危機溯源—— “均富”理想

　　次債危機是美國房地產泡沫化引爆的金融危機。

　　在前一波股市大跌的時候，美國的利息被壓到一個百分點，很多人把房子拿去抵押，廉價貸款去炒股、度假、投資再買第二棟房子。人們對股市的投資熱情一下子就把股價炒了上去，由于房產市場和股票市場是同步飆漲的，房地產市場也因此火熱起來。

　　“有錢人有房子、中產階級也有房子，窮人又買不起房子，現在就沒人買房子了，怎么辦呢？”

　　許仲翔說，于是有些銀行就去找窮人來買房子，銀行當然知道這些人沒有錢，但是銀行還是“黑著良心”幫助這些無力買房的人造假，獲得房屋貸款，因此才被稱作“次級債”，與“優質債”相對應。

　　一瞬間，炒房子變成了全民運動。

　　但是這些銀行也并不直接持有這些貸款，他們將貸款打包、證券化，又轉手賣出。在許仲翔眼里，美國人的生產制造業其實做得并不好，但是美國人精于 “包裝”，它把所有的東西都包裝得很漂亮，然后出售，包括金融。

　　當時政府為了要活絡房屋保險，為了達到社會“均富”的理想，便出面提供房屋貸款擔保。

　　因此次級債涉及到的行業牽涉到投行、傳統銀行、房屋貸款銀行、保險公司、基金公司等各個行業。一旦一個環節出現問題，就會把所有其他行業拖下水。

　　許仲翔說，其實對于花旗等大投行而言，次債本身并不是一塊很大的業務，但是它的杠桿效應導致了整個行業的全面洗牌。

　　許仲翔并不看好美國未來一年的經濟走勢。“看2008年的消費趨勢怎樣，就要看2008年圣誕節時人們的購買力怎么樣，現在工廠已經開始接訂單，開始生產，我覺得2008年的購買力很差。”

　　來源：經濟觀察報網

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