何肖頡博時新興成長基金經(jīng)理

　　業(yè)績增長將帶來新一輪行情

　　博時基金公司最近發(fā)布公告，宣布由基金裕華轉(zhuǎn)型而來的博時新興成長股票型基金，于7月19日開始，通過交行、建行等銀行和各大券商的網(wǎng)點，限量150億元集中申購。在基金轉(zhuǎn)型之后，原裕華的基金經(jīng)理何肖頡繼續(xù)擔任博時新興成長基金經(jīng)理，從而保持該基金投資風格的延續(xù)性。據(jù)何肖頡介紹，基金轉(zhuǎn)型之后，博時新興成長基金繼續(xù)保持了基金裕華以成長為主線的投資風格。他認為，中國經(jīng)濟正處于長期穩(wěn)定增長周期，現(xiàn)階段中國A股市場仍屬于新興市場，整體上處于成長期，上市公司所屬產(chǎn)業(yè)的生命周期大多處于穩(wěn)定增長或加速增長階段。在合理估值的前提下，高速成長是獲取超額收益的根本保障。因此，博時新興成長基金將力圖在全市場、各類行業(yè)中挖掘出新興高速成長企業(yè)，重點投資于預期利潤或收入具有良好增長潛力的新興成長型上市公司，以期實現(xiàn)高額回報。顯然，在保持追求企業(yè)成長性的主線下，博時新興成長基金的投資目標更加廣泛，其對成長性的追求，比基金裕華更加鮮明和突出。

　　劉明大成優(yōu)選基金擬任基金經(jīng)理

　　首只創(chuàng)新型封基運作解讀

　　國內(nèi)首只創(chuàng)新型封閉式基金——大成優(yōu)選股票型基金于7月23日起開始發(fā)售。單位基金份額認購價格為1.00元，認購代碼“150002”，簡稱 “大成優(yōu)選”。該基金是近5年來，也是2004年6月《基金法》實施以來發(fā)行的第一只封閉式基金。據(jù)大成優(yōu)選基金擬任基金經(jīng)理劉明介紹，這只基金為契約型封閉式股票型基金，存續(xù)期5年，成立后3個月內(nèi)在深圳證券交易所上市交易，并將考慮在深交所LOF平臺下，引入主交易商制度，與深交所和多個擬任主交易商合作，保證后續(xù)運作和日常交易的平穩(wěn)。此次募集份額上限50億份，實行“末日比例確認”的銷售方式。其中場內(nèi)募集份額30億份，通過全國60多家券商公開發(fā)售，募集期為7月23日至8月10日；場外募集份額20億份，通過中國銀行和大成基金公司直銷網(wǎng)點公開發(fā)售，募集期為7月25日至8月10日。基金管理人將根據(jù)實際募集情況，調(diào)整場內(nèi)和場外募集份額。他同時透露，這只基金將采用優(yōu)選個股、動態(tài)估值、集中持有的主動投資策略，力爭獲取超額收益。

　　晨星

　　開放式基金近一周回報率泛綠

　　晨星近期公布了最新一期基金業(yè)績排行榜，由于大盤的反復下跌，開放式基金近一周的回報率一片泛綠，大多數(shù)都是以“-”開頭，但是也有幾只基金逆市而上，獲得了“+”的回報。例如，在股票型基金中，中信紅利精選就是其中之一。同樣是中信基金旗下的產(chǎn)品——中信經(jīng)典配置基金在最近一周的回報率為-0.45，但是與其他多數(shù)配置型基金動輒負一點多，甚至負兩點多相比，似乎微不足道。也許有的投資者會問，不是不讓關注短期基金業(yè)績嗎？對此，專家表示，短期業(yè)績在一定程度不能說明什么問題，但是對于那些能在短期弱市中沖破重圍、逆市而上的基金來說，在一定程度上體現(xiàn)了其風險控制的能力。而對于投資者來說，短期業(yè)績可以作為參考，長期業(yè)績更值得關注。從此次晨星數(shù)據(jù)來看，截至7月6日，中信紅利設立以來的總回報率為327.77%，“出生”弱市的中信經(jīng)典配置基金自設立以來回報率為209.79%。

　　申銀萬國證券

　　打新股年化收益8.4%至10.7%

　　據(jù)申銀萬國一份報告顯示，上半年網(wǎng)上新股認購年化收益率在8.4%至10.7%之間。這一數(shù)字隨著下半年紅籌股回歸會再創(chuàng)新高。報告同時指出，若要保證新股中簽，至少需要210萬元。但210萬元對于大多數(shù)個人投資者而言都望塵莫及，通過機構(gòu)“打新”成為解決這一矛盾、穩(wěn)定獲利的最佳模式。作為“打新”理財產(chǎn)品的開拓者，日前，中信銀行推出打新股新品——“中信理財之新股支支打”，巧妙地將活期存款與證券市場相連接，讓活期存款也有了高“利息”。產(chǎn)品不僅保持了活期存款高流動性，且極大提高了儲戶收益。相較“打新股”不斷攀升的高收益，在央行多次調(diào)高基礎利率的同時，活期儲蓄利率并沒有相應增長，年利率仍為0.72%。根據(jù)央行統(tǒng)計，截至今年5月底，中國各類金融機構(gòu)中的活期儲蓄總計62097.3億元，通過投資“新股支支打”，將使這類活期存款也能獲得高“利息”。

