應對“零收益”和大幅虧損危機銀行調整理財產品銷售類型

　　證券時報記者 張若斌

　　本報訊從今年初開始，商業銀行銷售的理財產品頻頻被曝“零收益”和大幅虧損，銀行理財產品正在遭遇一場前所未有的信任危機。對此，多家銀行紛紛表示，在風險頻頻的投資市場，理財產品出現零收益，反而彰顯了結構性產品的優勢；同時，銀行也從單一的推銷產品，改為鼓勵客戶自由選擇“做多”或“做空”，并采取多種措施，消除“時間差”。

　　據不完全統計，從2007年11月到今年2月，一共有10款、涉及5家銀行的理財產品出現了零收益情況。出現零收益的這些產品，大多為聯接境外股票市場的保本掛鉤類結構性產品。記者發現，該10款出現零收益的產品中，有分屬3家銀行的7款產品，基本屬于同一類型。對此，有專家指出，該7款產品的研發均出自同一家海外投行之手，中資銀行在其中僅僅扮演了一個“經銷商”的角色。“由于國內資本市場發展得并不完善，中資商業銀行普遍缺乏定價系統，所以，諸如此類的復雜結構性理財產品，基本上是購買外資銀行或國外投資機構設計的產品。可能中資銀行在該產品推出前缺乏仔細的測算，片面關注了投行的部分數據，才導致了最后‘零收益事件’的產生。”

　　有專家表示，這些掛鉤類理財產品真正的生產商就是美林、高盛、巴克萊等國際投行。國內銀行把客戶的本金拿去購買固定收益商品后，再把能夠得到的潛在收益用于購買國際投行開發設計的各種衍生品，使投資人的投資收益可以聯接到不同標的的資產。所以，國際投行在投資上的輸贏決定了國內投資人的收益，而銀行在當中賺取的只是代銷費用。一旦國際投行在趨勢判斷上看走了眼，零收益的結果就會出現。有些產品則是因為國際投行在結構設計上存在嚴重缺陷，預期的最高年收益率根本無法達到。對此，浦發銀行向記者表示，針對客戶投訴，該行及時調整了產品類型，近期推出掛鉤類理財產品均分為“看多”和“看空”兩種，交由客戶自行選擇，同時大力促銷一些收益穩定的短期產品，取得了不錯的效果。

　　“時間差”也是銀行理財產品出現偏差的一大因素。從銀行的理財師拿出方案，到資金部分定價格，最后交由銀監會審批，一般需要15個工作日，再加上15天左右的產品銷售期，就已經有一個月左右了，而市場情況可能在此期間發生巨大的變化，導致原本能大幅盈利的理財計劃變為虧損。對此，銀行目前普遍實行兩個辦法，一是“打提前量”，預測近期市場的走勢；二是縮短銷售期，以交通銀行的沃德理財產品為例，一般僅有兩個工作日的銷售期，及早出發，才能充分獲利。