價值投資不等于投資大盤藍籌

　　近期股票市場彌漫謹慎氛圍，上證綜指也在3900點附近反復震蕩，萬家基金研究總監劉曉康表示，大盤再度進入短線風險期，價值投資也將再度成為市場主流，同時，劉曉康還提醒廣大投資者：在3900點高位，價值投資并不等同投資大盤藍籌股。

　　劉曉康指出，價值投資是排除心理因素、過濾短期干擾，取得長期穩健收益的有效方法。

　　1929年美國股災后，人們在遭遇沉重打擊后對投資方法進行全面反思，逐步形成了價值投資理念。

　　中國自2001年開始的熊市，同樣也引發了投資者的深刻思考，價值投資理念也被投資者所認可。但價值投資的方法不是一成不變的，而是在不斷地創新、不斷地完善。

　　隨著人類社會生產方式的變化和人們對經濟規律認識的提高，價值投資的方式不斷推陳出新。最初的價值投資者只對公司價格低于資產價值的公司感興趣，后來，巴菲特開始發現合乎上述條件的

　　而今天，人們對組織資本、競爭力、商業模式等新的要素賦予了價值的內涵。所以說價值投資處于不斷發展中，而不是簡單的看PE、PB幾個指標，更不是買大盤藍籌就是價值投資。

　　在大盤低位時，大部分藍籌股市場價格嚴重低于其內在價值，投資價值突出，此時，價值投資在投資大盤藍籌股上得以體現。但是，當藍籌股價格被過分高估的時候同樣有泡沫，而投資題材股也未必一定是炒作或投機，特別是在股改后的今天，資產

　　劉曉康表示，從萬家基金的投資經驗看，投資者應該堅持投資市場價格低于內在價值的公司，從公司發展戰略、發展路徑等方面對公司的未來進行冷靜客觀的分析，并且對備選的公司進行長期跟蹤，同時要求良好的安全邊際和豐厚的投資回報。換言之，就是用發展的眼光看待公司，用辨證的觀點研究價值。

　　此外，價值投資要上升為投資哲學，而不能搞教條主義。他透露，萬家基金除了繼續關注傳統藍籌股外，對資產注入類上市公司同樣給予密切關注。萬家基金對投研人員的要求是眼里看著價格，心里想著價值。

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