A股牛人徐翔王亞偉史玉柱過招 肥了2013瘦了2014
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A股牛人過招 肥了2013瘦了2014
□本報記者 劉興龍
2013年，自貿區、互聯網、3D打印等概念將A股市場攪動得風起云涌，徐翔、王亞偉和劉益謙等投資者眼中的“牛人”不甘寂寞，私募基金頻頻踩準重組股的步點，牛散或定增接盤，或快進快出，獲利不菲。
進入2014年，隨著史玉柱[微博]辭職、徐翔提議高送轉遭否，A股“牛人”們似乎遇到了新的挑戰，投資收益也不如前一年那般光鮮。在經濟微調、IPO重啟帶來的壓力之下，無論是高調的但斌[微博]、趙丹陽，還是低調的趙建平、成碧娥等，都將面臨新的挑戰。
私募“名嘴”擅短不擅長
在資本市場的江湖中，私募基金是一個既備受矚目又行蹤不定的群體，除了激進投資風格帶來誘人收益之外，眼光獨特的“名嘴”也是其吸引資金聚集的魅力之一。從2013年的市場表現來看，“名嘴”旗下的私募基金收益頗豐，在布局重組公司方面技高一籌。不過，完全依賴短線操作已經不再適合如今的私募基金行業，尤其是今年3月首批50家私募基金管理人名單公示后，私募基金已被明確定為金融機構。面對全新的定位，私募基金在長線投資方面似乎還存在短板。
徐翔無疑是私募基金的旗幟性人物，憑借快準狠的短線交易，他掌控的澤熙投資一度被冠以“漲停板敢死隊”的頭銜。2013年，徐翔和安信證券策略分析師程定華的“錄音門”見諸報端，讓神秘低調的徐翔受關注程度大增，他的投資路線圖也成為了投資者追逐的熱點。
在2013年年末持股中，青松建設、海亮股份、名牌珠寶是澤熙投資第四季度新進買入并且重倉持有的投資標的，它們的共同特征是第四季度均表現不俗，期間漲幅分別為35.73%、31.69%和40.62%。此外，澤熙投資對于重組概念的把握也是非常準確，重倉持有的東方鋯業、中青寶、翠微股份均有重組題材。東方鋯業從2013年底起停牌，公司擬收購浙江鋯谷科技有限公司100%的股權；中青寶2014年1月10日停牌宣布重組計劃，公司近期披露募資17億元收購游戲公司；翠微股份則是在2013年9月停牌宣布重組收購兩處商場，目前這項收購已獲得多方批復。
進入到2014年之后，澤熙投資的投資邏輯有了明顯改變，一改以往低調賺錢的風格，轉而高調表達股價訴求。然而，這種從快進快出向中長線投資的轉型，免不了遭遇碰壁。4月28日，寧波聯合開盤不久后跌停，分析人士認為，這可能與公司4月25日股東大會未通過澤熙投資的利潤分配提案有關。在此之前，澤熙投資提議寧波聯合2013年利潤分配方案為每10股轉增15股派1.6元(含稅)。而此前公司董事會審議通過的方案僅為每10股派1.6元(含稅)。
但斌被資本市場所熟知，離不開對貴州茅臺近乎“溺愛”的追捧，即使是白酒行業陷入塑化劑風波及“三公”消費受到抑制之后，但斌依舊對貴州茅臺情有獨鐘。回顧2013年，貴州茅臺股價累計下跌了37.45%，股價從200元以上，一路跌至最低122元附近。受此影響，但斌掌控下的平安馬拉松(截至2013年12月31日)和中融東方港灣1期(截至2013年12月30日)全年凈值增長分別為-3.04%和-4.18%。
長期持有藍籌股的但斌堪稱是私募界的“異類”，對于貴州茅臺的堅持更近乎于偏執，他旗下的東方港灣投資一直稱“茅臺股價將回到300元”。盡管2014年以來，貴州茅臺一路走高，累計漲幅近27%，不過股價也只回升至162元左右，距離歷史最高價266.08元，還有逾百元的差距。
有著“私募教父”之稱的趙丹陽時隔6年之后回歸A股市場，2013年年末以來相繼成立了赤子之心1期和2期。此前有媒體報道，認為“A股再度出現撿便宜時刻”的趙丹陽通過赤子之心重倉了中國石化[微博]、貴州茅臺、全聚德。由于中國石化、貴州茅臺市值規模較大，暫時無法看到赤子之心的持倉情況。而全聚德一季報顯示，赤子之心價值集合資金信托計劃（查詢信托產品）確實新進建倉，并一舉躋身第三大流通股股東，持股比例為1.63%。不過，這筆唯一能夠證實的投資沒能取得立竿見影的效果，全聚德股價今年一季度和二季度以來分別下跌了4.45%、7.10%。
私奔“明星”喜憂參半
近年來，隨著私募基金規模不斷擴張，吸引了越來越多的公募基金經理加盟，在這場轉投私募的大潮中，不乏一些“明星”經理的身影。繼華夏基金[微博]王亞偉、易方達基金[微博]江作良、興業全球基金王曉明、中郵基金彭旭等之后，今年4月，明星公募基金經理、華商基金[微博]投資總監孫建波也被傳加入私募基金景林資產管理有限公司，擔任景林資產旗下A股私募基金的投資基金經理。據好買數據統計，477位私募經理中，有80位有過公募基金的從業經歷。
