從去年到今年，期市、股市、房市輪番狂熱，使得更多的人士開始關注投資，截止目前，標志期市強勁的風向標銅價開始寬幅震蕩，指引股票向好的股指開始劇烈波動，顯示房市購買潛力的投資群體開始強弱分化，在筆者看來目前的投資市場缺乏有特別吸引力的投資項目，所以建議大家仍然采用2/8制原則，即前景不明之時只動用投資資金20％入市，其余80％投資資金以不動為佳，以免多做多錯。無論如何，后半年起投資上采取防守策略應該不會大錯。

　　CRB指數（代表原材料及農產品價格）還在上升通道中，CRB商品指數早已突破了過去的歷史水平，這主要的推動力來自中國及印度需求極大。原材料同中國、印度低工資結合，為全世界供應大量廉價輕工業產品，情況有些與上世紀70年代日本及亞洲四小龍時代相似。

　　展望今年國內經濟，CPI增長屢創新高，未來如央行繼續加息，中國有可能重返利率高出CPI增長率階段。我們知道過去幾年中國經濟繁榮來自消費者，消費增長背后原因是利率低于通脹增長率，部分商品還有退稅刺激。而今年后半年起隨著宏觀調控措施的不斷出臺，這兩個有利因素皆消失，將使今年商品投資極難操作。

　　根據經濟周期規律，利率仍會向上，央行仍然希望透過抽緊銀根將未來通脹率穩定下來，在此期間，股票炒震蕩市的可能性比較大，因此看漲看跌都不宜，認真刻苦的投資者想有好的回報，則選股最重要。有人說過去中國股市是水星（經濟增長但股市卻跌），而自去年后中國股市變成了火星，不知未來火星是否又會變成水星？

　　相比股市而言，房價升幅值得與之媲美。有人認為股市上升源自男性（男性自認對金融認識已達專家水平，到股市泡沫爆破后，往往會成為被太太埋怨的理由，因女性一再強調應該及時獲利走人）；但房地產上升卻源自女性（在低利率時代，做太太的便一再強調要買樓，而丈夫通常反對）。

　　深圳房屋炒作的氛圍濃厚，主要是家庭通常將自住物業再按揭，資金用作購買第二套房，今天深圳有錢家庭擁有兩套房或以上的日漸普遍，而沒有購買能力的人只能到處租來租去，沒有固定的居住場所，最后結果會如何？只有時間可以告訴大家。

　　筆者認為，過去幾年中國房市繁榮是利用信貸制造出來的。近幾年，中國有大量的炒房者的資金來自信貸，一旦信貸停止增長，房市則很可能進入萎縮期。2008年奧運會即將到來，房市上升周期有可能于明年第一季結束，所以筆者建議買房人士心理上應做好準備，最好是量力而為，比如急需用來自己居住并確實供得起房的人可以買，但如果買入理由為博房價升值者便應適可而止，尤其在深圳房產價格已達每平方米1.4萬元人民幣，一般百姓不堪重負而政府開始關注并干預的時候。（神華期貨 曹 潔）

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