股民們?cè)��?jīng)津津樂(lè)道的歌曲《死了都不賣(mài)》，“不理會(huì)大盤(pán)是看好或看壞，只要你翻倍我才賣(mài)，死了都不賣(mài)，不給我翻倍不痛快……投資中國(guó)心永在，做股民就要不搖擺，不怕套牢或摘牌，股票終究有未來(lái)”。雖然充滿調(diào)侃，但也詮釋一種炒股的道理—長(zhǎng)期投資，與時(shí)間賽跑。

　　正所謂“滄海橫流，方顯英雄本色”。價(jià)值投資在時(shí)間中彰顯出英雄本色。2007年二季度以來(lái)，股市高位震蕩，對(duì)投資者的眼光和心態(tài)來(lái)說(shuō)是一次嚴(yán)峻考驗(yàn)。而在此階段調(diào)整中，苦熬了半年的價(jià)值投資者驚奇地發(fā)現(xiàn)手里的藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股突然狂飆起來(lái)，炒低價(jià)題材股者則被狠狠“教育”了一把。這告訴股民，一定要和時(shí)間賽跑，即堅(jiān)持價(jià)值投資，不要過(guò)于浮躁，頻繁短線操作，否則得不償失。

　　文/本刊記者 羅瑜

　　2007年一季度超預(yù)期增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)和不斷流入股市的儲(chǔ)蓄資金將行情演繹到了極致，上證指數(shù)最高達(dá)到了4335.96點(diǎn)。然而，上漲并不是一帆風(fēng)順，不斷緊縮的

宏觀調(diào)控和管理層日益加強(qiáng)的監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)教育，促成了牛市中如“2.27”、“4.19”、“5•30”等快速調(diào)整。隨著國(guó)家對(duì)股市調(diào)控，特別是三季度宏觀調(diào)控預(yù)期的提升，必將加大股市震蕩壓力。政府下半年可能采取加息、提高存款準(zhǔn)備金率或者取消利息稅等措施，股市震蕩的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，但牛市震蕩并不可怕，從容面對(duì)震蕩行情的只有堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，與時(shí)間賽跑，防范短線波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，持股結(jié)構(gòu)逐步從題材股、垃圾股轉(zhuǎn)向前期被市場(chǎng)遺忘的績(jī)優(yōu)股，堅(jiān)持價(jià)值投資。

　　快跌慢漲是牛市特征

　　在目前震蕩行情下，堅(jiān)守價(jià)值投資必然要忍受時(shí)間的煎熬，股民要保持“放長(zhǎng)線釣大魚(yú)”的心態(tài)。不少人手握著績(jī)優(yōu)股紋絲不動(dòng)，而垃圾股雞犬升天，但千萬(wàn)不要追隨熱點(diǎn)而變動(dòng)。市場(chǎng)不可能長(zhǎng)期失去方向，天平的重心必然要回歸藍(lán)籌權(quán)重股。

　　銀河

證券研究員孫卓認(rèn)為，快跌慢漲才是牛市特征。5月30日暴跌以來(lái)一個(gè)月，滬深大盤(pán)震蕩不穩(wěn)。而隨著7、8月上市公司中報(bào)的全面推出和一系列宏觀及資金調(diào)控措施的出臺(tái)，市場(chǎng)將在三季度保持一定區(qū)間的整理，為后市大牛市的進(jìn)一步上行打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在三季度，估值偏低的藍(lán)籌股板塊、中報(bào)業(yè)績(jī)超額增長(zhǎng)的公司、

人民幣升值受益品種將存在較好的投資機(jī)會(huì)。而之前暴漲的題材股，若沒(méi)有業(yè)績(jī)的支撐，將很難回到之前的股價(jià)。

　　所以之前第一季度手握藍(lán)籌股、績(jī)優(yōu)股的投資者，雖然第一季度不少藍(lán)籌股跑輸大盤(pán)，但二季度它們開(kāi)始凸顯優(yōu)勢(shì)，三季度將會(huì)收獲“大魚(yú)”。而之前暴漲的垃圾股、概念股、題材股在震蕩的行情下快速下跌，“一夜回到解放前”，而績(jī)優(yōu)股雖然漲幅慢，但在暴跌行情中能夠力挽狂瀾，逆市上行。

　　而第一季度持有績(jī)優(yōu)股茅臺(tái)(600519)的投資者卻獲利甚微，只能眼巴巴地看別人掙錢(qián)，北京小散陳曉蓓就是其中的一位。陳曉蓓2007年1月以89元價(jià)格買(mǎi)入貴州茅臺(tái)(600519)1000股，此后最高時(shí)達(dá)到了116元，當(dāng)她期待即將沖擊150元時(shí)，噩夢(mèng)開(kāi)始了，貴州茅臺(tái)一路回落到95元左右，從此開(kāi)始委靡不振。

　　在陳曉蓓持有貴州茅臺(tái)的五個(gè)月時(shí)間，大盤(pán)從2600點(diǎn)漲到了4300點(diǎn)，而相比之下的貴州茅臺(tái)如同僵尸一樣橫盤(pán)不動(dòng)。中間陳曉蓓也猶豫過(guò)，難道高端白酒真的沒(méi)有市場(chǎng)嗎？動(dòng)搖過(guò)后的陳曉蓓迅速冷靜了下來(lái)，分析目前國(guó)內(nèi)外白酒市場(chǎng)狀況、公司產(chǎn)品供求情況以及我國(guó)人均GDP增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)利于高檔產(chǎn)品消費(fèi)。思考過(guò)后的陳曉蓓吃了一顆定心丸。

　　可好事多磨，五月中旬，喬洪事件曝光的消息幾乎把陳曉蓓的信心擊得粉碎。守了這么久的陳曉蓓現(xiàn)在拋掉又不甘心，只好決定再持有一周，如果不行就立刻出貨。守得云開(kāi)見(jiàn)月明，5月16日開(kāi)始，茅臺(tái)開(kāi)始峰回路轉(zhuǎn)，一波上升通道逐漸清晰。5月30日后，垃圾股、題材股連續(xù)速跌，不少個(gè)股股價(jià)回落到年初，可貴州茅臺(tái)更是在大盤(pán)的調(diào)整中逆市上揚(yáng)，股價(jià)連創(chuàng)新高。6月18日，貴州茅臺(tái)更是創(chuàng)出131元新高，陳曉蓓可謂是苦盡甘來(lái)，在6月初不少股民揪心股票下跌的時(shí)候，她卻收獲了“大魚(yú)”，實(shí)現(xiàn)了45%的漲幅。

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