增發(fā)200億元憑證式國(guó)債發(fā)行當(dāng)天就有不少市民在發(fā)售點(diǎn)前排隊(duì)等待購(gòu)買，但由于大戶的大筆套購(gòu)使得絕大多數(shù)購(gòu)買者空手而歸。

　　雖然憑證式國(guó)債與銀行存款相比有明顯的優(yōu)勢(shì)，但畢竟發(fā)行數(shù)量有限，多數(shù)投資者只能望洋興嘆。與此同時(shí)，買賣便利的交易所國(guó)債的投資價(jià)值尚未被廣大市民認(rèn)識(shí)。其實(shí)，與憑證式國(guó)債比較，交易所流通的國(guó)債具有許多優(yōu)勢(shì)。首先，從利率(收益率)的高低來(lái)看，目前市場(chǎng)上流通的5種附息國(guó)債，除流通時(shí)間僅剩兩年的896國(guó)債為2.71%外，其余都在3.2%以上。同時(shí)附息國(guó)債每年都支付利息，可以進(jìn)行再投資，收益比單利(一次還本付息)的憑證式國(guó)債又會(huì)高出一些。同屬浮動(dòng)利率國(guó)債的010004和010010券的收益率盡管比憑證式國(guó)債的利率略低，但0.62%和0.38%的浮動(dòng)利差明顯高于憑證式國(guó)債0.19%和0.26%的利差幅度，相比之下交易所流通國(guó)債的收益優(yōu)勢(shì)一目了然。第二，從兌取成本來(lái)看，憑證式國(guó)債和交易所流通國(guó)債的手續(xù)費(fèi)與憑證式提前兌取的手續(xù)費(fèi)同為千分之二，但交易所流通的國(guó)債可以按市價(jià)在其營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)隨時(shí)買賣，而憑證式國(guó)債的提前兌取持有時(shí)間不滿半年不計(jì)利息，在持有一年以后按一年為一個(gè)時(shí)段計(jì)付利息，投資者如提前兌取，須承擔(dān)未計(jì)入持有時(shí)間的利息損失。第三，從辦理相關(guān)業(yè)務(wù)的便利條件來(lái)看，買賣交易所流通的國(guó)債既可采用自助委托方式，也可以采用電話委托方式，而購(gòu)買和兌取憑證式國(guó)債則需到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)辦理，對(duì)上班族來(lái)說(shuō)，前者明顯優(yōu)于后者。第四，交易所流通國(guó)債的供求穩(wěn)定，不存在脫銷情況和惜售行為，不至于使投資者可望而不可及。如有購(gòu)買愿望，只要在登記公司和證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)設(shè)證券和資金賬戶后就可購(gòu)買。盡管我國(guó)目前利率較為穩(wěn)定，但從經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)分析，今后若干年內(nèi)人民幣存款利率上調(diào)可能性大于下調(diào)可能性。綜合分析目前市場(chǎng)上流通的7種國(guó)債，為回避利率上調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，短期投資以購(gòu)買附息國(guó)債896券較好，而長(zhǎng)期投資以購(gòu)買浮動(dòng)利率的010004券和010010券為佳。(文／中民信北證周俊晨)