隨著單獨賬戶的增加，年金管理機構的投資管理成本和難度增大，面臨人力資源短缺、市場信息匱乏等壓力

　　產品簡介

　　企業集合年金，主要是針對中小企業推出，這與此前推出的一般性企業年金計劃針對大型企業有較大區別。根據勞動和社會保障部公布的草稿，集合年金計劃可進行權益投資，即可投資股市。此外，一個完整的集合年金計劃至少具有3名投資管理人、1名賬戶管理人和1名托管人�！　�

　　針對中小企業的企業集合年金計劃有望今年獲政策放行。

　　《財經時報》獲悉，勞動和社會保障部日前已向各金融機構下發《企業年金基金集合計劃管理暫行辦法(草稿)》(下稱“草稿”)。

　　與單個企業設立的企業年金獨立計劃不同，集合年金計劃是可由多個企業共同參加的企業年金計劃，因此，集合計劃針對的客戶群主要是中小企業。

　　業內人士預計，集合年金計劃業務近期有望“開閘”，投資范圍有望拓展至股市。

　　新規定突圍

　　企業年金市場經過近兩年發展，呈現出了加速發展的勢頭。來自勞動和社會保障部的統計數據顯示，截至2006年底，中國已有2.4萬多家企業建立了企業年金，年金規模達910億元，受惠員工964萬人。

　　與此同時，中小企業卻因高成本而對年金計劃少有問津。這是因為，中小企業委托的年金基金規模小，對管理機構缺乏吸引力；另外，中小企業一般不具備單獨建立年金理事會的條件。

　　因此，加入集合年金計劃將成為眾多中小企業的現實選擇。

　　《財經時報》注意到，根據草稿，集合年金計劃可進行權益投資，即可投資股市。

　　根據2004年頒布的《企業年金基金管理試行辦法》，企業年金基金“投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%”。但目前，市場上由保險公司、商業銀行發起設立并運作的“準集合年金計劃”尚未能進行股市投資。

　　新規定意味著，股票投資將大大提高集合年金計劃的收益水平。

　　此外，草稿還規定，受托人可發起設立集合年金計劃，一個完整的集合年金計劃至少具有3名投資管理人、1名賬戶管理人和1名托管人。

　　目前，市場上的一些“準集合年金計劃”的產品采取的是“2＋2”模式，即同時擁有受托人和投資管理人資格的法人受托機構，與一家同時具有賬戶管理和托管資格的銀行，共同運作企業年金計劃。

　　根據草稿，集合年金計劃的賬戶和投資管理均采取份額化形式。集合年金計劃發起并備案后集合年金計劃即可成立，沒有設立規模和發行期限等條件限制。

　　在進行投資運作后，集合年金計劃的份額估值和賬戶管理等均類似開放式基金，新客戶可以隨時加入，按當時的份額估值或“凈值”購買集合年金計劃的份額。

　　爆發式增長

　　在海富通基金總裁助理、企業年金項目組負責人劉珀宏看來，中小企業的集合年金市場將呈現爆發式增長。

　　他們預計，中國未來企業年金每年將有1000億元的增量規模，預計到2010年能達到1萬億元，參加人員將超過1億人。

　　自2005年8月，海富通首批獲得勞動和社會保障部頒發的企業年金基金投資管理人資格后，截至2007年7月底，海富通企業年金業務規模超過10億元。其年金客戶覆蓋金融、 電子、鋼鐵、飛機制造、 煤炭等行業。

　　劉珀宏告訴《財經時報》，他非常看好中國企業年金業務的發展前景。他表示，多種因素將促使未來幾年內中國企業年金發展迅速。

　　首先，各地社保年金存量和部分企業的補充養老保險金面臨市場化轉型。與此同時，基本養老保險的個人賬戶有望市場化運作。尤其是集合年金計劃有望今年獲政策放行，在此背景下，央企年金的增速，還將為市場帶來700多億元的年金規模。

　　難度多面

　　隨著企業年金單獨賬戶數量增加，目前，投資管理人的成本和難度在增大。

　　海富通基金營銷部企業年金負責人李駿告訴《財經時報》，中國企業年金市場發展仍存在不少問題。

　　在他看來，首先，企業年金市場發展結構不均衡。企業年金在經濟效益好的行業尤其是幾大

壟斷行業發展較快，企業年金基金積累超億元的行業全部集中在電力、石化、石油、煤炭和電信等行業，而一些內陸經濟欠發達地區的企業年金甚至還沒有啟動。

　　其次，國有企業建立企業年金的比例明顯高于民營企業，民營企業年金發展程度不夠。

　　再次，隨著單獨賬戶的增加，年金管理機構的投資管理成本和難度增大，面臨人力資源短缺、市場信息匱乏等壓力。

　　李駿分析說，政府最好出臺年金的個人稅收政策，培育中國式的401K

養老金計劃；盡早放行集合年金計劃，解決中小企業瓶頸；完善企業年金的市場監管；提高年金基金的權益類資產的投資比例；投資管理人要繼續加大年金的宣傳力度，提高企業認知度。

　　此外，迄今為止，中國參與企業年金的企業和員工人數比例非常小，全國只有900多萬人參加企業年金，這相對于9億多勞動人口、7.6億從業人員、近4億城鎮非農從業者而言，參與的只是少數，積累的基金相對于國民財富增長的速度與豐厚程度更是一個非常小的數目，這是中國企業年金發展中的突出問題。