新浪財經訊 3月27日，碧桂園發布2019年度業績報告。2019年，碧桂園實現總收入約4859.1億元，同比增長28.2%；毛利約1266.4億元，同比增長23.6%；凈利潤約612.0億元，同比增長26.1%；歸屬股東利潤約395.5億元，同比增長14.2%；歸屬股東的核心凈利潤401.2億元，同比增長17.6%。

　　碧桂園業績持續高增長的同時，財務較為穩健，凈借貸比率不到47%，現金寬裕。并且，銷售繼續保持強勁，規模持續領跑，為未來的業績提供保障。未來隨著我國城鎮化的進一步深化，碧桂園憑借遍布內地所有省份的廣泛項目布局，依然有很大的發展空間。公司如今形成了“三駕馬車”齊驅的業務布局，除了房地產主業之外，還有機器人和農業業務，這也進一步提升了公司業務結構的抗風險能力，提升未來業績的穩定性與確定性。

　　業績維持高增長 財務愈見穩健

　　2019年，碧桂園實現總收入約4859.1億元，同比增長28.2%；歸屬股東利潤約395.5億元，同比增長14.2%。業績繼續維持穩定增長，營收規模進一步擴大，2019年營收約是同期萬科的1.32倍、融創中國的2.83倍。

　　目前，碧桂園共有四部分營業額來源，分別為出售物業、提供建筑服務、租金收入、提供酒店服務及其他，當期收入分別達4750.12億元、62.19億元、4.12億元和42.65億元，較2018年分別增長28.59%、18.12%、81.50%和67.25%，各項業務增長依然強勁，尤其是出售物業項，在行業增速整體放緩背景下，錄得近30%的增速十分不易。

　　在盈利能力方面，wind數據顯示，2019年碧桂園的毛利率為26.06%，凈利率為12.6%，攤薄ROE為26.03%，均維持在較高水平。

　　銷售保持強勁的同時，碧桂園的去化和回款同樣不俗，2019年權益去化率達72%，權益物業銷售現金回籠約人民幣5301億元，權益回款率達96%，回款水平在頭部房企中較為突出。公司自2016年起連續四年在年末實現正凈經營性現金流。優異的造血能力，給公司帶來了穩定充裕的現金流。

　　得益于良好的銷售、回款、投資節奏，碧桂園的財務結構表現穩健，截至2019年12月31日，可動用現金余額達到有史以來最高，約人民幣2683.5億元，占總資產比例為14.1%，另有約人民幣3167.9億元銀行授信額度尚未使用，營運資本充裕，備受評級公司及主要金融機構認可和支持。

　　報告期末，凈借貸比率為46.3%，相較2018年下降了3.3個百分點，自2007年上市以來，碧桂園連續12年將凈借貸比率保持在70%以下。規模的增長不再基于杠桿的累加，愈見穩健。

　　截至2019年末，碧桂園有息負債總額3696億，其中需1年以內償還的短期有息負債約為1163億，占總有息負債之31%，長短債比約2.2倍，現金短債比約2.3倍，債務較為結構合理且沒有短期償債壓力。這些也都進一步降低了公司的借貸成本，帶來一系列良性效應。

　　對于現金為王的房企來說，融資是相當重要的一環，融資“待遇”的差異也會帶來較大的成本差異，2019年下半年隨著融資收緊，不少房企發債利率動輒高達10%以上。2019年，碧桂園的加權平均借貸成本6.34%，較2018年的6.11%變動不大，也側面反映了資本對于碧桂園的認可。

　　此外，碧桂園積極穩定回報股東。2019年，碧桂園董事會建議派發末期股息每股34.25分（股東可選擇以現金及/或股份收取股息），同比增長13.0%，全年合計每股派息57.12分，同比增長17.0%。wind數據顯示，公司自2007年上市以來，年度現金分紅比例均在30%左右。

　　前瞻：銷售持續領跑 土儲豐富形成強力支撐

　　俗話說，業績是“后視鏡”，檢驗公司過去的經營成果，投資需要向前看，前瞻未來很重要。從存量指標來看，2019年末，碧桂園的合同負債為6469.96億元，較2018年末的5628.00億元上升了14.96%，為未來的業績結轉提供保障。

　　規模已經成為房企下半場競爭的先決要素。據克而瑞披露的2019年房企銷售數據，碧桂園以7715.3億元的全口徑銷售金額成為行業第一，萬科和中國恒大分列第二、三名，與碧桂園的差額分別為1403.2億元、1635.3億元。而2018年，這一差額分別為1217.7億元和1775.9億元。碧桂園的銷售規模仍然大幅領先于行業第二。

