周年洋

　　搜索關(guān)鍵詞：巴菲特 價(jià)值投資　　

　　如果有一款寶馬車，車的內(nèi)在價(jià)值是30萬(wàn)元，大部分人希望等到它降一點(diǎn)價(jià)買入，如果降價(jià)30%到40%，那肯定會(huì)毫不猶豫搶購(gòu)，但如果上漲20%，那你肯定不會(huì)追著去買的，如果手頭正好有這樣的新車，可能會(huì)賣掉掙一筆利潤(rùn)。

　　同樣的好東西下跌買進(jìn)，上漲不買或賣出，這是每個(gè)人在日常生活中遵循的起碼常識(shí)。但是在股票市場(chǎng)就發(fā)生了改變。面對(duì)暴跌，大家搶著賣掉，面對(duì)暴漲，大家蜂擁買進(jìn)。在大眾情緒的主宰下，股票投資者以非理性、違背常識(shí)的態(tài)度買賣股票。

　　在日常的生活中，如果擁有一個(gè)生意興隆的鋪面，我們肯定不會(huì)因?yàn)橘嶅X了就轉(zhuǎn)讓出去，當(dāng)然，如果轉(zhuǎn)讓價(jià)格高到離譜也是可以的。但是在股市上，我們常常把賺了錢的公司賣掉，而緊緊拿著那些賠錢的

　　像買賣日常用品一樣買賣股票，像做生意一樣對(duì)待自己手上的持股。這對(duì)任何一個(gè)普通人來(lái)說(shuō)，并不是難事。但是，實(shí)際上，很少人能按照常識(shí)去投資。

　　很多人認(rèn)為投資是艱澀的學(xué)問(wèn)，不懂貝塔值，不懂資產(chǎn)定價(jià)模型，就做不了投資，這樣，他們大多數(shù)人相信權(quán)威，相信內(nèi)幕消息，相信那些技術(shù)指標(biāo)。他們認(rèn)為股市投資就是賺取差價(jià)，就是高拋低吸波段操作。巴菲特不是這樣的，就像有一棵樹，有時(shí)候暴風(fēng)會(huì)把樹吹得來(lái)回晃動(dòng)，但是樹不會(huì)因?yàn)閬?lái)回晃動(dòng)發(fā)生什么變化，只要營(yíng)養(yǎng)充足，多少年以后就會(huì)變成參天大樹。而我們很多普通投資者在乎樹的來(lái)回晃動(dòng)，巴菲特則看到的是靜止時(shí)的樹，他了解它的土壤，他清楚它會(huì)長(zhǎng)成大樹。

　　雖然巴菲特以他50年的投資神話征服了華爾街甚至世界，但是巴菲特在華爾街并不流行，在全世界也并不普遍。不是巴菲特投資哲學(xué)難懂，也不是巴菲特秘而不宣，寫他的書汗牛充棟，他也總是不厭其煩地闡述自己的投資哲學(xué)。

　　那么，巴菲特的觀點(diǎn)為何不流行呢？“人的行為總是有些荒謬，喜歡把簡(jiǎn)單的事情搞復(fù)雜。”人類似乎不喜歡簡(jiǎn)單的東西，如果不把一門學(xué)問(wèn)弄得玄妙莫測(cè)、艱澀無(wú)比，這門學(xué)問(wèn)就沒(méi)有人去學(xué)。更關(guān)鍵的是，許多人獲益于把事情搞得復(fù)雜。

　　巴菲特認(rèn)為投資專業(yè)的學(xué)生只要學(xué)兩門課程就足夠了，那就是“如何評(píng)估一家公司，以及如何考慮市場(chǎng)價(jià)格”。如果按照巴菲特的思路，那么多金融系教授不得不失業(yè)，那些有效市場(chǎng)理論、現(xiàn)代投資組合理論、期權(quán)定價(jià)向誰(shuí)傳授呢？只有把投資弄得很復(fù)雜，很多科目讓你如讀天書，那些教授才可以獲得教職和薪水。巴菲特不主張給管理層發(fā)放期權(quán)，如果真照著巴菲特的方案執(zhí)行，那些期權(quán)設(shè)計(jì)者就只能喝西北風(fēng)了。巴菲特不喜歡股票交易太活躍，他也不像大多數(shù)公司那樣進(jìn)行拆股，以吸引更多投資者。所以他擁有的伯克希爾股票每年的換手率很低，如果投資者普遍接受了巴菲特的做法，長(zhǎng)期持股而不交易，那么華爾街那么多

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　　大眾的不理性、貪婪、懶惰恰恰給了價(jià)值投資者無(wú)數(shù)的機(jī)會(huì)，如果有人巨虧，應(yīng)該怪誰(shuí)？我想該怪自己。如果有人長(zhǎng)年累月賺大錢，那么他應(yīng)該感謝誰(shuí)呢？他要感謝那些不理性、貪婪和懶惰的大眾。

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