華林證券劉勘：

　　堅決看多金融板塊

　　目前已經公布了6月的CPI，以及貨幣供應量，固定資產增長速度、貿易的順差、GDP的增長，這一籃子宏觀經濟數據以及加息、降低利息稅的政策，對股市有何影響？其實，對于目前這輪牛市而言，這些靴子的落地，能使這個市場的方向更加明確。現在的成交量雖然少，但恰好是進貨的好機會。

　　現在的牛市，還處在半山腰，未來5000點，8000點，甚至樂觀的10000點都不成問題，目前的震蕩只是牛市的正常調整。

　　我們現在正處于資本裂變的年代。世界近代經濟發展史清醒地告訴我們：任何一個國家在經濟發展過程中，都會出現一次資本裂變的過程(而且只有一次)，就是社會資源和財富通過資本市場，進行一次重新大配置和大分配的過程，這個信號就是本幣升值。目前

　　我國政治經濟基本面依然是健康穩定的，人民幣升值繼續，股市制度性溢價、資產注入、購并、重估尚在初級階段。目前溫和式的通貨膨脹，存在著人民幣加息要求，但是人民幣利率還是處于負利率或低利率水平，那么在4000點，其估值水平仍然處于合理狀態，尤其上市公司業績平均水平繼續大幅度上升，從近期公布的上市公司業績預告看，就可見一斑了。這意味著當前股票市場動態市盈率與凈態市盈率對比分析，是位于下降趨勢，所以，A股市場在下半年的仍是強勢格局，有望挑戰滬綜指5000點以上。

　　我們現在面臨的是一場沒有硝煙的金融戰爭。制度性溢價是報答性的，而且只有一次，其中最大的受益者就是銀行。我們翻開香港股市中匯豐的走勢圖，20年前其股價只有5元多，現在是100多元，每年一倍，而且，這還忽略了資本的擴張和分紅、上世紀80年代的股災以及1997年的金融風暴，這些都沒有影響它每年一倍的增長。

　　目前，股市的制度性溢價還沒有完全暴露出來。銀行的所有網點都處在黃金地段，如果按工程價值來估值，按黃金地段的價格來估值，那么銀行的每股凈值產將翻番。顯然，國內的銀行股是沒有泡沫的，可以預計，未來10年或者20年后，如當年的匯豐一樣，我國的中行、工行的股價達到50元以上是沒有問題的。現在股市的制度性溢價還在初始階段，要等2007年的年報出來了才能充分顯現出來。而在這場資本盛宴中，投資重點還是銀行股，證券、保險等金融板塊也可以長期持有。