張耀昆

　　日前，在參加第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話期間，吳儀副總理指出，許多國際知名經(jīng)濟學(xué)家認為，人民幣匯率不是造成美國巨額貿(mào)易逆差的主要原因，任何試圖通過施壓使人民幣大幅升值的做法，不但于事無補，還有可能損害中美兩國及民眾的利益。顯然，我國政府希望人民幣匯率能夠相對穩(wěn)定。

　　一種貨幣的匯率應(yīng)該建立在本幣和相應(yīng)外幣購買力基本相等的基礎(chǔ)上，而這種購買力實際上反映的是一種貨幣的價值尺度功能。理論和實踐均證明，一種貨幣只有幣值穩(wěn)定，其價值尺度的功能才能得到有效發(fā)揮。

　　在貨幣的基本職能中，價值尺度是最重要的功能，其他功能都是在這個功能的基礎(chǔ)上派生的。價值尺度指的是貨幣是一種基準(zhǔn)，所有商品和勞務(wù)的價值都可以用這個基準(zhǔn)來衡量�？梢韵胂�，如果這個基準(zhǔn)處于頻繁的變化中，那么其衡量商品和勞務(wù)價值的作用就會打折扣。

　　在商品貨幣階段，貨幣價值尺度功能的發(fā)揮依賴的是作為貨幣的貴金屬的價值。而由于作為幣材的貴金屬，其供給數(shù)量是相對穩(wěn)定的，因此，當(dāng)商品供求發(fā)生變化時，只會導(dǎo)致商品價格的變化，而貨幣的價值基本上是不變的。

　　貨幣形態(tài)變化至今，形成了信用貨幣。信用貨幣脫離了作為幣材的貴金屬價值的約束，成為一種符號，因而其發(fā)行從邏輯上來講具有不可限量的特征。也就是說，只要貨幣發(fā)行機構(gòu)愿意，那么，發(fā)行多少都是可以的。因此，其所代表的購買力也就出現(xiàn)了變化的可能。

　　信用貨幣的出現(xiàn)加快了經(jīng)濟的增長步伐，但也帶來了經(jīng)濟的波動。特別是在開放的市場環(huán)境和現(xiàn)代化的支付系統(tǒng)下，資金的流動以光速計，形成了較大的潛在市場風(fēng)險。世界上所有經(jīng)濟體的經(jīng)濟運行，無論是增長還是衰退，都會表現(xiàn)為貨幣幣值的變化。典型的例子莫過于

二戰(zhàn)之后的日元和亞洲金融危機時的泰銖。

　　隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民幣的國際地位正在不斷提升，在東南亞地區(qū)已逐漸成為硬通貨，我們期望人民幣能夠成為全球范圍內(nèi)的硬通貨。實踐表明，成為全球硬通貨的貨幣，一般要具備如下幾個條件：一是相應(yīng)經(jīng)濟體的經(jīng)濟總量具有一定規(guī)模，二是市場要開放，三是貨幣可自由兌換，四是幣值要相對穩(wěn)定。而第四個條件，反映的就是貨幣的價值尺度功能。這個條件要求作為國際硬通貨的貨幣幣值必須穩(wěn)定，否則其國際硬通貨的地位就會動搖。

　　以美元為例，1943年，布雷頓森林會議確立了以美元為中心的國際貨幣體系。這個體系的主要特征，就是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤。美元之所以能夠成為國際貨幣體系的中心，除去美國的經(jīng)濟實力外，其當(dāng)時占全球四分之三的黃金儲量也起到了決定性作用。當(dāng)時一盎司黃金可以兌換35美元，正是這一比價決定了美元的價值和地位。30年后，布雷頓森林體系終結(jié)，主要原因也是美元難以維持與黃金相對固定的兌換比價而大幅貶值。

　　此外，在美元國際貨幣體系中心地位出現(xiàn)動搖后，國際

貨幣基金組織在1969年創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)，用于政府間結(jié)算和充當(dāng)國際儲備。特別提款權(quán)也是與黃金掛鉤的，一特別提款權(quán)相當(dāng)于0.889克黃金。

　　由此可見，無論是國際硬通貨還是一般貨幣，要發(fā)揮價值尺度的功能，幣值必須相對穩(wěn)定。信用貨幣也是貨幣，雖然其已脫離了貴金屬載體，但其功能并沒有改變。貨幣幣值的波動，會影響其價值尺度功能的發(fā)揮。各國中央銀行多將保持幣值穩(wěn)定作為最重要的貨幣政策目標(biāo)，目的就是維護貨幣價值尺度功能的穩(wěn)定發(fā)揮。

　　《中華人民共和國中國人民銀行法》將“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”確立為貨幣政策目標(biāo)。在實際操作中，我國政府對內(nèi)重視對通貨膨脹的控制，對外則在匯率改革中確立了主動、可控和漸進的原則，目的就是保證人民幣價值尺度功能的發(fā)揮。目前，人民幣的國際影響逐步擴大，按照厲以寧教授的觀點，

人民幣匯率改革的最終目標(biāo)是使人民幣成為國際儲備貨幣�？梢韵胂�，如果人民幣幣值不穩(wěn)，匯率振蕩劇烈，價值尺度功能的發(fā)揮飄忽不定，這一目標(biāo)是難以實現(xiàn)的。

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