今日上證綜指開盤4102.79點，午盤報收4101.77點，中午之前滬市286上漲，665家下跌周小川日前表示,通貨膨脹數據可能進一步走高,不排除進一步加息的可能性，A股新增開戶數持續下降,連續三天低于20萬戶。炒股和理財本來一致的一對概念，在當前的環境下卻有某種對立性——當股市大幅震蕩的時候，投資人開始發現理財產品的優勢。

    今年以來基金分紅892億 中期分紅成為良好預期

　　在股市行情較好的大背景下，基金取得了豐厚的收益，今年近半年的收益幾乎可以與2006年全年媲美。因此，今年中期基金分紅成為良好的預期。今年以來，基金公司已分紅892.75億元，遠超過去年全年的651.47億元。其中，

　　不過，業內人士指出，很多基金公司之所以大額分紅除權、把基金凈值降下來，主要是為了促銷。牛市中基金分紅太多并非好事，因為基金公司一旦實施分紅，就需要賣出股票變現。當然，投資者得到分紅后還可以重新申購基金。但這樣一來，無論是投資者，還是基金公司重新買入股票，交易成本都會增加。

　　今年以來基金分紅892億 中期分紅成為良好預期

　　招商證券謀劃QDII 美林或成合作方

　　證監會在20日頒布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》，按照其規定，國內僅有包括招商證券、中信證券、東方證券、中金公司、國信證券、國泰君安證券、廣發證券、光大證券、華泰證券等9家創新類證券公司，以及20余家基金公司將達到首批QDII擴容資格。在 23日召開的“中國資本市場高端峰會”上，招商證券副總裁張郁平透露，招商證券正在緊鑼密鼓進行著QDII的前期準備，相關方案已向外管局上報。

　　因為QDII進行投資時會涉及到境外的托管，以及境外的投資談判等問題，因此招商證券初步的打算是跟美林進行合作設計相關的產品。同時張郁平確認，招商證券做的QDII投資一定是股票型的。對于是封閉、半封閉，還是開放式，目前還沒有正式肯定下來。但在投資思想上，則基本沿襲了招商證券過去兩年中尋找和設計產品的模式，即尋找“投資洼地”。張郁平進一步指出，在招商證券眼中，H股其實就是人民幣資產，而目前的H股跟A股仍存在較大的對應價差，招商證券有把握贏過持有同類A股的投資標的。

　　招商證券謀劃QDII 美林或成合作方

　　基金公司：QDII業務不會影響既定的建倉策略

　　上周最大的消息，莫過于QDII的進一步消息推出。不過久市場反應來看，這則消息并沒有造成太大影響，就在政策公布的當天，上證指數仍以1.18%的漲幅頑強報收，凸現了市場對之的反應平靜。即便是QDII未來業務涉及甚廣的基金業內，這項消息的影響似乎也不大。一些新發基金的基金經理，更是表示QDII短期能夠涉及的“資金不大，影響很小”，不會影響既定的建倉策略。

　　不過，雖然市場流動性小，但是對于市場的預期影響明顯。僅以最鄰近的港股市場論，A股和港股市場之間無論是整體估值，還是部分兩地上市公司的價格差距都十分巨大。如何填平這道“心理溝壑”將是整個市場都要面臨的問題。

　　深圳一家基金管理公司的投資總監認為，該項政策對于港股的機遇影響較為明顯，從短期看，依賴幾個QDII產品，無論是要撬動港股市場還是A股市場的格局都還是難了一些。從長遠看，開放QDII都表現出了政府對于資本流向的政策方向，以及目前資本市場的態度，在這個意義上說，上周推出的QDII政策本身不重要，倒是其政策背后的趨勢值得引起市場的高度關注。

　　基金公司：QDII業務不會影響既定的建倉策略

　　老百姓將可在境內任意使用個人支票

　　央行建設的全國支票影像交換系統今起在全國上線運行，宣告了支票只能在同城范圍內使用的歷史正式結束。老百姓持有一張支票，就可以在境內任何地區使用。不過，支票實現全國通用后，也附帶了一些“規矩”，嘗試使用個人支票的市民，需要多多注意。支票全國通用后，市民也可以嘗試一下在電影電視劇中看到的大筆一揮的“簽票”過程。簽發一張支票，需要具備以下一些條件：開立存款賬戶、預留銀行簽章、具備可靠資信。支票是基于信用度的支付工具，銀行將對申請開辦支票業務的企事業單位和個人的資信情況進行審查，根據審查結果決定是否向其出售支票。

