如果你在2000年購買了Pets.com的股票以用作孩子大學(xué)基金，或者你于去年在菲尼克斯花費(fèi)80萬美元投資于囤積房產(chǎn)——你預(yù)期你將能以140萬美元的價(jià)格轉(zhuǎn)手，你可能不會(huì)相信我將要說的：投資泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)有重要作用。是的，那些投資者瘋狂的周期性爆發(fā)，這將不可避免地淪為受賄、腐敗，以及燙人的損失——但是美國(guó)需要它們！

　　在我的新書《POP！為何泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)是重要的》中，我解釋了美國(guó)人為什么會(huì)誤解那些周期性掠奪他們的經(jīng)濟(jì)狂暴、癲瘋以及驚擾。在那個(gè)只為少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家所理解的神秘世界里，資源有效率地進(jìn)行配置，投資者和消費(fèi)者理性地行動(dòng)，泡沫將毫無疑問地帶來消極作用。它們引起了種種扭曲和愚蠢，以及弄巧成拙的行為(譬如以每股400美元的價(jià)格購買Amazon公司的股票)。但是那并不是我們所生活的世界，美國(guó)更是如此。我們并不都是全然超理性的個(gè)體。政府并不調(diào)度那些革命性的創(chuàng)新。其結(jié)果是，新技術(shù)以及新的商業(yè)理念在偶然和驚跳中自然展開。更重要的是，新技術(shù)的刺激與美國(guó)特征中那些不穩(wěn)定的成分——無限制地樂觀主義，對(duì)企業(yè)家的熱衷，及對(duì)破壞性創(chuàng)新的容忍，以及貪婪相互作用——這將產(chǎn)生一種癲狂行為。所以，每一次，當(dāng)火熱的新技術(shù)潮流到來時(shí)(不過是電報(bào)或因特網(wǎng))，美國(guó)人集體性地喪失了心智——接著一無所得。

　　回顧過去的150年，一種相似的模式顯現(xiàn)出來——它發(fā)生于奇妙的新技術(shù)或新的商業(yè)經(jīng)濟(jì)理念到來之時(shí)。一段美好的穩(wěn)定增長(zhǎng)時(shí)期使人們產(chǎn)生了這樣一種感覺——新事物都是不同的，而新的規(guī)則也將出臺(tái)。大肆的宣傳與樂觀預(yù)言——從歐文·費(fèi)雪于1929年所做的那個(gè)“360點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)已不能再高”預(yù)言——被證明是正確的。那種趨勢(shì)，首先只流傳于商業(yè)社會(huì)，接著便蔓延到大眾文化中。每個(gè)人都去購買

股票，投資風(fēng)險(xiǎn)基金，轉(zhuǎn)按揭貸款，安裝簡(jiǎn)潔明亮的節(jié)能燈。接著，砰！泡沫破滅了，英雄變狗熊，破產(chǎn)如瘟疫般擴(kuò)散開來。腐敗和受賄也赤裸裸地進(jìn)行著，自暴自棄以及相互揭丑大行其道。那也正是所有的泡沫悲劇以道德性論調(diào)被記錄之時(shí)。

　　但這還只是故事的一半！畢竟，增長(zhǎng)和創(chuàng)新過程并不會(huì)隨著泡沫的破滅而終止。在2002年因特網(wǎng)并沒有清除掉也沒有關(guān)閉。事實(shí)上，一旦你從泡沫得到一些歷史遠(yuǎn)景，很明顯的是許多泡沫——只是部分——將留下很多有點(diǎn)無趣但卻頗為有用的東西：基礎(chǔ)構(gòu)造。難以置信地是，創(chuàng)造了新商業(yè)基礎(chǔ)的泡沫對(duì)美國(guó)非凡的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)作出了重要貢獻(xiàn)。

　　簡(jiǎn)單地說，正是泡沫使得新的商業(yè)基礎(chǔ)系統(tǒng)得以在我國(guó)建立。在1840和1850年代，歐洲政府緩緩?fù)菩兄�大城市間的電報(bào)系統(tǒng)建設(shè)；但是在美國(guó)，被泡沫迷醉的企業(yè)家們?cè)卩l(xiāng)村里狂暴亂跳，相互進(jìn)行激烈競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)多余的電報(bào)線路趕在需求產(chǎn)生之前就已建好。最后他們中的許多人都破產(chǎn)了。在1880年代，大量的競(jìng)爭(zhēng)，以及經(jīng)常顯得多余的鐵道網(wǎng)也趕在需求之前被建立起來。到1894年，四分之一的鐵路公司都陷入破產(chǎn)中。在1990年代，人們見證了一場(chǎng)由因特網(wǎng)建立起來的商業(yè)系統(tǒng)的失控。我們都知道其下場(chǎng)。

　　但是美國(guó)人很快從失敗中復(fù)蘇過來。那些新的基礎(chǔ)并沒有被拆除——它被加固，被新的投資者以低廉的資本構(gòu)成所占據(jù)，接著獲得新生。便宜且普遍深入的電報(bào)使美國(guó)人在國(guó)際國(guó)內(nèi)都獲得了信息上的優(yōu)勢(shì)——并且產(chǎn)生了延續(xù)至今的諸如美聯(lián)社、芝加哥期貨交易所這樣的商業(yè)機(jī)構(gòu)。同樣，便宜且普遍深入的鐵路網(wǎng)催生了一個(gè)完整的貨物與商品市場(chǎng)——并產(chǎn)生了百貨公司和郵購零售商這類商業(yè)機(jī)構(gòu)，如Sears公司，以及從可口可樂到寶潔這樣的國(guó)際性品牌。因特網(wǎng)泡沫為我們留下了Web 2.0——如Facebook和Skype，MySpace以及YouTube，還有最重要的Google公司。因特網(wǎng)泡沫爆裂后，這些公司并沒有被驚跑或受到大量批評(píng)。他們中每一家都在一夜之間發(fā)展壯大——這都?xì)w因于1990年代泡沫期間所建立起來的廉價(jià)且過度的商業(yè)容量。

