每經記者 向江林 潘婷 實習記者 趙景致 每經編輯 廖丹
備受關注的粵港澳大灣區跨境理財通業務試點落地，距今已過去兩個月。跨境理財通是內地資本賬戶開放的又一重大發展，也是進一步推進粵港澳大灣區金融市場互聯互通和提升跨境金融服務水平的關鍵舉措。
中國人民銀行廣州分行數據顯示，截至12月15日24時，南向通凈流出8026.08萬元，北向通凈流入已達14972.14萬元。截至10月19日，內地共21家銀行報備試點銀行，香港合作行有20家，澳門合作行有8家。
《每日經濟新聞》記者通過跨境理財通落地后6周的投資持倉產品情況發現，北向通和南向通下，個人投資者持倉產品傾向發生了一些有意思的變化。南向通下，內地投資者對存款的投資占比從第1周的76.24%下降至第6周的49.57%，第6周投資基金持倉占比50.43%，首次高于存款占比。
除整體情況外，各家中資銀行、外資銀行、理財公司等金融機構的業務運行情況也引人矚目。記者注意到，市面上關于跨境理財通的產品公布較少，不過，部分理財公司向記者獨家透露了跨境理財通上架的產品情況，最短封閉期約1年；也有銀行上架了數百只公募理財產品。
試點兩月：已用額度近2.3億元 市場潛力仍巨大
9月10日，粵港澳三地同時發布《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則》，這是繼股票通、債券通等互聯互通業務推出后，金融開放歷史經驗推廣至跨境理財的重要一步。10月19日，粵港澳大灣區跨境理財通業務試點落地。
跨境理財通業務是指粵港澳大灣區內地和港澳投資者通過區內銀行體系建立的閉環式資金管道，跨境投資對方銀行銷售的合資格投資產品或理財產品，分“北向通”和“南向通”。其中，北向通指港澳投資者在粵港澳大灣區內地代銷銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯入資金購買內地代銷銀行銷售的投資產品；南向通指粵港澳大灣區內地投資者在港澳銷售銀行開立個人投資賬戶，通過閉環式資金管道匯出資金購買港澳銷售銀行銷售的投資產品。額度方面，北向通跨境資金凈流入額上限和南向通跨境資金凈流出額上限均不超過跨境理財通業務試點總額度。目前，跨境理財通業務試點總額度暫定為1500億元人民幣。
中國人民銀行廣州分行披露的數據顯示，截至12月15日，北向通已用額度為1.497億元，額度使用比例為0.1%；南向通已用額度為0.8億元，額度使用比例為0.05%。總額度使用近2.3億元，目前額度非常充足。
南向通投資者的投資標的主要還是存款，不過最近投資存款數額有下降趨勢，而投資基金數額有所增加。
11月，粵港澳大灣區參與跨境理財通的個人投資者新增7517人，境內銀行通過資金閉環匯劃管道辦理資金跨境匯劃2457筆，金額1.85億元。其中，港澳地區合計共5100人參與北向通，累計辦理業務1372筆，跨境匯劃金額7101.82萬元；內地合計共2417人參與南向通，累計辦理業務1085筆，跨境匯劃金額11414.15萬元。
記者注意到，11月份，對比內地個人投資者，港澳個人投資者對跨境理財通的熱情程度要更高。當月參與跨境理財通的個人投資者累計購買投資產品8344.56萬元。其中，北向通項下，港澳個人投資者購買境內投資產品7455.7萬元，包含理財產品6219.41萬元、基金產品1236.29萬元；南向通項下，內地個人投資者共購買港澳投資產品888.86萬元，包含投資基金386.36萬元、存款502.5萬元。
投資者畫像：內地投資者基金單周持倉占比首超存款