　　段鵬程諾安價值增長基金經(jīng)理

　　現(xiàn)階段選股三要點

　　在最近一段震蕩行情中，諾安價值增長基金的表現(xiàn)非常突出，究竟在震蕩行情中如何規(guī)避風險以獲得穩(wěn)定收益？在諾安價值增長基金經(jīng)理段鵬程看來，震蕩行情中規(guī)避回調(diào)風險主要從兩方面來完成，一是注意到市場較高的估值水平，把握到市場要調(diào)整的信號，對倉位進行調(diào)整控制；另外是選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這點更為重要，因為具有投資價值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在調(diào)整過程中的調(diào)整幅度通常較小，而調(diào)整結(jié)束后的獲利空間良好。在目前階段，段鵬程在選股上強調(diào)三個點：更注重企業(yè)成長的明確性和持續(xù)性。比如一些周期性企業(yè)，短期內(nèi)業(yè)績增長可能非常好，但沒有持續(xù)性，投資這類股票風險很大；二是投資周期類股票時要留出足夠的安全邊際。從估值角度，要以更便宜的估值水平買入這類型股票；三是強調(diào)所投資企業(yè)應具有明確的核心競爭力。公司的競爭壁壘越強越好。段鵬程判斷金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)是未來關注重點。同時，居民的可支配收入持續(xù)增長意味著，應關注受益于消費升級的行業(yè)，如食品、品牌服飾、汽車、白色家電等。

　　王帥光大保德信新增長基金經(jīng)理

　　高比例分紅有利規(guī)避市場風險

　　2006年4月，中海分紅增利基金首創(chuàng)“歸一分紅”，通過大比例分紅將基金凈值降到一元附近，再開展持續(xù)營銷。此后，大比例“歸一分紅”就成為基金持續(xù)營銷的獨門暗器。但有一種意見認為，采用大比例分紅開展促銷活動，會導致基金經(jīng)理被迫賣出大部分股票，以獲取足夠的已實現(xiàn)收益滿足大比例分紅要求。在股票大幅賣出和買入過程中，不但存在比較大的沖擊成本，還需要較長時間完成減倉，又可能錯過市場機會，存在很大的機會成本損失。這種說法有一定的道理，但前提是在單邊上漲的市場環(huán)境下，大比例分紅才有可能影響業(yè)績。如果是震蕩市、或是單邊下跌的熊市，分紅則能讓投資者兌現(xiàn)收益，降低投資風險。如本次光大保德信新增長基金，選擇3900點的高位震蕩的市場環(huán)境進行高比例分紅，一方面可以主動降低倉位，同時借助分紅持續(xù)營銷，募集新的資金準備逢低建倉。從這個角度來看，如今的震蕩市里，投資者購買高比例分紅后凈值下降的開方式基金有利于規(guī)避市場調(diào)整風險。

　　錢龍

　　下一個熱點屬于紅籌回歸

　　近日港股兩大熱炒主題QDII及紅籌回歸，令一些紅籌、國企股都有不俗升幅。市場預計今年8或9月，將會有第一只紅籌回歸A股。由于紅籌回歸A股已不存在實質(zhì)性障礙，加上A+H兩地同步上市的成功，紅籌排隊回歸趨勢明朗，只要滿足回歸四大條件，包括市值不低于200億元、最近3個會計年度累計凈利潤不低于20億港元、50%以上資產(chǎn)或利潤均在境內(nèi)產(chǎn)生，以及上市滿1年即可。預計未來港股與A股將又掀起一場A+H聯(lián)動行情。值得注意的是，此跡象在近日含回歸題材的港股身上就有所體現(xiàn)，估計已有大戶基金先行炒作，若再加上QDII資金，未來市場會看重回歸A股的紅籌，下半年的投資重點就在于此。事實上，只要選用國內(nèi)目前唯一獲港交所授權的實時港股行情服務錢龍港股通，即使身處內(nèi)地，也一樣可以隨時把握最新的A+H股聯(lián)動的狀況。

　　林彤彤匯豐晉信基金首席投資官

　　消費服務業(yè)將更重要

　　隨著近期大盤維持強勢震蕩，A股市場似乎感染上了江浙黃梅天的陰郁，失去了上漲動力。對此，匯豐晉信基金公司首席投資官林彤彤認為，近期的調(diào)整主要由于短期累積漲幅巨大，整體估值水平偏高、以及結(jié)構(gòu)性泡沫的泛起所導致，但是市場并未因此而根本性改變。林彤彤表示，在市場整體性機會不大的情況下，只有更加嚴格地貫徹落實精選個股的投資思路，才能在階段性調(diào)整行情中保持領先優(yōu)勢。這也是他管理的匯豐晉信龍騰基金的主要投資策略。目前，龍騰基金和匯豐晉信旗下其他兩只產(chǎn)品2016生命周期基金、動態(tài)策略基金，在建行各大網(wǎng)點一起上線銷售。對于未來行業(yè)配置，林彤彤表示，由于

出口退稅政策的大幅調(diào)整以及政府可能出臺更嚴格的宏觀緊縮政策，嚴重依賴投資及出口的行業(yè)受到?jīng)_擊，消費服務行業(yè)有望在經(jīng)濟增長中發(fā)揮更重要的作用。因此，龍騰基金會繼續(xù)加大在保險銀行等消費服務行業(yè)、電力設備、受益于環(huán)保節(jié)能政策的相關上市公司的投資。

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