江南

　　新版QDII產品陸續上市，內地投資者投資境外股票又多了一個途徑。而在此前，一些投資者已經在通過一些渠道直接買賣H股，于是，究竟是買QDII產品，還是直接買H股，成了擺在內地投資者面前的選擇。

　　“這種選擇有點像買基金還是買股票。同時，由于涉及境外投資，還需考慮到安全性、便捷性，以及匯率等因素。”投資者老譚對記者表示。

　　目前，一批銀行新QDII產品的投資目標以H股為主。相比原來QDII產品只投資于債券、票據等境外低風險投資產品，新版QDII收益性更高，但風險相應放大。而如果個人投資者直接投資H股，則也承擔了幾乎相同甚至更高的風險。

　　因此，考慮買QDII產品，還是直接買H股，都同樣面對著H股價格波動帶來的投資風險，投資者首要考慮的是哪一個途徑能將這種風險化解到最小。

　　老譚指出，這如同選擇基金或

股票，從A股市場表現看，有的時期股票收益更高更快，基金則過于平穩，如今年上半年；但“5·30”以后，不少新股民發現股票風險更大，而基金則收益穩健，轉而購買基金。

　　“因此，如果你是一個長期穩健型投資者，購買QDII產品是一個不錯的選擇；如果你偏好追逐短期個股收益，且熟悉H股市場，善于挖掘個股機會，現在直接投資H股可能收益更高。但不同于簡單的A股與基金的選擇，境外投資考慮的因素還更多。”老譚說。

　　對于目前平均市盈率遠低于A股市場的H股，老譚坦言，現在直接買H股比買A股機會更多，但由于政策限制，內地投資者直接參與H股投資現在還行走在灰色地帶，種種不確定性和操作風險無疑提高了直接買H股的成本。這個成本是A股與基金、H股與QDII產品兩類選擇最大的差異。

　　老譚說，買QDII產品最大的好處在于安全和方便。內地投資者可以直接用人民幣很方便地買到QDII產品，其操作便捷性不亞于買基金，且受到法律保護。而直接買H股目前還不受內地法律保護，投資者需將人民幣兌換成港幣，且通過灰色中介或親赴香港開戶，如果金額巨大，面臨額度限制，還得通過灰色通道。

　　此外，買QDII產品和直接買H股都同樣面臨人民幣升值的

匯率風險。由于QDII產品具備機構投資者的資金優勢，更容易采取抵御匯率風險的措施，抗風險能力比個人投資者強。因此，投資者選擇那些含有抵御匯率風險措施的QDII產品，比直接買H股更加穩健。

　　當然，QDII產品自身也有成本和風險。銀行新版QDII投資門檻為30萬人民幣。在投資費用方面，每年要收取占本金金額0.15%～0.2%的托管費以及占本金金額0.15%～0.4%的管理費，甚至有些產品還收取銷售服務費。

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