去年起，隨著新股發(fā)行頻率的提高，理財產品開始紛紛打上了“新股申購”的旗號并屢屢熱銷。而如今，新股發(fā)行機制改革事在必行，今后這些掛鉤新股申購的理財產品該何去何從呢？

　　基金：債券基金參與新股申購

　　□柯麗軍

　　今年以來，投資者對債券基金的認同度在逐漸提高，僅3只新發(fā)債券基金募集資金就超過200多億。然而，部分習慣于在股票市場上打拼的投資者，仍不屑關注“低收益”的債券基金。雖然債券基金絕對收益較低，但風險也較低、流動性好，在2008年股票市場持續(xù)調整、震蕩加劇的背景下，完全投資股票具有較高的系統(tǒng)性風險，而債券型基金投資應該成為投資者組合配置的必備品。

　　以債券為投資主體的債券基金，一般通過投資國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、可轉換債券、短期融資券等固定收益證券品種來獲取穩(wěn)定收益，一些“打新”債券基金還能參與一級市場的新股申購。“在很多人的印象中，債券基金由于主要投資于固定收益類產品，其收益肯定不如股票基金。這種想法不能說完全不對，但未免有失偏頗。”天弘基金固定收益總監(jiān)袁方表示，“債券基金階段性跑贏股票基金，并不是沒有可能，尤其是在大盤震蕩過程中。”聚源數(shù)據(jù)顯示，截至2008年3月19日，在最近26周，上證指數(shù)下跌30%，期間，股票型基金凈值出現(xiàn)較大縮水，平均跌幅達-26%，而普通債券型基金卻表現(xiàn)出了較強的抗跌性，期間平均凈值增長率達到3.65%，其中29只普通債券基金有28只實現(xiàn)正收益，而187只股票型基金全盤盡墨，跌幅最小的也達到-5.26%。

　　袁方特別指出，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計，申購新股的年收益率大概5%左右，而通過新股申購，“打新”類債券基金在保障資產流動性的基礎上能進一步增厚收益。

　　理財：新股申購系列升級

　　□阿康

　　晚報訊中信理財新股計劃0804號產品將于3月25日起在全國發(fā)售。該產品是中信銀行為應對目前市場調整格局而推出的新股申購系列升級版全面配置產品，將更加注重風險控制，力求穩(wěn)健收益。

　　近期股市連續(xù)數(shù)月調整，許多股票跌幅慘烈，而大部分基金也是未能幸免，凈值紛紛縮水。分析人士表示，在如今市場動蕩比較劇烈的情況下，綜合比較各類投資品種的收益和風險，除新股申購外，各類債券等固定收益類品種無疑是較好的選擇。因此，中信銀行新股申購系列升級版計劃考慮到了最近市場的現(xiàn)狀來進行設計。該產品最大的特點就是全面配置各類投資品種，這些品種包括一級市場的新股申購，以及固定收益類品種，如各類債券、信貸資產以及眾多貨幣市場工具，這樣的配置是目前戰(zhàn)勝市場較為有效的投資策略。

　　與此同時考慮到近期許多新股上市后開始下跌，致使一些“打新股”的理財產品未能做到收益最大化，該理財計劃采用新股申購并將中簽新股首日賣出策略，實行風險管理下較為安全的穩(wěn)健型投資策略。

　　近期，新股發(fā)行制度改革呼聲漸起，產品管理方表示將采取對策積極應對潛在新股機制變化。

　　業(yè)內專家表示，在當前的市場情況下，中信銀行采用全面配置和打新股并首日賣出策略是較為明智的選擇，這樣不但控制了風險，而且相對追求了較高的收益，并且充分發(fā)揮了資金流動性強的特點，更利于風險控制和策略上的隨機應變。