所謂金融衍生品，通常是指從原生資產及傳統金融業務中派生出來的金融工具或交易形態。金融衍生品是有關互換現金流量或旨在為交易者轉移風險的一種雙邊合約，常見的有遠期合約、期貨、期權、掉期等。從金融衍生品的種類和定義來看，其最大特征是依托一種投資機制來規避資金運作的風險，同時又具有在金融市場上炒作交易、吸引投資者的功能。

　　(王綱)

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