　　在泡沫期間，另一種類型的基礎(chǔ)也將會(huì)被建立起來：精神基礎(chǔ)。在泡沫期間籌集的資金并沒有全部化為灰燼。它們被用在了市場(chǎng)營(yíng)銷、廣告、宣傳，推銷以及品牌推廣活動(dòng)上。泡沫時(shí)期的公司創(chuàng)立潮，拼命地交易，猛烈打折，付給回扣，免費(fèi)送貨，負(fù)利潤(rùn)運(yùn)營(yíng)——這一切都只是其宏大成就的一部分，它還促使消費(fèi)者和商家從跟本上改變他們花錢的方式。

　　電報(bào)以高度精簡(jiǎn)且有效率的交流方式和

郵政進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，它們自身也彼此競(jìng)爭(zhēng)。鐵路也以高效率的方式同漕運(yùn)和河運(yùn)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，各個(gè)鐵道公司也互相競(jìng)爭(zhēng)。在20世紀(jì)90年代，電子商務(wù)部門不惜血本瘋狂造勢(shì)促使消費(fèi)者和商業(yè)機(jī)構(gòu)信心倍增，并且購買它們的產(chǎn)品——股票、書籍、飛機(jī)票、寵物食、雜貨、鉆石、化學(xué)制品——當(dāng)然，以在線的方式。

　　許多因特網(wǎng)泡沫時(shí)期的領(lǐng)銜公司在商業(yè)上都失敗了。但是它們卻成功使得成百上千萬的人們相信在線商務(wù)管理的可靠性、效率性，以及合意性。這種精神基礎(chǔ)并不會(huì)半途消隱。即使在2001年人們也不會(huì)突然停止在線交易。根據(jù)Forrester Research的數(shù)據(jù)，2001年到2006年間電子商務(wù)規(guī)模擴(kuò)大一倍多，達(dá)2114億美元。那些創(chuàng)新者成功引進(jìn)了商業(yè)物質(zhì)基礎(chǔ)(如遍布的寬帶)和龐大的顧客基礎(chǔ)。這樣，在大肆宣傳中難產(chǎn)的那些商業(yè)機(jī)構(gòu)(Webvan，支持廣告的視頻站點(diǎn))在泡沫后最終茁壯成長(zhǎng)起來(諸如FreshDirect，YouTube)。

　　今天，在服務(wù)行業(yè)的帶動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)容量逐步擴(kuò)大，這使得原有的泡沫被迅速地縮小和擠掉。在格林斯潘的推動(dòng)下，六年之中，我們得以實(shí)現(xiàn)從因特網(wǎng)泡沫到

房地產(chǎn)泡沫，再到替代性能源泡沫的無縫對(duì)接。那促使精神基礎(chǔ)比以往顯得更重要。

　　就拿這場(chǎng)剛破滅的房地產(chǎn)泡沫來說吧。成百上千萬的人們都受到了傷害——并且是嚴(yán)重受傷——房地產(chǎn)價(jià)格下降的同時(shí)，那些產(chǎn)業(yè)力量在更高的水平上重新整合起來。當(dāng)事情崩垮后，泡沫的對(duì)等物經(jīng)常很容易就被忽視。(如果在2001年和2002年，你或許很難想像，一個(gè)因特網(wǎng)搜索和廣告公司在2007年其市值會(huì)達(dá)到1460億美元。)聚集在房地產(chǎn)信用周圍的精神和商業(yè)基礎(chǔ)環(huán)境仍會(huì)被保留下來，20世紀(jì)90年代和本世紀(jì)前五年的經(jīng)驗(yàn)表明，資本結(jié)構(gòu)重組文化對(duì)經(jīng)濟(jì)有重要的好處，這種文化也將一直被延續(xù)。所以，諸如Zillow(著名的房地產(chǎn)搜索公司，提供專業(yè)的“房地產(chǎn)鑒價(jià)服務(wù)”)這樣的因特網(wǎng)時(shí)代服務(wù)機(jī)構(gòu)將對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生重要影響。

　　這些美國(guó)經(jīng)濟(jì)特性中的，能使其從最壞趨向中脫離出來的努力，聽起來可能像天真樂觀且不切實(shí)際的紙上談兵。但是在我的書中，經(jīng)驗(yàn)將帶給我們希望——即使房地產(chǎn)泡沫到今天依然余孽未清，并且替代能源領(lǐng)域的泡沫還在滋長(zhǎng)。

　　這種希望是可能的，甚至是合乎常理的；短期是悲觀的，長(zhǎng)期來看則可以保持樂觀。那些相信有泡沫的經(jīng)濟(jì)體——其經(jīng)驗(yàn)是全然黑暗并且無任何閃光之處的人需要反思一下：如果沒有無理性行為的盛行，我們今天的生活會(huì)怎樣？如果沒有環(huán)球通訊和世界電信公司(這兩家公司均已破產(chǎn))所引發(fā)的災(zāi)禍，怎么會(huì)有Google的橫空出世呢？

　　(未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載)