記者通過跨境理財通落地后6周的投資持倉產品情況發現，北向通和南向通下，個人投資者持倉產品傾向發生了一些有意思的變化。
北向通下，從第1至6周，理財產品持倉額分別為1229.13萬元、1245.61萬元、1741.53萬元、1576.26萬元、1266.37萬元、1403.66萬元，占總持倉的比重分別為80.1%、72.06%、84.14%、77.9%、80.69%、79.98%；基金產品持倉份額分別為305.41萬元、483.07萬元、328.37萬元、447.1萬元、303.05萬元、351.38萬元，占比分別為19.9%、27.94%、15.86%、22.1%、19.31%、20.02%。
不難看出，北向通下，港澳投資者整體上更青睞于購買理財產品，而對理財產品的投資傾向呈現出先下降，后上升，最后小幅度下降趨勢。
同期，南向通下，投資基金持倉份額分別為224.97萬元、28.15萬元、66.89萬元、6.4萬元、34萬元、192.3萬元，占總持倉的比重分別為23.76%、2.53%、3.43%、0.58%、3.59%、50.43%；存款持倉份額分別為721.79萬元、1086.54萬元、1884.2萬元、1090萬元、914萬元、189萬元，占比分別為76.24%、97.47%、96.57%、99.42%、96.41%、49.57%。
不難看出，南向通下，內地投資者整體上更傾向于購買存款，但是對存款的投資熱情明顯下降，在第2周至第5周處于高位，第六周驟降，第6周存款持倉占全部持倉產品的49.57%，這一數據在第4周為99.42%；投資基金的熱情度明顯上升，從第1周的23.36%，上升至第6周50.43%，占比首次高于存款。
為了更好地了解投資者的服務需求和偏好，記者從匯豐銀行獲得了近期針對跨境理財通的市場調研。記者注意到，大部分受訪者希望通過投資基金和權益類理財產品分享不同市場和特定行業的發展紅利。此外，受訪者對投資高速發展的科技、能源以及生化等新興行業的金融產品尤其感興趣。超過八成的“南向通”內地投資者對基金產品興趣濃厚，超過七成的“北向通”港澳投資者則更看好權益類理財產品。與此同時，不少內地知名企業在境外上市，內地投資者也希望通過跨境理財通捕捉這些企業發展帶來的資本市場機遇。
盡管跨境理財通為大灣區內地投資者提供了更多元化、全球化的資產配置渠道，投資者仍傾向選擇自己了解的標的作為海外投資的第一步。六成內地受訪者表示有意投資具有中國概念的基金產品，遠高于對亞洲和全球其他市場的興趣。
值得一提的是，南北向投資者對如何管理投資也有不同的偏好。港澳地區受訪者更樂于通過移動或網上平臺管理資產，而內地受訪者則更多選擇在銀行客戶經理的協助下進行投資。
交通銀行相關負責人對記者表示，從市場整體看來，內地投資者對投資境外股票類、權益類公募產品興趣更濃厚，港澳投資者則希望可投資標的中增加人民幣存款等現金管理類理財產品。如果監管進一步放寬產品投資范圍，有望進一步提升雙向投資規模。
產品聚焦：有跨境理財通產品封閉期達3年
對于內地投資者來說，香港作為國際金融中心，理財和投資產品更豐富、更多元，在與全球市場聯接的深度和廣度上也更具優勢。對香港投資者來說，一直以來，人民幣產品因其較高的回報率而廣受歡迎。
記者從匯華理財了解到，匯華理財的產品體系主要以中低風險為主。在業務開展初期，對于跨境理財通客戶，匯華理財暫未針對“北向通”推出特色主題產品，更多是從現有的產品貨架上挑選出中等或中低風險的固定收益類封閉式理財產品面向粵港澳大灣區的投資人。
此外，匯華理財也首次披露了其上架的跨境理財通產品，分別為匯理系列（風險等級PR2）、匯嘉系列（風險等級PR2）、匯裕系列（風險等級PR3）。三個系列的產品均為封閉式固定收益類理財產品，充分考慮到了投資者的風險承受能力情況。最短封閉期約1年。