面對著不同的投資風格、風控體系和資金規模，這些私奔至私募基金的“明星”經理們喜憂參半。曾被市場譽為“公募一哥”的王亞偉管理的外貿信托-昀灃信托計劃首年業績曝光。數據顯示，2013年昀灃凈值增長率為13.86%，而同期私募行業平均收益率為13.63%，2013年的冠軍“創勢翔1號”收益率翻番，昀灃的業績在業內僅是平平，并不算搶眼。雖然王亞偉曾表示，凈值只對投資人公布，不想參與任何市場排名，然而對于帶著昔日光環的“一哥”來說，業績的對比總是在所難免。
梳理剛剛披露的一季報可以發現，王亞偉管理的昀灃信托計劃今年3月末重倉持有11只股票，其中持股超過千萬股的有湖北能源和三聚環保。這兩只股票堪稱是左右互搏的典范，湖北能源作為湖北省省屬能源公司，火電發電是其營收的重要來源，而三聚環保主營脫硫催化劑和凈化劑應用，主要服務于石油煉化、煤化工等領域。從市場表現來看，它們今年以來分別累計下跌了19.56%和上漲了0.35%。
習慣了公募基金、券商模式的“明星們”，邁入私募基金的門檻之后，雖然管理機制更加靈活、薪酬體系也更加合理，不過為投資人創造收益的壓力更大。安信證券“一哥”程定華也碰到了同樣的問題，他今年3月加入上海常春藤資產管理有限公司，主要專注于二級市場。上海常春藤資本旗下的興業信托-常春藤六期產品今年以來收益率為-5.55%，在同類型676只私募中排名第536。面對管理產品業績不佳的質疑，常春藤公司出面澄清，程定華是3月份才加入公司，該產品前幾個月的業績并不能算作程定華的個人業績。
不過，對于早已走入私募行列的公募基金經理來說，如果能夠度過適應期，還是有望拿出不錯的成績。在2013年私募基金榜單前十名中，鼎力投資旗下龍蘇云執掌的兩只產品進入到私募基金榜單前十名，“興業信托-鼎力超級成長”和“中信信托-鼎力價值成長1期”分別以25.73%和25.34%的收益位列第二名和第三名。2008年到2009年9月間，龍蘇云在金鷹基金[微博]任職，管理三只基金。惠正投資旗下由江作良執掌的中融信托-惠正成長則位列私募基金榜單第九名。
牛散“名人”一招鮮屢有斬獲
在以散戶居多的資本市場中，牛散的存在猶如是投資者的指路明燈。劉益謙、劉元生、趙建平、成碧娥、黃木順等人的名字耳熟能詳，史玉柱在2013年也憑借民生銀行被冠以“中國巴菲特”的美譽，這些特點鮮明的牛散憑借各自“絕活”在2013年屢有斬獲。
最近一段時間，劉益謙在藝術品收藏領域掀起軒然大波，先是約5037萬人民幣買入的《功甫帖》遭上海博物館部分研究員指認為贗品，引發古字畫鑒定爭議，此后又豪擲2.8億港元購得明成化斗彩雞缸杯，刷新了中國瓷器世界拍賣紀錄。雖然古玩字畫亦真亦假難辨，但是有著“定增大王”稱呼的劉益謙在A股市場卻是真真實實地獲利匪淺。
2013年，劉益謙通過國華人壽和天平車險先后參與了怡亞通、金洲管道、保齡寶、萊寶高科等公司的股票非公開發行，累計認購資金逾10億元。以怡亞通為例，2013年4月劉益謙通過國華人壽萬能一號以參與定向增發方式持股1800萬股。從市場表現來看，怡亞通2013年第二季度、第三季度漲幅高達29.30%和37.16%，雖然此后股價略有回調，不過以定增發行價計算，劉益謙浮盈比例依然很高。
有趣的是，一旦脫離了“定增”一招鮮，劉益謙似乎魔力也明顯消褪。2013年年底，中國華大將所持國民技術7480萬股股份轉讓給劉益謙、彭國華等7名自然人和上海興全睿眾資產管理有限公司管理的兩項資產管理計劃。其中，劉益謙持股1114.2萬股，占比4.0963%，成為第二大個人股東。而國民技術的股價走勢沒能延續劉益謙投資怡亞通時的強勢，今年以來累計下跌了12.89%。
史玉柱的2013年資本市場投資猶如他的人生經歷一般跌宕起伏。2013年年初，民生銀行急速躥升至最高11.91元，近兩個月時間內，股價接近翻番，這讓此前頻頻增持民生銀行80余次的史玉柱備受推崇，媒體報道的浮盈數額約為55億元。不過，從全年走勢來看，民生銀行先漲后跌，累計下跌1.78%。今年以來，民生銀行累計漲幅也僅1.3%，股價回落至7.87元附近，相比于最高的11.91元下滑了33.92%。在浮盈縮水的同時，風光短暫的“中國巴菲特”選擇了歸隱，史玉柱于今年3月25日向民生銀行遞交了辭去董事一職的辭職函。
投資非常低調的趙建平選股依然精準，在已披露2013年年報的上市公司中，趙建平分別持有恒基達鑫、陽普醫療、立思辰、中海達和*ST北磁等股票。其中，今年3月立思辰發布收購匯金科技100%股權的公告，股價連續漲停，3月19日創下近三年的新高21.15元；恒基達鑫從去年三季末的12.7元漲至今年3月末的18.30元。從剛剛披露的一季報來看，趙建平在今年第一季度獲得大量盈利之后，迅速從前十大流通股股東中退出，延續了快進快出的節奏。
