下篇：投資攻略

　　股市追高，還須謹慎

　　隨著大盤屢創新高，股民卻愈發小心翼翼，基民也不敢輕舉妄動，生怕第三輪調整又突然而至。那么，機構對后市又是如何看待的呢？

　　大勢：確定性增長富國基金認為，隨著CPI的持續高企，負利率時代已經毫無爭議地宣告到來。而股指也將隨之加速上行，特別在流動性過剩局面中期不改，以及上市公司中報業績可能超預期的情況下。但是8月股市仍有兩大隱憂，一是美國次級債問題對全球范圍投資者的心理振蕩造成的股市波動；二是可能于9月初推出的股指期貨，對大盤權重股加速過快上行后帶來的大幅波動。

　　中原證券則認為，5月29日的那次高點主導者是散戶投資者，大盤是靠80%的低價股拉升堆砌起來的，而大盤藍籌股當時已經停止上升，因此泡沫較多，可以看作是一次非理性的上漲。而這一次上漲主導者是機構投資者，伴隨著中期報告的喜訊不斷，機構資金流向的主要是大盤藍籌股，如銀行股、地產股、鋼鐵股等，在萬科、招行等大盤藍籌股的驅動下創出了新高。隨著市場熱點的不斷擴散，短期內仍會有新高，所以繼續看好后市。

　　另一投資機構也表示，從種種跡象來看，站在一個大趨勢里的A股牛市并沒有結束。在經歷上半年的非理性追漲和隨之而來的劇烈震蕩后，市場在反思和整固中重新尋找心理和基本面的支撐。陸續公布的中報業績已經給了市場很大的信心，也給了市場重拾升勢的契機。然而，群體性情緒波動將使股市延續加速上漲和震蕩調整并存的格局。因此，在創下新高后，大盤可能會進行一定的振蕩整理，不會立即有明顯的走向。不排除市場在回升過程中出現階段性的震蕩，但震蕩幅度將小于二季度的劇烈程度。

　　個股：向藍籌集中

　　在短期趨勢不明朗的情況下，對于投資者而言，第三季度的個股選擇和資產配置要遵循“看得見”三原則，即看得見的成長、看得見的業績反轉，看得見的周期變動。

　　正如近期市場走勢，多數基金預計震蕩過后，藍籌股將會成為下一階段市場的主流風格。在普遍的高估值擔心下，選擇有明確的業績增長預期，動態估值相對較低的大盤藍籌股，將成為機構投資者規避風險的共同傾向。而在基金二季報中反映出的基金持股向大盤藍籌股集中，也證明了基金經理們對藍籌的偏好。

　　興業基金在三季度投資策略報告中指出，投資配置將向大藍籌集中，以提高基金組合的防御性。“重點選擇那些A、H股差價比較小、估值相對較低、業績增速較快的大盤股進行重點投資。當然，對于一些真正有基本面支撐的中小盤

　　板塊方面，目前輪動跡象已經十分明顯，但地產、金融股仍被多數機構看好，認為是大盤上攻的驅動力。興業基金表示，其三季度投資思路首選

　　而廣發證券則表示，對超跌反彈的中低價股也不宜有太高的期望值，而對短期漲幅過大的個股，如銀行、地產、券商類個股也暫時不宜追高，可在調整中積極介入。

　　基金投資，藍籌為上

　　對于基金投資，德勝基金研究中心日前發布《2007年三季度基金投資指南》中指出，基于對股市的策略判斷，建議三季度基金品種配置上，可以重點關注三大類型的基金。

　　一、藍籌型基金由于預測三季度股市是“藍籌天下”，因此在基金投資上，也應首選藍籌基金。上周發行的交銀施羅德藍籌基金，就因其藍籌的屬性而受到投資者熱烈追捧，一天募集資金就達到300億。

　　一般而言，重點投資于藍籌股，且持股風格較為穩定的基金可稱作藍籌型基金。藍籌型基金的特點是在市場的波動期相對風險較小，在藍籌行情下表現較出色。當然藍籌這個概念較為寬泛，而基金的具體表現如何，與基金的行業配置、個股選擇都有較大關系。

　　基于對三季度藍籌股將成為市場主流板塊的判斷，建議投資者投資藍籌基金，既可規避風險，又能穩定增值。但應該注意的是，重點投資藍籌基金并不是為了獲取顯著超額回報，而是作為基金組合的基礎部分，獲取平均收益的保證。

　　德勝基金研究中心列舉了一些符合典型藍籌型特點的基金，如下表所列，投資者可加以關注。