唐其民

　　世華財(cái)訊分析師

　　QDII新政有利估值水平合理

　　中國證監(jiān)會(huì)6月20日發(fā)布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，《辦法》的實(shí)施將對(duì)中國的外匯管理、投資機(jī)構(gòu)、投資者投資方式選擇等方面產(chǎn)生重要的影響。根據(jù)《辦法》的規(guī)定，對(duì)境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的影響僅限于基金公司和證券公司。由于之前外匯管制和其他因素，境內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)并沒有直接合法的途徑參與到國際市場中，隨著中國金融市場的開放，境內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的國際投資經(jīng)驗(yàn)缺失成為其進(jìn)一步發(fā)展的短板。

　　當(dāng)前的中國證券市場由于種種原因，市場估值水平明顯高于境外市場，甚至形成了同一公司的股票在不同市場的差價(jià)超過100%的不合理現(xiàn)象，同時(shí)也增加了中國證券市場的風(fēng)險(xiǎn)水平，從長期來看不利于證券市場的健康發(fā)展。《辦法》的實(shí)施雖然短期看對(duì)資金造成了一定程度上的分流，但從長期看，有利于市場估值水平回到合理范圍內(nèi)，逐步降低市場的風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　劉建位

　　匯添富基金策略分析師

　　投資成功關(guān)鍵

　　在于精選個(gè)股

　　近期市場的巨幅震蕩讓不少投資者深感迷茫，面對(duì)黃金十年這樣的大牛市，卻還不得不經(jīng)歷被套或者割肉的慘痛，大牛市里普通投資者應(yīng)該怎么做投資？作為國內(nèi)知名的巴菲特研究專家、匯添富基金策略分析師劉建位認(rèn)為，巴菲特堅(jiān)持選擇并且長期持有具備持續(xù)競爭優(yōu)勢的股票，在50多年的投資生涯中創(chuàng)造了3600倍的投資收益，被稱之為“股神”。投資大師的經(jīng)驗(yàn)說明，任何人都不能準(zhǔn)確預(yù)測股市漲跌，投資成功與否與預(yù)測股市漲跌無關(guān)，其成功關(guān)鍵在于精選個(gè)股；無論牛市還是熊市，只要通過對(duì)企業(yè)深入的基本面分析精選具備持續(xù)競爭優(yōu)勢的個(gè)股、堅(jiān)持長期持有，不為市場短期波段所動(dòng)，從中長期來看必然實(shí)現(xiàn)較好的投資回報(bào)。分析中國A股市場，凡是堅(jiān)持長期持有優(yōu)質(zhì)股票，其最終回報(bào)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短線炒作、追漲殺跌。

　　諾安基金

　　調(diào)控政策不改長期牛市格局

　　目前股票市場依然處于震蕩階段，各項(xiàng)調(diào)控政策相繼出臺(tái)。但諾安基金日前卻公告稱，該公司旗下的諾安股票基金將實(shí)施第五次分紅，每10份基金份額擬派發(fā)紅利8元。這是該基金自成立以來的第五次分紅。截至2006年底，諾安股票基金憑借每10份累積分紅10.73元的表現(xiàn)，在當(dāng)年全部開放式基金分紅排行榜上列第三位。諾安基金表示，諾安股票基金之所以選擇這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)行大比例分紅，一方面是利于為投資人及時(shí)兌現(xiàn)收益，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也是便于基金經(jīng)理利用市場振蕩調(diào)整階段，重新進(jìn)行投資布局，從而利于基金下一個(gè)階段業(yè)績的提升。對(duì)于后市的走勢，諾安基金認(rèn)為，調(diào)控政策不會(huì)改變目前長期牛市的格局，反而會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)牛市基礎(chǔ)。而專家也建議，在目前震蕩行情下，選擇績優(yōu)的老基金應(yīng)該是投資者的理想選擇。

　　許翔

　　銀華-道瓊斯88精選基金經(jīng)理

　　關(guān)注藍(lán)籌基金

　　投資價(jià)值

　　近期藍(lán)籌股呈現(xiàn)較好的走勢，部分大盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金業(yè)績重新提升，藍(lán)籌基金已成為近來投資者關(guān)注的重點(diǎn)。銀河證券的研究表明，中國正在經(jīng)歷一輪大盤藍(lán)籌公司的快速擴(kuò)張，具體體現(xiàn)為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)大盤企業(yè)的IPO、大型海外上市企業(yè)的回歸、資產(chǎn)注入和整體上市、企業(yè)對(duì)外投資及其經(jīng)營的國際化等。專注于藍(lán)籌股的投資，并積極挖掘具有“藍(lán)籌”特征的成長型股票，不僅具有廣泛的市場基礎(chǔ)，而且藍(lán)籌股投資也將伴隨公司的成長不斷增值。在此基礎(chǔ)上，藍(lán)籌股票基金也將具有穩(wěn)定的長期增值前景。道瓊斯88精選基金是一只定位于高流動(dòng)性大盤藍(lán)籌股的增強(qiáng)型指數(shù)基金。主要選擇基本面好、具有核心競爭力的價(jià)值型企業(yè)的股票。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在5月30日至6月4日的調(diào)整中，藍(lán)籌股顯示出了較強(qiáng)的抗跌性。而大盤藍(lán)籌風(fēng)格的基金在近期震蕩市場中發(fā)揮出操作穩(wěn)健的優(yōu)勢，整體表現(xiàn)持續(xù)超越市場。

　　中國證券網(wǎng)

　　五成股民欲轉(zhuǎn)投基金陣營

　　經(jīng)歷了“5·30”大跌的投資者無疑對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)有了更切實(shí)的理解和認(rèn)識(shí)。據(jù)中國證券網(wǎng)最新調(diào)查顯示，由于基金在此次調(diào)整中“跌時(shí)抗跌、漲時(shí)領(lǐng)漲”的整體優(yōu)秀表現(xiàn)，約五成股民在“5·30”大跌后打算購買基金，進(jìn)入基金陣營。而大跌前是基民，大跌后打算做股民的投資者只有6.83%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在5月3日至6月4日的下跌中，上證指數(shù)的跌幅達(dá)到15.33%，而同期多數(shù)基金的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場平均水平。比如，博時(shí)平衡配置基金跌幅僅為5.89%，博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)基金跌幅僅為6.26%，表現(xiàn)出良好的抗跌性。而在股市反彈的過程中，基金重倉股又漲幅居前，帶動(dòng)基金凈值迅速上漲。在上證指數(shù)還未回到前期高點(diǎn)的時(shí)候，絕大多數(shù)基金凈值已經(jīng)創(chuàng)出新高。據(jù)了解，6月18日，博時(shí)基金旗下的博時(shí)裕富、博時(shí)價(jià)值增長、博時(shí)平衡配置三只基金的累計(jì)凈值分別為3.078元、3.170元和2.129元，均超過其在5月29日的累計(jì)凈值，漲幅超過上證指數(shù)同期漲幅。預(yù)計(jì)未來藍(lán)籌股的走強(qiáng)將帶動(dòng)基金業(yè)績水漲船高。

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