記者注意到，截至2021年12月13日，除匯理系列、匯裕系列六只針對“北向通”投資者的理財產品已成功發行，匯裕系列還有兩只36月封閉期的理財產品正在發行中。
值得一提的是，跨境理財通對于“南向通”和“北向通”業務的投資者要求不同，其中，對投資“南向通”業務的內地投資者要求較高，需滿足最近3個月家庭金融凈資產月末余額不低于100萬元人民幣等條件；
開展“北向通”業務的港澳投資者應符合港澳金融監管機構規定的相關要求，港澳投資者業務資格由港澳合作銀行進行核實。
針對不同的投資者要求，對金融機構在上架理財產品時也提出了諸多挑戰。
據記者了解，匯豐銀行“南向通”客戶可投資全球基金經理管理的以多種貨幣投資的貨幣市場基金和多元資產基金、由國際企業及政府機構發行的債券以及11種貨幣的存款產品；“北向通”客戶則可以選擇績優基金經理管理的多個混合型基金和債券型基金。
市場聚焦：大灣區財富管理市場潛力巨大
記者注意到，德勤中國與澳洲會計師公會聯合2020年11月發布關于粵港澳大灣區跨境理財通報告，詳解了粵港澳大灣區的財富管理市場、居民投資理財需求等，對跨境理財通業務未來持樂觀態度。報告指出，大灣區內地九市與香港、澳門兩地的估算年度儲蓄總額約為6860億美元。報告表示，大灣區財富管理市場潛力巨大，居民投資理財需求旺盛。
事實上，廣東省近年來發展迅速，大灣區內地九市經濟亦是發展良好。廣東省政府數據顯示，2014年至2019年期間，粵港澳大灣區內地九個城市人均GDP年均復合增長率為6.10%，其中東莞市年增長率達8.7%，位列第一。深圳市和珠海市人均位于大灣區最前列，2014年至2019年間的年均復合增長率亦處于較高水平，分別為5.34%和6.96%。
從高凈值家庭戶數來看，2021年發布的《2020方太·胡潤財富報告》中提到，600萬元人民幣資產“富裕家庭”城市分布Top10中，粵港澳大灣區便有四座城市入榜，分別為香港（54.9萬戶）、深圳（17.4萬戶）、廣州（16.6萬戶）和佛山（7.47萬戶），除了香港“富裕家庭”數量較上年減少2000戶以外，深圳、廣州和佛山分別增長4000戶、4000戶和1700戶。除了這四個城市外，東莞、珠海、澳門的600萬元人民幣資產家庭數量分別為5.87萬戶、1.94萬戶、1.72萬戶。從整體來看，廣東省“富裕家庭”數量為69.2萬戶，香港、澳門共56.62萬戶。
之前，《2019胡潤財富報告》也顯示粵港澳大灣區持有超過600萬元人民幣可投資資產的高凈值家庭共有超過45萬戶，大灣區可投資資產總額預計超過2.7萬億元人民幣。
東亞前海證券分析稱，跨境理財通是金融開放歷史經驗推廣至跨境理財的重要一步，也是推動個人投資者直接跨境投資的有益嘗試。積極融入粵港澳大灣區建設大局，為經濟注入金融活水，不僅為大灣區金融業擴圍，也為粵港澳經濟高質量發展“開渠引水”。
“北向通”引入港澳投資者，倒逼起步伊始的境內理財公司融入國際化競爭，加強固收與權益類產品吸引力和競爭力，完善投研體系和產品矩陣迫在眉睫。“南向通”雖為境內投資者提供了新選擇，但與科創板相比投資門檻更高，總體來看客戶流失影響有限。此外，港澳投資者進入后，代銷銀行有望以跨境理財通業務為契機，擴大中收的同時拓展客戶群，通過集團內聯動，為客戶提供全方位跨境金融服務。
試點機構：有銀行推出數百只公募理財產品