　　目前，無論是全國性銀行機構還是地方性銀行業金融機構，只要其獲準辦理支票結算業務，即可加入全國支票影像交換系統，其支票均可以全國通用。全國支票通用后，收款人可以接收異地支票，收款銀行收到收款人提交的異地支票后，通過影像交換系統將支票影像傳輸給付款銀行，實物支票在收款銀行被截留，不再返回付款銀行。付款銀行收到收款銀行的支票影像后，根據支票上的印鑒或支付密碼進行核驗，核驗通過后予以付款。

　　簽一張個人支票很多細節要注意

　　權證繼續演繹瘋狂搏傻

　　5月30日股市大跌后，無需交易印花稅的權證成了爆炒的對象，作為衍生品，權證具備相當高的金融避險功能，但在當前的權證市場，完全脫離價值的賭博式投機屢見不鮮，例如鉀肥認沽權證(JTP1)幾天前瘋狂的上漲了近乎9倍，而行權期到來的最后一天竟然沒有變成廢紙，全天換手率達到1741.2%，上午的漲幅一度超70%，下午連續跳水，可最終仍報收于0.107元——而不是按照慣例價格打倒0.001元。

　　有分析人士認為，這一方面說明當前市場投機資金的猖獗，另一方面也反映出權證品種嚴重供不應求。“現在投資權證的人都知道這是一個賭場，玩的是擊鼓傳花博傻游戲，幻想別人接走最后一棒。”權證的瘋狂炒作還遠沒有結束。上周，上市只有兩日的南航JTP1封于漲停，全天漲幅57.22%，又一出資本游戲上演，鉀肥“免于厄運”竟成了又一輪爆炒的誘因。

　　鉀肥權證謝幕不歸零存疑 莊家用一半利潤請客么

　　南航權證再現暴富神話 兩個交易日暴漲17.4倍

　　〈牛牛工作室每日理財指南〉：

　　時間+復利的財富法則——紅利再投資

    “紅利再投資”指的是將基金分紅所得的紅利，按照權益登記日的凈值，直接用于申購該基金。理財專家將這一分紅方式形象地比喻成“雞生蛋，蛋生雞”，從長期投資的回報率來看，選擇“紅利再投資”的分紅方式將獲得更大的收益預期，牛牛理財工作室今天就這一問題給大家做一個解析。

　　以投入10，000元本金購買工銀瑞信核心價值基金為例，截至今年6月20日，該基金的累計凈值為3.6087元，自2005年8月31日該基金成立至今，共累計分紅每10份4元，目前單位凈值為3.2087元。假設投資者自核心價值基金成立時即認購并持有至今，在始終選擇現金分紅的情況下，到今年6月20日贖回，投資者將獲得31，610.46元，其中紅利所得3，960.40元，最終投資獲利25，570.85元；如果投資者始終選擇紅利再投，在同樣時間贖回，則可獲得39，240.23元，投資獲利29，240.23元。也就是說，兩年不到的時間里，選擇現金分紅比選擇紅利再投少賺了36.69%!(假設認購、贖回費率為1%，0.5%)。

　　實際上，這就是“利滾利”的復利投資魅力，對于長期投資者而言，投資時間越長，分紅頻率越大，紅利再投的優勢就越明顯。此外，紅利再投資不收取申購費用，對于增持看好的基金也很合算。雖然1%—1.5%的申購費率看似不高，但對長期投資而言，在復利效應作用下，微小的費用差異也能引起長期收益的巨大差距。在目前長期牛市的市場格局下，紅利再投資將是中長期投資的省錢妙法，并能為投資者帶來更大的投資回報。

　　當然，紅利再投也不是適合任何投資者、任何市場環境。很多退休者或生活來源受限制的投資者，希望經常有投資收益來補貼家用，則選擇現金紅利就較為合適。同時，在基金凈值進入下降通道，且下降趨勢企穩時，選擇現金紅利可以真正起到落袋為安的作用。目前，多數基金的分紅方式還可通過電話銀行或網站修改。

    現金紅利與紅利再投誰劃算