新浪財經訊 3月23日晚間，金科股份發布2019年年報。公司實現營業收入678億元，同比增長64%；歸母凈利潤56.76億元，同比增長46%。與此同時，公司的財務結構持續優化，凈負債率有所降低。2019年金科股份的每股收益為1.05元/股，較2018年增長0.33元。2019年繼續實施分紅，向全體股東每10股派發現金紅利4.5元（含稅）。

　　2019年公司實現合同銷售1860億元，同比增長57%，完成年度目標的124%，銷售繼續保持強勁，2020年站上2000億臺階預計問題不大，公司的目標是力爭實現2200億元銷售規模。

　　營收增速表現突出 股價較“抗壓”

　　wind數據顯示，近年來，金科股份的營收和凈利潤規模均實現了穩步增長。從增長速度來看，2017年以來，金科股份的營業收入增速連續三年上升，分別達到7.82%、18.63%和64.36%，而歸母凈利潤增速則分別為43.67%、93.85%和46.06%，2019年增速小幅放緩。

　　與目前已經披露2019年年報的房地產企業對比，金科股份與榮盛發展和綠城中國的營收規模相近，但其增速遠高于后兩者的25.88%和2.14%，同時也要高于頭部房企萬科23.84%的營收增速，表現較為突出。

　　在盈利能力方面，金科股份2019年的毛利率為28.84%，較2018年的28.57%略有上升；2019年的銷售凈利率為9.38%，較2018年的9.75%略有下降，有待進一步提升。同時，公司的加權凈資產收益率為23.63%，較上一年度同比增長4.18個百分點，行業平均水平約20%多。2019年公司整體盈利能力整體穩中有升。

　　此外，金科股份積極回饋投資者，2019年繼續實施分紅，向全體股東每10股派發現金紅利4.5元（含稅），預計分紅金額達到24億元，較2018年的19.22億元進一步上升，年股息率保持較高水平，近四年累計分紅67億元。

　　此外，金科股份在資本市場表現較好，公司股票入選了滬深300指數、MSCI指數、富時羅素新興市場指數、標普新興市場全球基準指數。公司股價的“抗風險度”也較高，對比發現，此次疫情沖擊之下，金科股份股價波動相對較小。wind數據顯示，2018年全年營收超100億的35家A股房地產公司中，金科股份2019年股價漲31.41%，排名第11。而2020年以來，受疫情沖擊，A股整體大跌，房地產板塊也不例外，上述35家房企平均跌幅19.7%，而金科股份跌幅為1.17%，投資者認可度較高。

　　渝外市場高增長 土儲更趨均衡

　　1998年5月，金科股份在重慶成立，2016年，公司由“地產開發商”向“美好生活服務商”轉型，多元化是金科未來的發展路徑。“四位一體”協同發展，傳統地產之外加入三個萬億級行業，民生地產開發做深做透的同時，進一步推進生活服務、科技產業（園區）投資運營和文旅康養，開辟新的發展空間，積極培養新的增長極。

　　2019年，金科股份的營業收入主要由房地產、生活服務、新能源和其他業務四部分構成，2019年均實現同比增長，增速分別達到66.05%、33.21%、121.02%和48.51%。也就是說，目前三個萬億級行業中，除了生活服務外，另兩個尚處于培育中，暫未貢獻營收。生活服務的毛利率達25.83%，同比增長了7個百分點。wind數據顯示，中海物業和碧桂園物業2019年的毛利率為19.95%和31.65%，金科的物業服務盈利水平中上。

　　金科股份一直深耕川渝地區，目前金科股份在重慶市場占有率達到11.66%，2019年公司來自重慶地區的營收仍達51%，存在一定的單一地域依賴風險。但重慶地區營收占比較2018年的62.57%已大幅降低，公司的全國化布局正加速展開。

　　金科股份拿地堅持二三線為主、一四線為輔，圍繞“三圈一帶、八大城市群”布局。截至2019年末，金科股份的總可售面積近6700萬平方米，其中，重慶占比降至29%，華東、西南（不含重慶）、華中、華南、華北分別達到22%、18%、16%、7%、5%。

　　2019年除重慶以外市場銷售金額同比增長達到 82%，合肥、蘇州、南寧、成都等重點城市的市場占有率同比增長均超 50%以上。除了重慶外，在四川、江蘇、浙江、河南共計五個省市銷售規模均突破100億元。拿地結構的優化、重慶以外市場銷售的強勁增長，金科對重慶依賴度預計將大幅降低。

　　銷售繼續強勁 2020年上2000億規模

　　2019年，公司實現簽約銷售1860億元，同比增長57%，對應的建筑面積為1905萬平方米，同比增長42%。

　　2017年以來，金科股份實施了從“穩健式發展”向“跨越式發展”的戰略轉型。2017年-2019年，金科股份的簽約銷售額增速分別達到93%、81%和57%，在行業整體增速放緩的背景下，公司也并不例外，但目前的增速依然維持在較高水平，處行業前列。中指研究院的數據顯示，金科股份的行業銷售金額全口徑排名已從2017年的30名，提升到2019年17名，銷售面積排名連續三年均處行業前10。

　　值得一提的是，2019年，金科股份在銷售保持強勁的同時，回款率繼續保持較高水平，達到87%，全年實現銷售回款1610億元，同比增長53%，良好的回款率為公司的現金周轉提供保障，為后續業務開展打下基礎。

　　自2018年經營現金流凈額轉負為正以來，金科股份的經營現金已經連續兩個年度維持凈流入，2019年凈流入22.39億元。截至2019年末，公司的現金及現金等價物余額為348.87億元，短期有息負債為327.69億元，現金無償債壓力。

　　wind數據顯示，截至2019年末，金科股份的凈負債率為120.23%，較2018年的136.52%進一步下降。此外，公司主體長期信用等級AAA，評級展望維持穩定，2020年的銀行授信達2022億元。

　　展望2020年，金科股份“高質量發展”起步之年，公司表示將繼續堅持以“四位一體”協同發展戰略為導全面提升經營質效。公司2020年的目標是力爭實現2200億元銷售規模，若要達成這一目標，增速約為18.27%，與公司目前的增速相比較為保守，預期實現難度不大。