試點銀行的展業情況一直是市場關注的焦點。對此，記者對交通銀行、匯豐銀行、招商銀行、匯華理財等金融機構的跨境理財通運行情況、產品等進行了分析。記者從交通銀行獲得的數據發現，跨境理財通開辦首月，深圳業務規模突破1億元，開立戶數達5079戶，其中交行跨境資金收付金額1453.4萬，開立賬戶402戶，位居同業第3。產品方面，該行打造“沃德優選”財富管理品牌，推出的跨境理財通產品起點友好，種類豐富多元，歷史業績長期表現穩健，著力為投資者提供良好的投資體驗。針對“北向通”產品，交行挑選出50余款歷史業績良好、長期表現穩健的投資產品，為港澳投資者的跨境資產配置提供優選財富管理體驗；針對“南向通”產品，交行則提供了涵蓋存款、債券、公募基金等品類，覆蓋多個幣種的逾百款投資產品。
招商銀行“北向通”可購買的產品包括招銀理財發行并管理的公募理財產品和部分基金公司管理的公募基金，共有25個系列426只公募理財，產品風險等級以R2和R3為主。此外，“南向通”方面，則由招商永隆銀行主導選擇，其產品主要為香港監管部門認可的、在港注冊成立的公募基金，產品數量約為80只，風險評級在R3及以下。
除國有大行以外，外資銀行的運行情況也備受矚目。自跨境理財通試點啟動以來，匯豐銀行至今已收到超過1000個業務咨詢及開戶預約電話。在開戶方面，客戶可在深圳及其它大灣區內地城市的26家匯豐跨境理財通中心完成在粵港兩地的“南向通”開戶，最快只需大約30分鐘。成功開立賬戶后，客戶可全天候使用手機銀行、網上銀行等數字化服務平臺投資理財產品、管理資產配置。
值得一提的是，內地代銷銀行、內地合作銀行、港澳銷售銀行、港澳合作銀行開展對“北向通”“南向通”投資者及潛在投資者的產品業務推介時，在業務推介內容、方式和渠道上，應按業務環節發生地原則遵守內地金融管理部門與港澳金融監管機構的相關規定。
試點建議：逐步拓寬北向通及南向通產品范圍
跨境理財通落地為大灣區居民帶來了全新的財富機遇，也為大灣區金融知識的普及提供了一個絕佳契機。通過這一機制，粵港澳三地居民可以跨境投資不同市場的理財產品，這為他們了解其他市場的產品設計、服務規則以及監管條例等金融知識提供了動力。
值得一提的是，跨境理財通涉及粵港澳三地金融監管、法規體系，且不同地區的個人投資者具有不盡相同的金融需求以及投資經歷，都對這項業務的投資者權益保護提出了更高要求。
“隨著大灣區境內外銀行機構的廣泛參與，客戶也將在不同財富管理的機構和渠道間進行橫向比較，尋求更優質的財富管理服務體驗。”交通銀行相關負責人向記者表示，交行在消費者權益保護方面做了大量的考慮和安排，從消保審查、客戶信息保護、投訴處理、應急預案、金融糾紛調解等方面入手，制定了完善的投資者權益保護實施方案，覆蓋事前、事中、事后各環節，可快速聯動境內外分行解決投資者的訴求，切實維護跨境理財通投資者合法權益。
據了解，目前，交通銀行南向通客戶已經實現見證開戶，即居民在內地銀行就可以開立香港理財通專用賬戶，而業務落地以來，北向通客戶暫未能通過代理見證開戶方式辦理申請。同時，積極與 CIPS（跨境銀行間支付清算有限責任公司）等公共服務平臺進行技術服務互動，實現了高效的 客戶跨行簽約驗證及額度管理。客戶可線上簽約“北向通”、在交行灣區境內分行可代理見證開立“南向通”投資戶，并通過境內外電子渠道進行信息查詢、跨境匯款及投資產品申贖等，非常便利。
對于未來，銀行等金融機構希望在開展跨境理財通業務上獲得哪些支持和幫助？
部分銀行稱，希望隨著跨境理財通平穩開展，能逐步拓寬北向通及南向通的產品范圍，并適度放寬港澳居民在內地投資限制以及投資額度限制。同時，希望能進一步簡化跨境開戶流程，提升服務的便利性。
責任編輯：王進和
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