二、選股型基金

　　市場的風格多元化將使部分投資理念靈活的基金在三季度重新煥發活力。這部分基金里面有可能在三季度乃至下半年表現突出，并顯著超過平均水平。因此，選股型基金是三季度基金配置的另一重點。

　　選股能力強的基金，通常以自下而上的投資策略為主，通過對上市公司進行深入的基本面分析，發現相對獨立于市場的高成長股和細分行業龍頭企業。和藍籌型基金不同，選股型基金并沒有風格上的限制，大盤、中盤、價值、成長中都有可能發現選股明星。但相對來說，成長型風格中更重選股。

　　選股是見仁見智的投資藝術，沒有簡單統一的衡量標準。具體到基金上，由于無法全面、有效地了解每一只基金的選股決策，那么相關的量化分析只能成為第一步的分析工具。更重要的是，在量化分析的同時，必須對具體基金的投資思路和投資線索進行更深入的研究，這樣才能夠發現被忽略的選股明星。

　　普通投資者沒有能力對基金的持股組合進行深入分析，建議可從專業研究機構的相關分析中獲取信息。但重要的是不應只是查看分析結果，更應該注意結論背后是否有合理的分析邏輯和嚴謹的研究數據支撐。

　　一般而言，判斷基金的選股能力有兩種途徑，一種是事后分析法，即通過對基金收益的分解，判斷選股對基金收益起到的作用，這是通過基金已經實現的收益狀況來推斷其選股能力。另外一種就是直接分析基金的重倉股，分析重倉股組合的表現和增長預期。

　　三、封閉式基金

　　封閉式基金作為一個相對獨立的投資品種，仍然具有較大的投資價值。統計顯示，目前兩市交易的39只封閉式基金自年初開始，到6月30日至，二級市場交易價格平均漲幅超過100%，這一數據遠遠超過偏股型基金上半年平均約65%的累計凈值漲幅。

　　單只基金的回報更是令人驚嘆。統計數據顯示，今年以來，價格回報率超過100%的封閉式基金有22只。其中，排在第一位的是基金景宏，回報率超過300%。也就是說，如果某投資者在年初購買了基金景宏并且一直持至現在，那么他的資產已經順利增長了3倍。除基金景宏外，價格回報率排在前幾位的還有基金開元、基金銀豐、基金景福、基金天元、基金安順、基金久嘉、基金興華，這幾只基金年初以來累計漲幅也都超過100%，甚至高達200%以上。

　　“封基的投資價值與其折價率密切相關。”銀河證券首席基金分析師胡立峰認為，封基的走勢肯定是向其凈值回歸，最終價格圍繞凈值上下波動。因為封基目前還有15%-20%的折價率，所以目前封閉式基金仍有投資價值。此外，分紅效應、股指期貨預期等利好因素并未發生改變。因此，繼續維持年初以來的策略觀點，把封閉式基金作為重要的配置性品種投資。

　　但也有市場人士開始提示封基的市場風險，特別是有些溢價交易的封閉式基金風險正在加大，已經不再有充足的安全邊際。德盛基金研究中心江賽春認為，封閉式基金普漲之后，折價率高的基金仍然具備投資價值，但封閉式基金市場歷來的特點是不會一蹴而就，投資者也應注意短期的波動風險，建議不要追高。

　　此外，在預計三季度市場波動幅度小于二季度的情況下，指數基金也是不錯的選擇。由于指數基金的品種選擇變化不大，建議投資者可重點關注長城久泰中標300、嘉實/大成滬深300、華安MSCI中國A股、深100ETF。另外偏好投資藍籌股的投資者還可關注上證50ETF。

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　　部分證券機構評判后市

　　招商證券：目前的經濟過熱程度應較想象中要小。通脹加速和擴散應是中國經濟高度繁榮期企業盈利和居民收入高速增長的必然結果，加息等緊縮政策看起來完全必要，通脹背景下，大宗原材料、房地產、金融、零售等具有資源性質、需求彈性系數較小的行業將受益最多。建行和中石油即將海歸，基金新開戶數穩步增加。我們繼續認為投資者加速入市潮(目前主要通過基金)將為A股市場提供源源不斷的增量資金，在消化巨額資產供給壓力的同時，還將推動牛市繼續呈現超強發展趨勢。本周我們建議關注遼寧成大、生益科技、武鋼股份、潞安環能、鵬博士、西山煤電等。

　　中信證券：經測算上周滬指上漲4.14%，但剔除總市值前十家股票后整體下跌0.5%，表明上周主要上漲的都是大市值股票，近期這種結構性分化可能還會繼續。

　　西南證券：雖然震蕩加劇，但上行趨勢未改，強勢特征明顯，未來將繼續走高。

　　齊魯證券：上周市場應該成為一個歷史時刻，我們的市場進入了一個沒有心理壓力和技術阻力的時代，唯一的壓力是5000點、10000點等整數大關，那只是人的心理壓力。而在這個時刻，也是多空分歧異常激烈的時候。在牛市中，所有的阻力都不在話下，都會把市場以摧枯拉朽之勢以化解，而當沒有明顯阻力的時候，才是風險真正聚集之時。

　　安信證券：本周A股市場的波動有可能加大，因為上周美國次級抵押債券風暴對世界股市的影響不但沒有減弱，反而有擴散和增強的跡象，歐美及亞洲股市上周均出現大幅下挫。另外從上周五先行公布的部分宏觀數據來看，貿易順差和信貸增速等數據繼續保持快速上漲勢頭，昨日7月份CPI數據披露，嚴厲的調控政策會否如期出現將對市場短期走勢產生直接影響。通過正負因素對比，同時綜合考慮影響市場的長期因素，我們認為貿易順差或信貸數據繼續支持A股市場的資產重估進程，如果后續宏觀調控政策未超出預期，市場仍可能保持強勢。

　　平安證券：經濟高速增長促進了房地產行業的發展，城市化進程和人口紅利形成了巨大的房地產市場需求，人民幣持續升值提升板塊投資吸引力，房地產供給類先行指標決定未來一段時間仍是失衡的供求關系，行業在未來很長一段時間仍可以看好。我們關注關注4類房地產公司：第一，有一定規模和競爭力，并有一定增長速度的全國性開發類公司；第二，業績和資產質量優良，有良好成長性的區域性地產公司；第三，具有整體上市、資產注入概念，能通過外延方式提升業績和估值吸引力的公司；第四，有穩定投資回報的商業地產類公司。

　　申銀萬國：周一兩市大盤表現分化，滬市工行大幅走高帶動上證指數突破4800點大關，深市則由于權重股下跌成份指數明顯回落，多空分歧相當明顯，滬市以電力板塊為代表的二線藍籌股進入漲幅前列，同時前期累計漲幅巨大的房地產股跌幅居前，市場輪動跡象明顯，因個股下跌居多，市場短期調整壓力加大，國際股市的大幅下跌也對國內股市構成壓力，目前風險與機遇并存，建議短期保持適當謹慎，等待回調以后逢低進場。