本報記者 崔帆

　　只有以保險資產管理設立的模式才屬于保險系基金公司

　　坐擁2萬億人民幣資產總額的保險業將如何進軍基金業，這一直是中國資本市場備受關注的焦點。

　　本月初，荷蘭全球人壽與興業證券成立合資基金公司后，國內中資保險公司進軍基金業的步伐進一步加快。

　　“保險公司設立基金公司爭取能在年內有實質性突破，目前制度上的安排已經接近尾聲，管理辦法頒布后，很快會選取符合條件的保險公司試點。”6月19日，保監會資金運用部一負責人在回應年內成立保險系基金公司的傳言時表示。

　　這意味著，苦等兩年后，保險公司直接設立基金公司的禁令即將放開。在政策閘門開啟的同時，《財經時報》獲悉，中國人壽(601628.SH，2628.HK)、中國平安(601318.SH，2318.HK)都在以各自不同的方式與基金公司接洽，有意入股基金公司。

　　對此，保監會認為只有以保險資產管理設立的模式才屬于保險系基金公司。

　　有專家預測，保險公司加盟基金業，勢必對改變現今中國基金業格局：一方面會導致傳統基金公司客戶的大量流失，另一方面會加劇基金業內部的優勝劣汰。

　　政策支持

　　《財經時報》獲悉，對于保險公司進軍基金業，目前保監會與證監會的看法一致，認為推出的時機已經成熟。

　　早在2006年初開始，兩家監管部門就對保險系基金公司成立的時間和模式開始進行商討。

　　“由于保險系基金公司屬于新生事物，擔心設立后必然出現一些新問題，所以證監會決定先放行商業銀行設立基金公司，這有助于保險系基金公司借鑒經驗，特別是在交叉監管方面也可更順暢地進行。” 保監會一位官員透露。

　　而討論的另一個重點是采取何種模式設立基金公司。據了解，在這個問題上業內存在兩大意見，即由保險公司直接設立或通過保險資產管理公司設立。最終監管部門經過近四個月的調研后決定，通過保險資產管理公司設立基金公司的模式風險較小。

　　對此，中國人壽資產管理公司的負責人認為，保險機構作為目前最大的機構投資者，在設立基金公司后，最直接的影響是可以節省大筆購買基金支付給基金公司的費用和引發保險公司業務重心的轉移。

　　“保險業現有的資產管理公司主要側重企業內部理財，而保險系基金將重點吸收公眾資金進行集中理財，這種混業布局，隨著保險系基金不斷拓寬資金來源，以及投資盈利能力的增強，保險集團整體將不再側重承保利潤，而是長遠地把更多注意力轉移到投資上。”

　　試點之爭

　　“保險系基金公司管理框架已經制定完畢，待審批出臺后，我們會在現有9家設立保險資產公司的保險公司中挑選一家作為試點。”上述保監會的官員透露最新進展。

　　近日坊間傳聞，中國平安正在通過旗下的平安信托緊鑼密鼓地接洽巨田證券，欲從其手中收購巨田基金35%的股份，這讓業界預測，中國平安有望率先撞線，成為首家成立基金公司的保險公司。

　　對此，保監會給予的回應是，中國平安以旗下平安信托購入巨田基金的股份不能作為保險業進入基金公司的首例，“因為不是以保險資產公司設立基金公司的模式操作的。”

　　《財經時報》在采訪平安資產管理公司時也得到了同樣的回答。

　　“我們資產管理公司正在監管部門的指導下，積極籌備成立基金公司。雖然平安保險對平安信托的持股比例達99.88%，但此次平安信托收購巨田基金35%的股份只是一次股權投資，不會形成對巨田基金的控股，這完全背離了我們設立保險系基金公司的初衷。”

　　另據了解，中國人壽資產管理公司亦正在與上海一家基金公司進行談判并有意控股。

　　“最終的收購結果還將取決于監管部門的態度，保險系基金公司最終花落誰家現在還難見分曉。”中央財經大學保險系教授郝演蘇分析，“可以肯定的是，基金業作為一個新興的、增長性良好的行業，未來將成為越來越多保險機構的混業平臺。”

　　再塑格局

　　面對保險公司加盟，業內專家預測，將進一步使得中國基金業格局在今后幾年內發生根本性的變革。

　　之前管理層遲遲不對保險系基金放行，是擔心對現有基金業的沖擊，保險系基金過去在開放式基金和

　　“現在放行保險系基金，對于吸引長期機構投資者資金入市，以及做大基金市場，培養機構隊伍是有利的；且保險公司經營注重穩健，更能體現價值投資和穩定市場作用。” 聯合證券基金研究員任瞳分析，“從長遠來看，傳統基金公司應對競爭的最佳辦法只有加強現有基金管理公司的團隊建設，然后走產品差異化路線。”

　　保險系基金的進入，可以預見，未來一個由各金融行業龍頭控制、大型金融機構、以及國外金融機構參與競爭的基金業博弈格局正在形成。

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