　　2019年，據碧桂園年報披露，連同其合營企業及聯營公司，共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約人民幣5522.0億元，權益合同銷售面積約6237萬平方米，同比分別增長10.0%、15.2%。公司的權益比例超70%。

　　截至2019年12月31日，碧桂園遍布中國內地31個省/自治區/直轄市、282個地級市、1299個縣/鎮區。正如碧桂園在年報中所述，國家的城鎮化和現代化成就了碧桂園。碧桂園憑借廣泛均衡的土地布局，逐漸成為行業“領頭羊”，規模持續領跑。

　　截至2019年末，碧桂園的權益可售資源達24181億元，其中已獲取的權益可售資源為17022億元，一線城市、二線城市和三四線城市占比分別為17%、36%和47%。而且最關鍵的是，碧桂園的可售資源97%位于常住人口50萬人以上的區域， 93%位于人口流入區域， 73%位于五大城市群，符合人口流動趨勢。

　　以盈利確定性較強的大灣區來說，碧桂園位于粵港澳大灣區的權益可售資源達3091億元，可售建筑面積約2268萬方。另灣區內有潛在權益可售資源約3226億元，與已獲取的權益可售資源合計6317億元，發展空間巨大。

　　而對于公司可售貨值占比最大的三四線城市來說，碧桂園進駐的三四線城市中，88%的城市處于庫存短缺或合理狀態，對應三四線城市權益貨值的88%。同時，截至2019年底，碧桂園三四線城市項目獲取18個月后的投資轉化率為1.27，同行一二線城市項目的該指標為0.71或以下，公司在三四線的投資轉化率較高。

　　從1996年到2018年，中國城鎮化率從30.48%提高到59.58%。近年來，雖然在黨中央、國務院就深入推進新型城鎮化建設作出的一系列重大決策之下，我國城鎮化水平快速提高，但目前我國常住人口城鎮化率距離發達國家80%的平均水平依然還有很大差距，也就意味著存在巨大的城鎮化潛力，不論從經濟動能釋放角度來看，或是隨著居民收入水平提升之下帶來的主觀購房需求都是非常可觀的，尤其是三四線城市。

　　多元布局協同發展 積極履行社會責任

　　除了地產主業以外，碧桂園還在機器人產業和農業領域積極進行布局，提出了“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”定位。而在未來屬于高科技的謀劃之下，碧桂園切入的這兩個行業并不草率，實則均與地產主業協同發展。

　　進軍機器人領域是碧桂園布局多元化發展的重要舉措之一，公司對其寄予厚望，是為了提升公司競爭力的重要著力點。碧桂園博智林機器人項目自2018年7月啟動建設以來，重點聚焦建筑機器人研發、制造與應用，現有在研建筑機器人50款，其中32款已投放工地測試，其安全性和工作效率相比人工作業大大提升；累計遞交專利申請1843項，獲授權327項，在關鍵領域擁有一批自主核心技術。

　　對于碧桂園這種全國性房企來說，全國同時有上千項目在同時動工，人力成本巨大。在未來，若碧桂園在一定規模上實現機器人替代人工建造作業，將大幅提升工作效率、節約成本、減少諸如疫情等帶來的人力風險等，存在著不小的價值。

　　同時，碧桂園還切入了高科技現代農業，引入先進的生產技術和設備，應用機器人技術打造最先進的無人農場，并結合社區零售，減少農產品流通環節，打折于農戶和消費者。在貢獻精準扶貧和鄉村振興的同時，也為碧桂園社區及至全社會的每一個家庭生產和提供安全、好吃、實惠、豐富的農產品。目前海南潤達基地產出的美月西瓜等優質農產品已經進入碧桂園社區零售超市銷售。

　　當前碧桂園的布局深入全國1200+城鎮，龐大的項目背景為機器人和現代農業業務提供了內需。多元化布局之下，協同發展才是根本目的。

　　同時，這也是順應科技引領未來的發展趨勢，發展現代農業也順應鄉村振興的政策方向，是積極履行社會責任的有力舉措。

　　2020年，隨著新冠疫情的爆發，碧桂園也積極承擔社會責任，捐款捐物支持防疫。不久前，公司捐贈設立的抗擊新冠肺炎疫情基金規模累計已達人民幣2億元。在企業茁壯成長之際，更加積極的回饋社會，更顯大企風范。